油品
- 原油：油价小幅下滑，美伊谈判未取得实质性进展，欧盟制裁延伸至第三国港口，印度转向非俄油市场，哈萨克斯坦产量恢复，美国炼厂进入检修期。地缘政治紧张情绪推升油价，但谈判范围收窄，地缘风险仍支撑市场。风险提示：地缘局势进展、避险情绪、欧洲供应恢复。
- 燃料油：高硫燃料油偏强运行，主要受地缘紧张情绪驱动，新加坡380现货偏紧，贴水创新高。低硫燃料油基本面支撑较弱，需求疲软，供应端存在不确定性。风险提示：中东局势升级、丹格特RFCC提前回归、俄乌和谈进程。
煤化工
- 尿素：下方有支撑，过节预计维稳。工厂装置恢复，供应充足，下游刚需为主，出口配额不明朗。短期市场等待新驱动，关注节前备肥节奏、出口政策调整。风险提示：出口政策调整、气头检修、能源波动。
- 甲醇：暂无新驱动，节前宜轻仓/清仓。基本面供需双减，去库驱动未生效，现货市场趋于寡淡。节后关注累库情况。风险提示：美伊局势变化、节前资金波动。
盐化工
- 纯碱：下游减产，刚需支撑弱化。节后下游补库预期较弱，新产能提升供应，库存压力增大。需求端轻碱下游碳酸锂支撑，但浮法玻璃减产明显。节后库存预计先累库后边际累库。风险提示：宏观情绪扰动、原料成本变化。
- 玻璃：减产增多，但节前投机需求有限。供应下降，但库存转移效应强劲，节后库存压力加大。向上驱动依赖预期外减产。需求真空期，现货市场难言乐观。风险提示：地产政策变化、宏观情绪变化。
- 烧碱：液氯降价成本支撑凸显。短期现货反弹，但下游氧化铝减产利空，厂家高供应高库存。需液氯持续降价至氯碱双弱才能打破高供应状态。下游新投产预期存在，若与检修共振可能带动反弹。风险提示：厂家开工变化、氧化铝产能变动。
有色金属
- 铜：震荡整理。Vicuna加大阿根廷铜矿投资，春节下游需求清淡库存累积。需求弱势主导市场，技术形态偏空，关注10万大关争夺。宏观方面，美国非农就业数据将公布，美元震荡整理。风险提示：印尼复产、加工费波动。
- 黄金：震荡整理。央行增持黄金，美国财长称短期不具备缩表条件，美联储高官偏鸽派发言令市场为之一振。短期聚焦非农就业数据，若数据疲软或支撑黄金。风险提示：美元大幅波动、央行购金扰动。
- 白银：震荡整理。白银ETF逆势流入，或意味着机构对白银偏乐观。非农就业数据将公布，若数据疲软或支撑白银。风险提示：现货趋紧、需求波动加大。
