日报系列

恒力期货日报系列 2026.3.17 ————————————————01油品———————————————.....................................2 【原油】................................................................................................................................................2【燃料油】.............................................................................................................................................2【LPG】.................................................................................................................................................2———————————————02芳烃-聚酯——————————————....................................4【PTA】.................................................................................................................................................4————————————————03煤化工——————————————.....................................4【尿素】................................................................................................................................................4【甲醇】................................................................................................................................................4———————————————04盐化工———————————————.....................................5【纯碱】................................................................................................................................................5【玻璃】................................................................................................................................................5【烧碱】................................................................................................................................................6———————————————05有色金属——————————————.....................................6【铜】....................................................................................................................................................6【黄金】................................................................................................................................................7【白银】................................................................................................................................................7附录：各版块日度数据监测.......................................................................................................................8 ————————————————01油品———————————————— 【原油】 逻辑：油价出现降温趋势，多艘油轮获批通行。 基本面：近日，美国对伊朗哈尔克岛的军事设施发动袭击。尽管目前袭击尚未直接影响能源设施，但因地缘冲突升级，伊朗石油出口仍面临显著的供应风险。伊朗无人机再次袭击了阿联酋富查伊拉石油码头，这是该国唯一一条绕过霍尔木兹海峡的出口航道。继周末两艘油轮成功通过海峡后，印度正试图安排另外六艘油轮通过伊朗，而其他几个国家也在尝试通过非正式渠道与伊朗沟通，以确保其油轮安全通行。市场焦点仍高度集中在海峡通航进展上。若航道持续受阻，油价或将维持高位运行。后续油价走势将更多取决于冲突的持续时间。 宏观：中东地缘局势持续紧张，油价大幅上涨对全球通胀与经济增长形成冲击。宏观情绪整体偏弱，短期市场避险倾向明显。 地缘政治：美国袭击哈尔克岛的军事目标，尚未直接打击能源设施，但事态持续升级，风险溢价进一步走高。伊朗外长否认近期与美方接触，目前海湾地区局势未见缓和迹象，霍尔木兹海峡石油运输中断局面短期内难以结束。当前油价对地缘消息高度敏感，局势反复多变，需密切跟踪美伊双方态度演变及后续军事动向。 风险提示：美伊冲突、霍尔木兹海峡通航情况、产油国供应收缩。 【燃料油】 逻辑：富查伊拉港再遇袭，低硫仍有上涨空间 基本面： 高硫方面，地缘敏感度持续偏高，消息面依旧有较强驱动，而从基本面来看，中东高硫供应几近腰斩、俄罗斯出口能力尚未恢复，新加坡高硫供不应求，加注价差飙升。目前中东冲突并未出现结束的迹象，双方仍在博弈当中，不断争取筹码，消息面不断反转。3月13日晚，美军对伊朗石油出口枢纽哈尔克岛的军事目标发动“猛烈空袭”，但刻意避开石油基础设施。于此同时，特朗普也表示，如果伊朗或任何其他方面采取任何行动干扰船只自由安全地通过霍尔木兹海峡，他将立即重新考虑这一决定。3月14日报道，地区官员表示，在美国发动空袭后，伊朗 哈尔格岛的石油出口仍在正常进行，继续关注伊朗高硫的出口情况。从物流来看，伊朗高硫出口量已趋近于0，而俄罗斯高硫出口能力有限，亚洲高硫平衡表偏紧，短期内未能有有效缓解手段，预计高硫将继续偏强运行。 低硫方面，3月16日报道称，富查伊拉港再次遇袭，导致石油装载作业暂停。上周六无人机袭击曾引发该港口火灾，石油装载作业一度暂停后于周末恢复。据知情人士透露，由于正在评估最新袭击造成的损失，周一富查伊拉港已预防性暂停装载作业。由于袭击不断，富查伊拉加注作业受到影响，大量船燃加注需求转移至新加坡，带动新加坡、舟山低硫加注价差飙升，新加坡低硫基差已破百，现货偏紧驱动低硫估值大幅飙升，预计遇袭事件将继续支撑低硫。虽然马来西亚PAPID炼厂RFCC再次检修，但未见招标流出，而丹格特再次发布3月中旬装船的成品招标信息，说明其二次装置正常运行中，低硫供应增量有限，叠加阿祖尔停工、富查伊拉港遇袭，亚洲低硫平衡表偏紧。此前低硫估值一直低位运行，因此在地缘和基本面双支撑下涨势汹汹。整体看，除非富查伊拉港口恢复，否则加注需求的转移仍然会导致亚洲低硫价格高企，继续关注富查伊拉港口情况以及丹格特、PAPID炼厂招标情况。 风险提示：霍尔木兹海峡通行情况、富查伊拉港恢复情况、俄罗斯供应扰动。 【LPG】 逻辑：地缘扰动持续 基本面： 战事持续升级，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态。市场对能源供应的担忧难以消散，推动油价整体持续偏强运行，为LPG市场提供了稳固的成本端支撑。 截至报告期，外盘FEI丙烷价格维持在800美元/吨左右高位。国内LPG市场则呈现期现分化走势：PG主力合约在成本推升及供应担忧的提振下，较昨日上涨0.17%，收于5849元/吨。反观现货市场，由于当前绝对价格已处于高位，下游采购情绪趋于谨慎，高价对需求的抑制作用开始显现，导致现货价格稳中走弱，全国均价报5704元/吨，较昨日微跌33元/吨。 从供应端看，霍尔木兹海峡通行受阻已对中东多国LPG生产造成实质影响。即便后续海峡重新开放，装置重启及实际能源出口的恢复仍需一定时间。在当前动荡局势下，市场对供应的担忧仍未完全消失，给予价格一定支撑。综合来看，短期市场将进入调整阶段，整体预计维持相对偏强运行。后续需持续关注霍尔木兹海峡通运恢复情况、战争保险费率变化及美伊局势等地缘进展。 风险提示：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。 ———————————————02芳烃-聚酯—————————————— 【PTA】 逻辑：地缘冲突主导成本驱动关注其进展动态 基本面： 1、盘面：隔夜TA2605收跌228点或3.25%至6778点，持仓减3.2万至113万手； 2、现货（上周五）：现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，本周在05-50附近报盘，递盘较少。 3、供给：PTA负荷77.3%（-3.7pct）。日本一PX供应商对下游客户发送不可抗力通知。该公司在日本境内的PX产能为280万吨/年。 4、需求端：聚酯负荷86.7%（+2.6pct）；加弹负荷74%（+9pct）；织造负荷64%（+2pct）；印染负荷77%（+8pct）。江浙涤丝今日产销继续清淡，至下午3点半附近平均产销估算在2成左右；今日直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销47%。中国轻纺城市场成交量为624万米（-114）。 风险提示：原油异常波动、地缘冲突。 ————————————————03煤化工——————————————— 【尿素】 逻辑：情绪叠加刚需，支撑延续 基本面：在指导价基础上，主流市场价格偏稳，情绪影响下挺价意愿较强，周一部分厂家向下松动，但多持平于指导价，下游继续按需拿货，成交略显谨慎。目前供应高位维稳，短期变动不大，等待抛储和新投，而下旬前尿素春耕刚需仍在，工业按需进行，短时继续维持供需两旺格局，底部支撑不减。由于中东冲突持续发酵，内外价差较大，同时印标消息不断，市场对出口期盼值较高，但官方未松口出口配额，市场流传禁止化肥出口等通告，出口相关情绪反复，盘面预计高位盘整，警惕政策加强调控或强化监管。 风险提示：出口政策调整、工业复工进度、抛储节奏、能源波动。 【甲醇】 逻辑：近端基差有转弱+油价走势稍缓，注意回落风险 基本面：本周一，MA2605收于2837点，涨幅1.10%，维持高位运行；但夜盘随能化共振回落。港口方面，近端基差走弱至05-5/0左右，远月基差同步收窄，仍体现一定的港