- 01油品
- 原油：中东局势紧张，霍尔木兹海峡关闭，供应中断风险加剧。OPEC+增产难以对冲中断风险，地缘溢价维持高位。美伊冲突扩大，油价取决于双方博弈。风险提示：中东局势升级、霍尔木兹海峡情况。
- 燃料油：高硫燃料油受冲突影响持续上涨，市场关注中东断供。低硫燃料油基本面支撑较弱，上涨空间有限。风险提示：中东局势升级、俄乌和谈进程、RFCC装置异动。
- LPG：供应中断支撑涨势，运输风险缓和存疑。特朗普政府保险政策缓解市场担忧，但供应风险仍主导情绪。风险提示：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。
- 02芳烃-聚酯
- PTA：地缘冲突推动成本，关注终端及下游复工进度。PTA负荷下降，聚酯负荷回升。江浙涤丝产销回落，直纺涤短销售一般。风险提示：原油异常波动、地缘冲突。
- 03煤化工
- 尿素：上方受限于指导价，刚需仍有支撑。物流恢复，农需跟进，工业复工。库存减少，但指导价限制上涨空间。需求分区域接力释放，底部有支撑。风险提示：出口政策调整、工业复工进度、抛储节奏、能源波动。
- 甲醇：地缘冲突影响仍在，交易所风控抑制盘面。伊朗甲醇回归推迟，进口供应不足。港口去库可能改变高库存现状。风险提示：油价异动、现货跟涨乏力、美伊冲突后续。
- 04盐化工
- 纯碱：整体情绪支撑，供应端存在检修计划。下游补库需求预期仍在，刚需端稍有改善。高库存状况依赖厂家减产改善，需求端通过出口缓解库存效果有限。风险提示：宏观情绪扰动、厂家预期外减产。
- 玻璃：低供应弱需求。新增产线冷修计划，供应端维持低位。需求端偏弱，沙河受环保管控影响，下游推迟开工。供需面真实好转需等待二季度。风险提示：地产政策变化、宏观情绪变化。
- 烧碱：低估值向下空间有限。成本端上涨预期及化工情绪带动盘面，但现货现实端无明显向上驱动。3月存在检修预期，供应压力缓解。需求端氧化铝新投产或带来增量需求，出口形成利好。风险提示：厂家开工变化、氧化铝产能变动。
- 05有色金属
- 铜：震荡整理。宏观避险主导，美元攀升，沪铜震荡偏弱。智利铜出口下滑，刚果铜外运受阻，国内去库预期。强势美元压制。风险提示：印尼复产、加工费波动。
- 黄金：震荡偏弱。中东乱局或引发长期通胀压力，刺激货币政策紧缩，黄金抗通胀吸引力减弱。油价上涨推高通胀，美元走弱支撑金价，但单一避险情绪难以形成大趋势。风险提示：美元大幅波动、央行购金扰动。
- 白银：震荡偏弱。受金属板块走弱拖累，地缘局势升级避险情绪支撑，但强势美元形成压力。原油上涨加剧通胀压力，白银抗通胀属性受影响。风险提示：现货趋紧、需求波动加大。
