宏观方面，美国5月CPI同比上涨4.2%，创近三年新高，核心CPI同比上涨2.9%，但环比涨幅放缓至0.2%，低于预期。中东局势紧张，美伊冲突加剧，特朗普威胁对伊朗发动新一轮打击。国内5月CPI同比上涨1.2%，PPI同比上涨3.9%，CPI低于预期，PPI意外走高。通胀数据分化，CPI-PPI剪刀差拉大，反映国内经济温和复苏阶段，市场供需结构错位，新旧经济动能加速迭代。CPI持续走弱，消费复苏“表象回暖、内生乏力”，核心CPI回落，环比由正转负，显示消费疲软。PPI超预期反弹，主要受外部输入性通胀压力消退、国内新兴产业动能接棒发力影响。
人民币汇率方面，美国核心CPI环比低于预期，美债收益率刷新日低，美元指数盘中转跌，但未改变中长期预期，交易员仍押注美联储将在10月加息。国内出口数据强劲，外需端海外经济景气度偏高，巩固人民币汇率升值基础。建议出口企业逢高分批锁定远期结汇，进口企业滚动购汇。
股指方面，市场调整尚未结束，股指整体偏弱，除上证50指数收涨外，其余均收跌。CPI数据低于预期，PPI意外走高，为企业盈利修复提供支撑，但市场情绪有待提振，盈利修复持续性有待验证，海外中东局势和流动性收紧打击全球市场风险偏好，一定程度波及A股。预计短期延续震荡，关注国内基本面数据。
国债方面，CPI、PPI数据分化，净投放难阻期债全线走弱。央行公开市场实现净投放1590亿元，资金面并未明显转松。期债各期限主力合约下破或接近下破30日均线，预计在下破60日均线后反弹。建议先空仓观望或轻仓试空，待下破60日线后逐步布局多单博反弹。
大宗商品方面：
- 碳酸锂：行业短期、中期逻辑存在分化，供给承压，需求韧性犹存，预计后续盘面仍将处于宽幅震荡格局。
- 工业硅&多晶硅：弱势格局未改，工业硅呈成本支撑与套保抛压双向博弈态势，多晶硅供需宽松格局延续，大幅下行空间有限。
- 铝产业链：宏观扰动与基本面支撑博弈，短期铝价预计震荡运行，关注美伊地缘局势演变、几内亚铝土矿政策落地情况以及国内外库存边际变化。
- 铜：5月多数铜加工企业产量下降，需求偏弱预期落地，铜价延续调整，关注美国精炼铜进口关税决定。
- 锌：仓单增长压制价格，短期锌价预计震荡偏弱。
- 镍-不锈钢：成本与预期博弈加剧，镍不锈钢日内承压下行，关注印尼配额修补预期、新能源需求以及宏观情绪。
- 锡：震荡企稳，关注下方支撑，大回调后入场。
- 铅：维持偏弱，区间操作。
- 油料：内外盘超跌反弹，国内豆粕库存逐渐回升，菜粕受制于自身供应压力与豆粕替代压制。
- 油脂：延续震荡运行，国内油脂库存处于同期较高水平，短期偏弱震荡，中长期来看供需趋紧格局不变。
- 豆一：进口预期压制国产大豆价格，6月进口大豆集中到港，港口库存持续累库，国产大豆大概率继续偏弱运行。
- 玉米&淀粉：价格涨势缓解，盘面以震荡为主，短期承压格局难改，关注新麦品质变化及政策拍卖动态。
能源油气方面：
- 原油：美伊冲突再起，油价震荡上行，关注夏季需求是否会导致库存加速去化。
贵金属方面：
- 铂金&钯金：铂钯震荡偏弱，中长期仍维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会。短期关注中东局势、美联储货币政策以及国内铂钯供应。
- 黄金&白银：金银巨幅下挫，短期仍偏弱，关注中东局势、美联储加息预期以及SpaceX新股上市等因素。
化工方面：
- 纸浆-胶版纸：期价如预期相对持稳，短期中性，中期高空仓位仍可持有。
- 纯苯-苯乙烯：地缘反复，纯苯、苯乙烯区间震荡，关注供应由紧转松过程中装置意外故障。
- LPG：海峡再次关闭，震荡加剧，供应压力持续加大，需求疲软。
- PP丙烯：关注本周PDH装置重启情况，丙烯供需双增，短期方向性驱动不明显。
- 塑料：方向性驱动有限，供增需弱的格局之下，短期预计延续区间震荡走势。
- PVC：情绪低迷，持续低位，需求较差，库存处于季节性高位。
- 橡胶：通胀数据符合预期，市场情绪有所企稳，短期橡胶预计维持震荡。
黑色方面：
- 螺纹&热卷：成本支撑，需求走弱，成材维持低位窄幅震荡。
- 铁矿石：低位反弹，全球铁矿石发运同比仍处高位，巴西发运偏少，非主流矿增量较多。
- 焦煤：安监力度持续，供需呈结构性偏紧，短期震荡偏弱，中期紧平衡支撑。
- 硅铁&硅锰：成本支撑，需求走弱，铁合金上涨难度较大，但下方存在成本支撑。
农副软商品方面：
- 生猪：冲高回落，供应压力仍存，近月合约预计将处于震荡偏弱阶段。
- 棉花：USDA报告即出，下游保持淡季特征，棉价上行动能减弱。
- 白糖：郑糖或企稳，短期运行至支撑线附近，波动率下降。
- 鸡蛋：高位震荡，市场存在一定的炒涨氛围，预计近期鸡蛋价格高位缓跌。
- 橡胶：市场情绪有所企稳，短期橡胶预计维持震荡。
- 苹果：2610合约盘中创新低，新季增产预期，消费淡季走势持续承压。
- 花生：上行受限，需求弱的状况依旧存在，油厂进入传统收花生淡季。
- 红枣：再度走弱，产区天气敏感度提升，国内整体供需宽松。
- 原木：期价震荡回落，供应再度增长，压制期价上限，整体供过于求态势延续。
