螺纹钢
市场逻辑
宏观方面，美国通胀预期上升及货币政策收紧预期对黑色系构成间接利空。产业方面，陕西夏季煤炭保供通知带动焦煤回落，成本利多减弱。基本面看，螺纹表需继续回落，同比降幅6-7%；产量由增转降，重回5月以来低位；去库幅度收窄至1万吨；总库存同比增幅扩大至15%。低产量减轻累库压力，6月累库幅度可能偏缓。5月建筑业PMI回升，基建增速存低位反弹预期；外需未大幅下行，高油价对外需拖累程度待观察，对钢材需求形成支撑。AI产业链景气度较高，但对钢材需求利多有限。综合看，基本面继续走弱，但需求难言崩塌，黑色负反馈存疑，焦煤复产进度需跟踪。螺纹盘面重回谷电成本下方后，短期难过于悲观。
交易策略
螺纹基本面延续弱势，但负反馈风险不大，国内煤炭复产进度需跟踪，短期更多是情绪波动。螺纹重回谷电成本后，谨慎看空。螺纹10合约压力3200-3250元，支撑3100-3120元。操作上，目前价格下谨慎追空，暂时观望。
热轧卷板
市场逻辑
宏观方面，美国通胀及货币政策收紧预期仍较强，间接利空黑色系。产业方面，陕西煤炭保供通知及焦煤回落，成本支撑减弱。基本面看，热卷内需偏弱，外需存在韧性但受通胀预期压制。5月欧日制造业PMI初值环比下降，服务业PMI继续下降；美韩5月制造业PMI环比上升且处于近两年高位。周数据看，热卷表需环比回落，同比降幅9-10%；产量维持低位；近期累库幅度加快，同比增幅持稳；钢坯出口偏强减轻国内供应压力。综合看，需求弱稳但未崩塌，煤炭回落后成本利多减弱，黑色系负反馈压力风险有限，短期跌幅可能放缓。
交易策略
热卷在煤炭涨势放缓后，成本利多减弱，但黑色系负反馈风险暂时有限，短期也不宜过于悲观。10合约压力3450-3500元，支撑3300-3320元。操作上，短期反弹后可考虑空配。
铁矿石
市场逻辑
陕西发布煤炭保供通知，焦煤对供给消息反应加大，盘面大幅回落，炉料跷跷板效应带动下，铁矿面临的利空减弱。基本面看，铁矿仍维持宽松状态，上周发运环比回升；6月矿山冲量带动下，供给预计维持高位，到港将随之增加。需求端钢厂盈利环比下降但未转向大范围亏损，库存压力有限，短期减产动力不足，生铁产量难大幅下降，支撑原料需求。但到港增加后港口预计将继续累库，铁矿基本面季节性走弱。即期产需及西芒杜发运加快预期对铁矿均承受压力；海运费环比下降，原油中枢下移，成本支撑减弱。煤炭回落对铁矿的利空减弱，钢厂低库存下价格下跌后有买盘释放，使短期价格存在支撑。
交易策略
铁矿基本面仍较弱，但短期煤炭回落后，炉料跷跷板效应对前者利空减弱，铁矿有望在100美元附近有一定支撑。2609合约压力关注790-810元，支撑740-750元。操作上，单边短线可考虑轻仓多，空间有限（105美元）；多煤空矿套利暂时减仓，中期建议比值回落后逢低做多。
政策及产业讯息
- 5月中国CPI同比上涨1.2%，环比下降0.1%；PPI同比上涨3.9%，环比上涨0.5%。
- 美国与伊朗通过巴基斯坦斡旋展开的谈判出现“重大进展”，美国在伊朗浓缩铀处置问题上立场有变。
- 山西炼焦煤矿山5月23日起共计停产煤矿137座，截至6月10日已复产煤矿81座，仍在停产煤矿56座。
- 5月汽车产销环比分别增长1.6%和4.1%，同比分别下降1.2%和2.1%；1-5月产销同比分别下降4.6%和4.2%，降幅比前4个月收窄。
期现货市场
（此处省略具体图表数据）
基本面数据
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价差
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期货持仓
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