钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 宏观上，美国5月CPI数据公布在即，市场对通胀回升及货币政策收紧的预期上升，美债走强，美元维持100附近波动，美股及相关资产承压，对黑色有间接利空，产业方面，日前陕西发布夏季煤炭保供通知，焦煤受此带动回落，成本利多减弱。从基本面看，Mysteel口径上周螺纹表需继续回落，同比降幅维持在6-7%，产量则由增转降，重回5月以来偏低位，去库幅度收窄至1万吨，总库存同比增幅扩大至15%，低产量减轻需求走弱所带来的累库压力，6月累库幅度可能偏缓。5月建筑业PMI回升，基建增速存低位反弹的预期，另外从5月欧美日韩的制造业PMI看，并未整体回落，同时美韩PMI绝对值仍较高，表明外需还未开始大幅下行，高油价对外需的拖累程度还有待观察，对钢材需求形成支撑，但可能要注意的是，此轮AI产业链景气度较高，对海外制造业有较强带动，但对钢材需求利多则有限。综合看，基本面将继续走弱，但需求难言崩塌，使黑色负反馈存疑，同时焦煤复产进度还需跟踪，因此螺纹盘面重回谷电成本下方后，短期难过于悲观。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年06月10日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 螺纹基本面延续弱势，但负反馈风险还不大，同时国内煤炭复产进度还需跟踪，短期更多是情绪波动，螺纹重回谷电成本后，谨慎看空。螺纹10合约压力3200-3250元，支撑3100-3120元。操作上，目前价格下谨慎追空，暂时观望。 热轧卷板： 【市场逻辑】 宏观上看，伴随美国5月CPI数据公布在即，市场对通胀回升及货币政策收紧的预期仍较强，美元在100附近波动，美股及相关资产则继续承压，间接利空黑色，产业方面，日前陕西发布煤炭夏季保供通知，加之持续上涨后的恐高情绪和近月交割，带动焦煤回落，成本支撑减弱。从基本面看，热卷内需偏弱，外需存在韧性，但后者受通胀回升后的货币政策紧缩预期压制，5月欧日制造业PMI初值环比下降，不过绝对值仍在50%以上，服务业PMI则继续下降且在50%以下，需求却已承压，与此同时，美韩5月制造业PMI则环比上升且处于近两年的高位，美国PMI中的新订单等指数均不差。从周数据看，热卷表需环比回落，同比降幅维持9-10%，产量维持低位，近期累库幅度加快，同比增幅持稳，钢坯出口偏强继续减轻国内热卷供应压力。综合看，需求弱稳但尚未崩塌，煤炭回落后，成本利多减弱，不过黑色系负反馈压力风险有限，短期跌幅可能放缓。【交易策略】 热卷在煤炭涨势放缓后，成本利多减弱，不过因黑色系负反馈风险暂时有限，故短期也不宜过于悲观。10合约压力3450-3500元，支 撑3300-3320元。操作上，短期反弹后可考虑空配。 铁矿石： 【市场逻辑】 陕西日前发布煤炭保供通知，在动力煤持续上涨后，伴随进入需求旺季，属于预期内的情况，对焦煤直接供给影响较小，但因上周涨速较快，焦煤对供给消息反应加大，盘面大幅回落，在炉料跷跷板效应带动下，铁矿面临的利空减弱。从基本面去看，铁矿仍维持宽松状态，上周发运环比回升，6月在矿山冲量带动下，供给预计维持高位，到港也将随之增加，需求端国内钢厂盈利环比下降，但还并未转向大范围亏损，钢厂库存压力有限，短期减产动力不足，生铁产量也难大幅下降，支撑原料需求，不过在到港增加后港口预计将继续累库，铁矿基本面季节性走弱。目前无论是即期产需还是西芒杜发运加快的预期，铁矿均承受压力，同时海运费环比下降，原油中枢下移，成本支撑有所减弱，因此铁矿走势偏向于承压，但钢材负反馈压力还不大，外加煤炭回落对铁矿的利空减弱，同时钢厂低库存下在价格下跌后有买盘释放，使短期价格存在支撑。【交易策略】 铁矿基本面仍较弱，但短期煤炭回落后，炉料跷跷板效应对前者利空减弱，铁矿有望在100美元附近可能有一定支撑。2609合约压力关注790-810元，支撑740-750元。操作上，单边短线可考虑轻仓多，不过空间有限（105美元），多煤空矿套利暂时减仓，中期仍建议在比值回落后逢低做多。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................6五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................4图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................4图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................5图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................5图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图15：螺废价差（江苏）...........