芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/06/11
PTA
- 关键数据：原油95.07美元/桶，石脑油1136美元/吨，日本PX CFR 405美元/吨，台湾PTA 759美元/吨，内盘现货POY 150D/48F石脑油裂解价差-25美元/吨，PX加工差-8美元/吨，PTA加工差-58美元/吨，PTA平衡负荷66.7%，PTA负荷仓单+有效预报473万吨，产销2609万吨。
- 周度观点：近端TA意外检修装置重启，开工环比回升，聚酯负荷走低，库存去化，基差走强，现货加工费走高。PX国内检修落地而海外重启，石脑油走弱下PXN回升，歧化效益走弱而异构化效益改善。整体来看，TA加工费走高，高检修规模下去库延续，但进一步向上空间需主流供应商检修持续，短期观望为主，逢低做扩。
MEG
- 关键数据：东北亚乙烯99美元/吨，MEG外盘价格764美元/吨，MEG内盘价格594美元/吨，MEG华东价格463美元/吨，MEG远月价格462美元/吨，MEG煤制利润-1068美元/吨，MEG内盘现金流（乙烯）68.48美元/吨，MEG总负荷煤制84.4%，煤制MEG负荷60%，MEG港口库存68万吨，非煤制负荷20%。
- 周度观点：近端国内油制检修而煤制重启，整体开工平稳，到港低位下港口库存去化，到港预报偏低。基差持稳，煤制、乙烷制效益收缩。短期到港未明显回升下港口库存延续去化，远月进口若回升，产能过剩压力再现。过渡期内关注煤制成本附近卖看跌机会，中长期供应压力仍较大。
涤纶短纤
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷76.5%，再生棉型负荷12%，涤纱开机100%，短纤利润-280元/吨，纯涤纱利润-280元/吨，棉花-涤短粘胶-涤短-151。
- 周度观点：近端华西检修、福建杭实惠行减产、四川吉兴重启、苏北部分工厂提负，开工维持在76.5%，产销基本持稳，库存小幅去化，现货加工费走弱。需求端涤纱端开工环比持稳，原料备货回落，成品库存累积，效益下行。后续涤纱提负放缓但原料库存偏低，短纤效益未见改善下减产预计延续，继续关注逢低做扩加工费机会。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货2355美元/吨，美金泰混现货2270美元/吨，人民币混合胶上海全乳8470元/吨，上海3L泰国胶水18000元/吨，泰国杯胶15550元/吨，云南胶水15295元/吨，海南胶水15255元/吨，RU主力NR主力4235元/吨。
- 周度观点：主要矛盾胶水-杯胶全乳-混合3L-混合混合-顺丁泰标加工利润-926元/吨，上期所RU仓单150830元/吨。主要矛盾：RU主力-NR主力胶水-杯胶全乳-混合3L-混合混合-顺丁泰标加工利润-926元/吨。策略：观望。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）930美元/吨，纯苯（CFR中国）7670元/吨，纯苯（华东）7700元/吨，加氢苯（山东）7540元/吨，苯乙烯（CFR中国）8850元/吨，苯乙烯（江苏）8800元/吨，苯乙烯（华南）8980元/吨，EPS(华东普通料）10000元/吨。
- 周度观点：纯苯-石脑油苯乙烯国产利润-926元/吨，PS（华东透苯）ABS（0215A)亚洲价差5000元/吨，纯苯-石脑油苯乙烯国产利润-926元/吨。
