广发期货日评20260611

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 组长联系信息： 电话：020-88818009E-Mail：zhangxiaozhen@gf.com.cn 目录： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135）电话：020-88818009邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 每日精选： 周敏波（投资咨询资格：Z0010559）电话：020-81868743邮箱：zhoumingbo@gf.com.cn 每日重点关注品种逻辑解析 金融衍生品： 朱迪（投资咨询资格：Z0015979）电话：020-88818008邮箱：zhudi@gf.com.cn 金融期货：股指期货、国债期货贵金属：黄金、白银、铂、钯 陈尚宇（投资咨询资格：Z0022532）电话：020-88818018邮箱：chenshangyu@gf.com.cn 商品期货： 铜、氧化铝、铝、铝合金、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、多晶硅 黑色金属：钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、硅铁、锰硅 农产品：油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、红枣、苹果 PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、纯苯、苯乙烯、LLDPE、PP、甲醇、烧碱、PVC、尿素、纯碱、玻璃、天然橡胶、合成橡胶、集运欧线 [每日精选] 碳酸锂：库存隐忧和供应预期博弈，情绪好转盘面维持偏强震荡 昨日碳酸锂期货盘面整体维持偏强运行，截至收盘主力合约LC2609上涨1.27%至167400。消息面上，IGO称Greenbushes的3号化学级工厂(CGP3)于周二发生火灾，目前已被扑灭损失仍在评估，全年产量指引暂未有变化。昨日中汽协发布数据，5月新能源汽车产量155.4万辆，环比大幅增加17.7%，销量149.6万辆，环比增加11.3%，产销量渗透率均达50%以上。基本面而言，产量延续增加趋势，上周产量数据增加，5月少部分冶炼线进行检修目前已恢复，伴随新投项目陆续爬坡，6月排产预计仍维持环增，但近期供应边际增量有所减少，原料的供应恢复预计6月难有明显体现。6月国内碳酸锂需求环比预计增加约6%。新能源车终端的数据边际好转，且今年单车带电量提升和出口改善有一定带动。储能头部企业基本维持满产，短期需求确定性目前看仍较强。材料开工预计稳中有增，新项目投产持续，结构上磷酸铁锂产量持续增加，三元表现相对弱，预计6月材料排产整体维持环增，增幅较5月走弱。上周社会库存维持去化，去库幅度有所收敛，近期冶炼厂和其他环节库存消化显著，但仓单持续高位。整体来看，基本面具备一定底部支撑，但近期高仓单隐忧下拖累情绪，短线主力在下破16万后反弹企稳，供应端扰动预期再起也为市场预期注入新变量，短期预计盘面宽幅区间调整为主，主力参考16.2-17.2万区间运行，关注仓单消化情况以及权益板块的资金情绪。 集运欧线：多船司发布7月涨价函，期价偏强震荡 MSK新开仓6月底大柜至4900美金，环比上周上涨300美金，船司陆续发布7月涨价函，MSK宣涨6000，达飞6300，MSC7500。当前运费仍具上行动能，关注后续船司的揽货情况。从6-10各大合约来看，旺季06合约已计价运费上行预期，但随着MSC及OA开仓6月下旬运费5000-5400美金不等，PA/msk开仓近5000美金，运价涨势再超预期，近月合约同步上行，07合约短时仍有上行动能。当前旺季支撑较为明确，远端跟随地缘扰动不确定性较大，06合约交割价或抬升至3050-3250点，07合约多单可于4000点上方分批止盈，等待7月实际报价指引。当前仍处于旺季中期，08及以后合约下行驱动并不顺畅，叠加短时近远月月差过大，不建议左侧空配。 ◆铁矿石：铁水增速放缓，成本支撑松动 昨日铁矿主力合约震荡偏强运行，主要受消息方面扰动，螺矿比及焦矿比继续调整，昨日海运费延续回落趋势。受成材利润再分配、海运费回落以及累库预期的影响，铁矿偏弱运行。基本面来看，供应端方面，6月全球铁矿石发运预计将迎来显著放量。主流矿山财年冲量，非主流矿在高价刺激下仍有增产动力，整体供给压力将较5月进一步加大。需求端来看，边际增长空间已十分有限。当前日均铁水产量维持在241万吨附近的高位，钢厂盈利水平有所回落，叠加成材表现的分化，铁水复产空间有限；而下游钢材消费逐步进入淡季，尽管现阶段成材暂无显著矛盾，但供应压力凸显下依旧对铁矿石形成制约。短期成本支撑走弱，海运费回落，关注后续C5航线变化。库存层面，上周港口库存转为累库，钢厂亦累库，压港量偏高，短期铁矿供应压力逐步凸显，后续依旧维持小幅累库预期。综合来看，铁矿石市场处于供给边际走强、铁水增速放缓、海运费回落、成材利润再分配的预期中，短期人民币升值亦降低进口成本修复进口利润。预计后续铁矿石价格将继续承压运行的态势，关注海运费变化，短期预计震荡运行为主，区间参考730-790。 红枣：期价大幅下跌，下方受成本支撑 昨日主力合约（CJ2609）大幅下跌，开盘9055元/吨，收盘8880元/吨，最高9055元/吨，最低8505元/吨，跌195元/吨，跌幅2.15%。红枣现货市场处于消费淡季，销区库存同比偏高，叠加套保压力，市场情绪降温，盘面高位回落。新季来看，厄尔尼诺现象确认发生，新疆主产区天气不确定性因素仍存，短期盘面在获利盘兑现后转入震荡整理，后市仍锚定主产区天气，若出现极端天气导致落花落果、产量预期下调，远月合约将开启重心上移行情；若产区天气平稳，新季丰产预期落地，叠加陈枣高库存拖累，期价将承压回落。 贵金属：宏观逆风下价格持续下跌 昨日美国通胀如期反弹，美伊冲突升级油价走高，贵金属跌势加剧。目前内外多重因素驱动下通胀压力等使美联储加息概率大增，若美伊冲突持续局势进一步恶化最终引导美债实际利率走向更高水平，宏观逆风叠加大型科技企业IPO使资金流动性紧张叠加消费投资等实物需求放缓，在市场交易利空叠加流动性收紧打压下，短期黄金下行压力增大或跌破4000美元关口，短期关注美国通胀数据及6月18日美联储决议将带来更明确的货币政策风向，单边空头可继续持有。 [宏观金融] 股指期货：金融消费逆势坚挺，指数缩量调整 【市场情况】 周三，A股市场低开低走，震荡下跌。上证指数收报-0.42%，报3,993.23点。深成指收报-2.06%，创业板指收报-2.70%，沪深300指数收报-1.11%、上证50指数收报0.27%，中证500收报-1.37%、中证1000指数收报-1.44%。个股情况跌多涨少，当日1,556只上涨（76涨停），3,876只下跌（74跌停）。 分行业板块看，金融、消费逆势坚挺，涨幅居前的行业包含：保险上涨2.43%、餐饮旅游上涨2.22%，银行上涨1.61%，工业气体概念活跃。TMT板块回调，跌幅居前的行业包含：工程机械下跌5.06%、通信设备下跌3.36%、发电设备下跌3.34%。 期指市场，四大期指主力合约除IH外均随指数下挫：IF2606.CFE、IH2606.CFE分别收报-0.44%、0.55%，IC2606.CFE、IM2606.CFE分别收报-1.01%、-0.91%。四大期指主力合约进入交割月，基差贴水有所收敛，今日整体明显收敛。IF主力合约基差-27.19点，IH主力合约基差-16.57点，IC2主力合约基差-39.66点，IM主力合约基差-36.52点。 【消息面】 国内要闻方面，工信部印发《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见（2026—2028年）》提出，到2028年，人工智能与信息通信初步构建融合互促的创新发展格局。信息通信智能运营和服务能力达到国际先进水平，信息通信网络初步实现高等级自智，形成30个以上高价值典型场景，打造一批典型应用和特色智能体。网络、算力等信息基础设施支撑人工智能能力进一步提升，城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于75%。 国际要闻方面，美国总统特朗普称，美国与伊朗谈判已进入“最后关头”，将在“两到三天内”达成协议。但据美媒统计，特朗普已至少作出37次类似表态。美国副总统万斯表示，不管以色列是否愿意，美国将继续推动同伊朗达成协议。伊朗核协议肯定会在中期选举前达成。 【资金面】 6月10日，A股市场交易量环比下降，当日合计成交额2.64万亿元。央行公告称，6月10日以固定利率、数量招标方式开展了1590亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量1590亿元，中标量1590亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放1590亿元。 【操作建议】 市场缩量调整，上行动能较弱。宏观层面，还需观望通胀及地缘演绎情况，不确定性较大。建议暂时观望，等待企稳。 贵金属：美国通胀如期反弹美伊冲突升级油价走高贵金属跌势加剧 【市场回顾】 在美国总统特朗普宣布将沉重打击伊朗，包括威胁打击伊朗电厂、桥梁后，美军开始轰炸伊朗境内多地的关键设施，伊朗多地当天凌晨传出爆炸声，多地启动防空警报，首都德黑兰防空系统启动。据伊朗迈赫尔通讯社当地时间今天（6月11日）凌晨最新报道，伊朗与美军在海上发生冲突。特朗普表示美军战斗机正在伊朗领空执行任务已直接与伊朗官员进行过对话，伊朗请求他们停止轰炸很快就会停止，他对进一步对伊空袭持开放态度，表示以色列并未参与此次对伊朗的空袭。 据新华社，伊朗武装部队发言人阿布法兹勒·谢卡尔希当天就美国总统特朗普打击伊朗基础设施的言论表示，伊朗将对每一个来自美国的威胁作出“比以往更严厉、更强力、更具毁灭性”的回应。据央视，当地时间11日凌晨，伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部发表声明称，鉴于本地区安全局势动荡，霍尔木兹海峡即日起对包括油轮和商船在内的所有类型船只关闭，任何试图通过该海峡的船只都将受到攻击。 美国劳工统计局周三公布数据显示，5月CPI同比上涨4.2%符合预期，数据为2023年初以来最高水平，也是三年来首次突破4%关口。环比0.5%持平预期，略低于前值0.6%。推动整体通胀走高的仍在于伊朗战争引发的能源价格上涨。核心CPI同比上涨2.9%，与预期持平，较前值2.8%小幅抬升；环比涨幅为0.2%，低于市场预期的0.3%，并较前值0.4%明显放缓。核心通胀温和主因为商品价格下滑，但住房和服务价格正加速上升。本次通胀数据为美联储提供有限观望空间，但年内加息押注未改。利率互换显示交易员仍维持12月前加息的定价。市场对加息时点博弈略有调整：9月加息概率由约50%降至45%，10月维持在约60%不变。 隔夜，备受关注的美国CPI通胀数据公布总体喜忧参半未能撼动年内加息预期，随着美伊冲突再度升级，伊朗各地设施遭到轰炸，霍尔木兹海峡被全面封锁，市场担忧再度升温，国际油价迅速走高，美股整体延续震荡下跌。在美元和美债收益率维持高位情况下贵金属跌势加剧，黄金大跌逼近4000美元关口。国际金价盘中震荡下行期间相关消息有所刺激但反弹乏力，后段跌幅不断扩大，收盘报4070.89美元盎司，跌幅4.44%创今年1月末以来最大跌幅。国际银价与黄金同步下跌按受到工业属性提振跌幅相对更小，收盘报63.396美元盎司，跌幅2.91%。 【后市展望】 目前内外多重因素驱动下通胀压力等使美联储加息概率大增，若美伊冲突持续局势进一步恶化最终引导美债实际利率走向更高水平，宏观逆风叠加大型科技企业IPO使资金流动性紧张叠加消费投资等实物需求放缓，在市场交易利空叠加流动性收紧打压下，短期黄金下行压力增大或跌破4000美元关口，短期关注美国通胀数据及6月18日美联储决议将带来更明确的货币政策风向，单边空头可继续持有。 在中东地缘冲突影响各国对白银实物消费及ETF等投资需求放缓情况下，大量资金流出导致银价承压，AI行业发展势头强劲对算力中心建设的用银需求暂时未能凸显，若海外矿产供应紧张加剧则有望对白银存在溢价支撑。美联储货币紧缩预期对美元流动性带来冲击将带来持续打压，价格在市场下行惯性下可能进一步下探至去年12月以来的低位至60美元附近，单边做空或买入看跌期权可继续持有。 铂钯在宏观金融及工业属性双重扰动下走势受到地缘