沪镍产业日报

宏观面，美伊核谈判取得积极进展，但特朗普多次类似表态需谨慎对待，美国将继续推动与伊朗达成协议，伊朗核协议有望在中期选举前达成。我国外贸超预期高增长，前5个月进出口总值同比增长15.3%，5月单月进出口增长16.9%，对美出口增长35.4%。经济稳中向好，5月人工智能、人形机器人等前沿领域投资额同比增长约五倍，算力、数据、网络等领域基础设施项目中标金额同比增长约一倍。国内乘用车市场5月零售销量同比下降22.1%，环比增长9.2%，1-5月累计销量同比下降19.5%。

基本面，菲律宾镍矿海运价格上涨导致成本上移，印尼镍矿RKAB审批节奏偏慢，印尼实施新版镍矿HPM公式基数上调，并计划推进镍出口税和暴利税，镍矿生产成本上抬。冶炼端，矿端成本上涨及印尼硫酸供应紧缺导致精炼镍预计明显减产。需求端，钢厂利润扩大但需求淡季排产增量有限，新能源三元前驱体产量维持高位但增速放缓，磷酸铁锂份额挤压效应持续。国内镍库存延续增长，现货升水降至低位；海外LME库存小幅下降，现货升水下调。

技术面，持仓增量但价格偏弱，空头氛围偏强。

观点参考：预计短线沪镍偏弱调整，关注M5压力。重点关注今日暂无消息。