晨会纪要

王洋S0630513040002wangyang@longone.com.cn证券分析师：刘思佳S0630516080002liusj@longone.com.cn 重点推荐 ➢1.安集科技（688019）：抛光液市占率稳步攀升，“3+1”平台打开增长加速空间——公司深度报告 ➢2.量贩零食回归理性发展，关注旺季复苏趋势——食品饮料行业周报（2026/6/1-2026/6/7） 财经要闻 ➢1.日本央行考虑在6月利率会议上将利率上调至1.0%➢2.5月美国成屋销售环比增长3.2% 正文目录 1.1.安集科技（688019）：抛光液市占率稳步攀升，“3+1”平台打开增长加速空间——公司深度报告...............................................................................................31.2.量贩零食回归理性发展，关注旺季复苏趋势——食品饮料行业周报（2026/6/1-2026/6/7）..........................................................................................................4 4.市场数据.......................................................................................9 1.重点推荐 1.1.安集科技（688019）：抛光液市占率稳步攀升，“3+1”平台打开增长加速空间——公司深度报告 证券分析师：方霁，执业证书编号：S0630523060001；证券分析师：董经纬，执业证书编号：S0630526040001 联系人：方逸洋，fyy@longone.com.cn 投资要点： 公 司 化 学 机 械 抛 光 液 全 球 市 占 率 连 年 攀 升 ， 上 游 原 材 料 自 主 可 控 筑 牢 壁 垒 。 据TECHCET，2025年全球CMP抛光材料市场规模为38.0亿美元，2026年预计增长10.3%至42.0亿美元，其中化学机械抛光液占比约60%。随着AI驱动及先进工艺对CMP步骤需求的增加，预计2025-2030年CMP材料市场CAGR为8.80%。公司产品已全面覆盖铜及铜阻挡层、钨、氧化铈、氧化硅基抛光液等品类，在逻辑芯片金属栅极、3D/2.5D IC等高端应用领域持续取得突破，2025年化学机械抛光液营业收入20.40亿元，同比增长32.06%。据公司测算，其核心主业化学机械抛光液的全球市占率稳步提升：2023-2025年分别约为8%、11%、13%。在核心原材料自主可控方面，参股公司的多款硅溶胶已应用于公司抛光液并量产；自研自产磨料多款通过客户验证并量产，部分已导入重要客户。随着高端纳米磨料制备技术不断成熟，公司上游原材料自主可控能力持续增强，进一步巩固了产品供应的安全性与核心竞争优势。 公司湿电子化学品业务实现营收高速增长。据TECHCET数据，2025年全球半导体湿电子化学品市场规模预计增长6%至54.4亿美元，2024-2029年复合增长率约为6%。公司专注于集成电路前道晶圆制造及后道晶圆级封装用高端功能性湿电子化学品，2025年对应功能性湿电子化学品全球市场占有率约为6%，相关营业收入4.53亿元，同比增长63.73%，业务规模快速提升。公司持续推动产品系列开发与导入，积极布局先进技术节点，多款产品在多家客户实现稳定上量并持续供应，部分在海外客户显现竞争优势。目前产品已覆盖刻蚀后清洗液、光刻胶剥离液、抛光后清洗液及刻蚀液等系列，广泛应用于逻辑电路、3D NAND、DRAM、CIS及异质封装等领域；其中，先进制程刻蚀后清洗液及碱性铜抛光后清洗液进展顺利，均实现快速上量，市场份额持续提升。 公司电镀液及添加剂业务进展显著，开拓增长新曲线。电镀液是半导体制造关键工艺材料，技术门槛极高，全球市场长期由乐思化学、石原药品等少数厂商占据主导，国产化率极低。据TECHCET数据，2025年全球半导体电镀化学品市场规模预计增长9.3%至13.81亿美元，2024-2029年复合增长率约为7.70%。目前，公司产品覆盖集成电路制造的大马士革铜电镀液及添加剂，以及先进封装领域的铜、镍、锡银、TSV等电镀液及添加剂，其中多款先进封装用电镀液已实现量产，应用于凸点、重布线层（RDL）及异质集成技术。集成电路大马士革电镀液及添加剂已实现量产销售，先进封装用锡银电镀液、TSV电镀液等多款新品按计划推进验证，公司正加速打开新的增长空间。 投资建议：公司深度受益于国内晶圆产能扩张主线，卡位抛光液、湿电子化学品等半导体耗材，同时积极拓展电镀液及添加剂产品，在自主可控进程中持续兑现份额与业绩。结合行业增长趋势与公司的产品市场节奏，我们预计公司2026、2027、2028年营收分别是33.68、43.23、53.76亿元，同比分别增长34.51%、28.34%、24.36%；归母净利润分别为10.44、13.87、17.83亿元，同比增速分别是33.22%、32.83%、28.60%。当前市值对应2026、2027、2028年PE为44、33、25倍，首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示：产品研发及验证不及预期、原材料供应价格上涨、行业竞争加剧风险。 1.2.量贩零食回归理性发展，关注旺季复苏趋势——食品饮料行业周报（2026/6/1-2026/6/7） 证券分析师：姚星辰，执业证书编号：S0630523010001；证券分析师：吴康辉，执业证书编号：S0630525060001，yxc@longone.com.cn 投资要点： 周观点：两大量贩零食龙头同步呼吁“反内卷”，行业良性发展。上周鸣鸣很忙和万辰集团联合发表声明，均以“共筑健康行业生态”为主题，坚决反对无序内卷和不当竞争，坚持合规经营、理性发展。此前部分企业开启新一轮开店补贴，市场担忧竞争加剧。此次联合发声有利于推动量贩零食行业回归理性发展，头部企业扩张势能强劲，市占率进一步提升。此外，新鲜零食热度提升，以保质期短、现场制作、添加剂少？为标签，以差异化模式成为零食市场快速发展的新赛道，有望带来增量空间。 啤酒关注高温天气以及体育赛事的催化。世界气象组织指出，6月至8月期间发生厄尔尼诺事件的可能性为80%，至少持续到11月的概率接近或超过90%，且至少为中等强度。今年夏秋季全国气温偏高概率较高，叠加低基数及美加墨世界杯的催化，啤酒旺季消费需求有望拉动提升，建议关注啤酒板块修复弹性。此外，下半年啤酒行业原材料大麦、铝锭等存在价格上行压力，整体成本压力加大，随着价格向下游传导，有望推动产品结构升级，量价修复可期。 原奶价格持续磨底，静待周期拐点。截至5月29日生鲜乳均价3.03元/公斤，同比-1%，原奶价格仍处于磨底阶段。截至6月5日，淘汰母牛价格22.75元/公斤，同比+17.9%，环比持平，牛肉价格66.76元/公斤，同比+3.6%，环比持平，肉牛周期向上趋势明确。根据荷斯坦数据，南非1型口蹄疫疫情导致部分原奶流动受阻、疫苗注射后牧场部分减产，5月第一周全国散奶价格上涨。随着消费者健康意识的不断增强，低温乳制品以及深加工产品释放增长空间。牧场产能持续收缩，2026年原奶供需有望逐步平衡，静待周期拐点。 二级市场表现：各板块表现一般。上周食品饮料板块下跌4.59%，跑输沪深300指数3.05个百分点，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第28位。子板块方面，各板块表现一般，烘焙食品调整幅度相对较小，下跌1.45%。个股方面，上周涨幅前五为元祖股份、贝因美、金字火腿、煌上煌、ST椰岛，分别为16.10%、12.22%、8.62%、5.41%、3.64%。 行业动态：伊利冷饮携手幸运咖共创王牌产品，京东超市618开门红低温有机牛奶同比增长260%。（1）据伊利集团披露，幸运咖的王牌产品“雪球幸运冰”系列，正是伊利冷饮与幸运咖共创出品。在合作中，伊利冷饮与幸运咖携手攻克了冰淇淋球易塌、造型不持久，冰淇淋与茶底、咖啡融合不佳，严守食品安全关，产品口味单一在内的四大核心挑战。（2）京东超市发布5月30日至6月1日开门红战报，其中，泉阳泉长白山矿泉水成交额同比增长200%，稻花香米成交额实现翻倍。路易十三、国台、奔富、喜力等知名酒水品牌成交额同比增长50%以上，低温有机牛奶同比增长260%。 投资建议：在扩内需政策下，消费潜力不断释放，渠道变革引领新需求，关注行业结构性机会，一是困境反转方向：（1）餐饮供应链：CPI连续回升，餐饮需求逐步复苏，龙头公司竞争趋缓，建议关注燕京啤酒、安井食品、千味央厨。（2）乳业：牧场产能持续收缩，2026年原奶供需有望逐步平衡，肉奶周期共振。建议关注优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份、蒙牛乳业。二是新消费方向：悦己化、健康化、质价比趋势下，关注零食、茶饮、宠物等赛道，建议关注鸣鸣很忙、万辰集团、盐津铺子；古茗、蜜雪集团；乖宝宠物、中宠股份。 风险提示：宏观经济增长不及预期；竞争加剧的影响；食品安全的影响。 2.财经新闻 1.日本央行考虑在6月利率会议上将利率上调至1.0% 日本央行正加快收紧货币政策步伐。据日本经济新闻报道，日本央行计划在本月15至16日召开的货币政策会议上将基准利率从0.75%上调至1.0%，并拟于2027年4月后停止缩减国债购买规模。 （信息来源：Wind） 2.5月美国成屋销售环比增长3.2% 美国全国房地产经纪人协会(NAR)数据显示，5月美国成屋销售环比增长3.2%，经季节性调整后折合年率达到417万套，创下今年以来最快销售速度。价格中位数同比上涨1.3%，达到42.93万美元，再创同期历史新高。 （信息来源：Wind） 3.A股市场评述 上交易日上证指数大幅收涨，短线面临60日均线收复战役 证券分析师：王洋，执业证书编号：S0630513040002，wangyang@longone.com.cn 上交易日上证指数大幅反弹，收盘上涨50点，涨幅1.28%，收于4010点。深成指、创业板双双大幅拉升，主要指数多呈收涨。 上交易日上证指数震荡盘升，收凸顶阳线，收涨明显。量能明显缩小，急需后市补充。大单资金净流入214亿元，金额可观。日线MACD死叉延续，日线KDJ金叉成立，日线指标有所修复。但日线短期均线空头排列尚未修复，5日均线死叉60日均线与120日均线，日线均线进一步走弱。目前30分钟线KDJ、MACD金叉共振成立，分钟线指标略有向好，60分钟线KDJ金叉成立，若震荡中60分钟MACD与日线MACD也金叉成立，短线指标进一步向好的话，指数拉升或在震荡中延续。但目前分钟线、日线的趋势走弱尚无修复，企稳迹象尚不明显。即便短线震荡盘升，震荡或较为明显，若震荡中技术条件不能充分修复，仍有回落整理风险。震荡中仍需进一步加强观察，关注量价指标的进一步变化。 上证指数周线收假阳线，目前抵达30周均线压力位附近，短线面临30周均线的收复战役。目前指数周KDJ、MACD死叉共振尚未修复。此前5周均线死叉20周均线，30周均线拐头向下，经过昨日收涨，均被修复。目前周技术条件略有修复，但尚未充分向好，短期周均线仍构成反压，震荡中进一步观察量价指标演变。 深成指、创业板双双大涨，收盘分别上涨3.02%、3.93%，两指数依托各自支撑，均收凸顶阳K线带小下影线，回补此前跳空向下的缺口。两指数目前临近短期均线簇压力位。目前两指数日线KDJ、MACD死叉共振尚未修复，但30分钟线指标修复，目前拉升尚无明显结束迹象。若震荡中60分钟线指标修复，短线拉升或在震荡中延续。但日线修复难度较大，仍需修复短期均线趋势，仍需做多力量再接再厉。震荡中仍需谨慎观察。 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比75%，收红个股占比61%。涨超9%的个股高达229只，跌超9%的个