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2026/06/10星期三 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、未来五年新一代通信网预计将带动上下游总产出约7万亿元拉动GDP增长约1.5个百分点；2、海外库存仅撑到6月底国内六氟化钨迎“黄金窗口”；3、比亚迪公告回应被美国国防部列入中国军工企业名单：此举无正当理由该名单非制裁名单且不影响公司正常业务；4、AI智能体市场或迎爆发式增长开发AI智能体的人被企业争抢。 基差年化比率： IF当月/下月/当季/隔季：34.04%/19.77%/11.61%/8.63%；IC当月/下月/当季/隔季：21.90%/15.43%/11.31%/10.09%；IM当月/下月/当季/隔季：28.79%/19.04%/14.15%/12.67%；IH当月/下月/当季/隔季：25.18%/18.28%/8.96%/5.89%。 【策略观点】 近期主要经济数据转弱，在前期涨幅较大的背景下，短期市场在高位震荡概率大，市场进一步上涨需要新的驱动；中长期看，国内宽松的流动性及政策长牛的目标未变，逢低做多仍是主要思路。 国债 【行情资讯】 行情方面：周二，TL主力合约收于113.420，环比变化-0.28%；T主力合约收于109.000，环比变化-0.11%；TF主力合约收于106.295，环比变化-0.06%；TS主力合约收于102.600，环比变化-0.01%。 消息方面：1、海关总署发布数据显示，中国5月出口（以美元计价）同比增19.4%，前值增14.1%；进口增27.4%，前值增25.3%；贸易顺差1054.3亿美元，前值848.2亿美元。2、日本央行考虑在6月利率会议上将利率上调至1.0%。 流动性：央行周二进行1530亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，因当日有2亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1528亿元。 【策略观点】 基本面看，5月PMI数据较4月整体有所回落，生产端维持韧性，但需求端偏弱，结构上高技术行业仍 是制造业的主要支撑，弱现实背景下债市上行空间有限。进出口增速超预期，结构上AI产业链支撑出口韧性，但前期信贷数据反映内需偏弱，经济修复持续性有待观察，内需仍待居民收入企稳和政策支持。资金面而言，近期逆回购投放量边际收缩，但流动性整体依然宽松。短期债市节奏上需主要关注资金面和通胀预期的影响，考虑到资金面有望延续偏松态势，预计行情短期震荡偏强。 贵金属 【行情资讯】 沪金跌1.51%，报934.76元/克，沪银跌4.06%，报15758.00元/千克；COMEX金跌0.22%，报4277.00美元/盎司，COMEX银涨0.24%，报65.40元/盎司；美国10年期国债收益率报4.53%，美元指数报99.99； 1）美军已对霍尔木兹海峡周边多套伊朗防空系统和雷达系统发动打击。稍早前，美国中央司令部表示，在总统特朗普指示下，美军于美国东部时间17时（北京时间5点）开始对伊朗发动“自卫性”打击，以回应美军“阿帕奇”直升机被击落事件。 【策略观点】 中东局势进一步升级，继美军“阿帕奇”直升机被击落后，美方对伊朗发起打击，贵金属短线下挫。油价、美元指数与美债收益率持续居于高位，压制贵金属上行动能，短期行情偏弱、价格面临下行压力。后续需关注今晚CPI数据，若通胀数据再度超出预期、核心通胀上行，市场对联储鹰派定价或将进一步升温。当前策略上建议短期看空，注意控制仓位，沪金主力合约参考运行区间900-950元/克，沪银主力合约参考运行区间15000-17000元/千克。 有色金属类 铜 【行情资讯】 隔夜美股高开低走，美国袭击伊朗，铜价冲高后大幅回落，昨日伦铜3M合约收跌0.23%至13559美元/吨，沪铜主力合约收至104060元/吨。昨日LME铜库存减少4125至372650吨，减量主要来自亚洲仓库，注销仓单占比下滑，Cash/3M小幅升水。国内上期所日度仓单增加0.05至9.55万吨。华东地区现货升水期货5元/吨，可流通货源偏紧，持货商挺价意愿增强。广东地区铜现货升水期货90元/吨，库存减少基差报价抬升幅度较大。国内铜现货进口亏损小幅扩大。精废铜价差报1640元/吨，环比收缩。 【策略观点】 美伊谈判仍有不确定性，市场避险情绪犹存。产业上看铜矿供应维持紧张，铜价回落后废铜原料供应同样偏紧，因此尽管下游临近淡季，但国内累库压力仍不大。在COMEX-LME铜价差偏强的背景下，铜价支撑仍强。短期价格预计维持高位运行。今日沪铜主力运行区间参考：103200-105200元/吨；伦铜3M运 行区间参考：13400-13700美元/吨。 铝 【行情资讯】 原油下探，有色金属冲高回落，铝价回调，昨日伦铝3M合约收跌2.08%至3532美元/吨，沪铝主力合约收至23900元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加0.1至66.3万手，日度仓单微降至48.9万吨。铝锭三地库存环比减少，铝棒两地库存下滑，昨日铝棒加工费震荡抬升，下游有一定观望情绪。国内华东地区铝锭现货贴水期货缩窄至70元/吨，下游接货情绪尚可。昨日LME铝锭库存减少0.3至32.8万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。 【策略观点】 中东冲突造成市场情绪反复。美伊达成协议概率偏大，铝供应预期恢复，但当前海外的供应缺口仍很难在短期内弥合。国内铝下游开工相对稳定，进口亏损扩大有利于铝材和铝制品出口需求增长，铝锭库存预计震荡去化，国内铝价支撑相对较强。今日沪铝主力合约运行区间参考：23800-24100元/吨；伦铝3M运行区间参考：3480-3600美元/吨。 锌 【行情资讯】 周二沪锌指数收涨0.51%至24799元/吨，单边交易总持仓20.81万手。截至周二下午15：00，伦锌3S较前日同期涨36.5至3560.5美元/吨，总持仓23.41万手。SMM0#锌锭均价24595元/吨，上海基差-55元/吨，天津基差-100元/吨，广东基差-60元/吨，沪粤价差5元/吨。上期所锌锭期货库存录得10.89万吨，内盘上海地区基差-55元/吨，连续合约-连一合约价差-45元/吨。LME锌锭库存录得11.04万吨，LME锌锭注销仓单录得1.81万吨。外盘cash-3S合约基差-19.06美元/吨，3-15价差111.8美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.032，锌锭进口盈亏为-3765.24元/吨。据钢联数据，6月8日全国主要市场锌锭社会库存为22.78万吨，较6月4日减少0.31万吨。 【策略观点】 锌精矿显性库存延续去库，锌精矿加工费进一步下滑，国产TC均价仅50元/金属吨。硫酸价格滞涨高位震荡，锌冶炼企业利润进一步承压，后续存在减产预期。下游开工维持偏弱，国内锌锭库存高位运行，上期所沪锌月差维持偏弱，但国内锌锭基差小幅抬升。当前锌产业维持锌矿紧张，海外交割品不足的紧供应格局。锌产业供应端扰动频发，伦锌近月多头集中度抬升，沪锌投机席位净多持仓持续抬升。联储鹰派预期下，产业矛盾与宏观矛盾不共振，预计短期锌价高位震荡，后续仍需警惕LME市场潜在的结构性风险。 铅 【行情资讯】 周二沪铅指数收跌1.08%至16189元/吨，单边交易总持仓15.91万手。截至周二下午15：00，伦铅3S 较前日同期跌3.5至1995美元/吨，总持仓16.38万手。SMM1#铅锭均价16000元/吨，再生精铅均价16050元/吨，精废价差-50元/吨，废电动车电池均价9725元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.84万吨，内盘原生基差-95元/吨，连续合约-连一合约价差-90元/吨。LME铅锭库存录得30.93万吨，LME铅锭注销仓单录得2.44万吨。外盘cash-3S合约基差-7.89美元/吨，3-15价差-103.3美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.2，铅锭进口盈亏为-670.74元/吨。据钢联数据，6月8日全国主要市场铅锭社会库存为6.5万吨，较6月4日减少0.32万吨。 【策略观点】 铅矿工厂库存小幅下滑，铅精矿加工费进一步下滑，原料供应边际收窄，原生冶炼开工率抬升。铅废料库存小幅下滑，再生铅冶炼开工率抬升。原再冶炼工厂库存均有抬升。下游蓄企开工率下滑。近日沪铅空头集中度抬升，联储鹰派预期下，预计铅价短期存在进一步下探风险。 镍 【行情资讯】 6月9日，沪镍主力合约收报137620元/吨，较前日下跌1.06%。现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-450元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价1000元/吨，较前日上涨50元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报78.3美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报30.5美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格持稳运行，10-12%高镍生铁均价报1145.5元/镍点，较前日上涨1.5元/镍点。 【策略观点】 6、7月Wedabay Nickel镍矿开采停止，叠加MHP产线开工率处于较低水平，预计镍供需进一步改善，镍价下方支撑较为坚挺，但美联储加息预期持续升温，贵金属及有色板块短期走势较弱，镍价也有所承压。操作方面，建议把握宏观风险带来的下跌机会，逢低做多。短期沪镍价格运行区间参考13.0-14.5万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.7-1.9万美元/吨。 锡 【行情资讯】 6月9日，沪锡主力合约收报407770元/吨，较前日上涨2.33%。供给方面，印尼出口仍受RKAB配额审批等因素影响，出口量维持在偏低水平。同时，缅甸复产仍低于市场预期，当地炸药和抽水等影响扰动依旧存在，缅甸5月进口矿环比继续下滑。此外，刚果（金）埃博拉疫情存在潜在风险。需求端，半导体上行周期，PCB耗锡需求维持高速增长，下游半导体涨价由AI领域向传统领域扩散，对锡估值构成支撑。库存方面，2026年6月5日全国主要市场锡锭社会库存13412吨，较上周五增加3032吨。 【策略观点】 短期锡价小幅反弹。从基本面来看，短期锡供应扰动仍存，但近期仓单规模偏高，对盘面价格有所打压。另一方面，全球地缘冲突不确定性较强，美联储加息预期持续升温，宏观情绪走弱，叠加费城半导体指数跌幅较大，资金存在进一步避险撤离倾向。综合而言，宏观风险仍是短期锡价主要决定因素，预计短期价格偏弱运行。国内主力合约参考运行区间：38-46万元/吨，海外伦锡参考运行区间：50000-58000 美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报163902元/吨，较上一工作日+0.31%，其中MMLC电池级碳酸锂报价161600-167100元/吨，均价较上一工作日+500元/吨（+0.31%），工业级碳酸锂报价158300-164000元/吨，均价较前日+0.31%。LC2609合约收盘价168460元/吨，较前日收盘价+3.13%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-3150元/吨。 【策略观点】 昨日权益市场大幅反弹，市场情绪回暖，叠加下游排产维持韧性，部分企业并开始从交割仓库接货，支撑碳酸锂价格大幅反弹。但当前地缘不确定性仍高，商品氛围偏弱，预计价格走势仍有反复。操作上，建议逢低轻仓卖出虚值看跌期权或逢高卖出看涨期权。今日广期所碳酸锂2609合约参考运行区间164960-171960元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年06月09日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨2.09%至2838元/吨，单边交易总持仓45.46万手，较前一交易日减少1.01万手。基差方面，山东现货价格维持2675元/吨，贴水主力合约163元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持309美元/吨，进口盈亏报30元/吨。期货库存方面，周二期货仓单报41.4万吨，较前一交易日减少0.09万吨。矿端，几内亚CIF价格上涨0.5美元/吨至70美元/吨，澳大利亚CIF价格维持63美元/吨。 【策略观点】 矿端，几内亚铝土矿管控政策即将发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计