铅锌下方支撑较强 价格仍由宏观情绪主导

发布时间：2026-06-09 09:26:46作者：宏源期货来源：宏源期货 行情复盘 6月8日，沪铅期货主力合约收跌0.37%至16340.0元。 资金流向 6月8日收盘，沪铅期货资金整体流入9055.77万元。 背景分析 铅精矿进口暂无增量预期，维持低活跃度状态，部分贸易商在前期集中出货后，当前可流通货物较少，矿端货源紧缺，加工费承压，部分地区原生铅炼厂有检修安排，供给阶段性地域收紧。 后市展望 铅市呈现供强需弱格局，累库压力较大，上方空间有限，考虑铅精矿及废电瓶均处于偏紧状态，铅价下方支撑亦较强，预计短期维持区间整理为主，后续持续关注产业链复产及宏观情绪变动。 研报正文研报正文 资讯资讯 锌 1.SMM调研显示，截至周一(6月8日)，SMM七地锌锭库存总量为26.57万吨，较6月1日增加0.11万吨，较6月4日增加0.16万吨，国内库存增加。 2.6月5日【LME0-3锌】贴水19.75美元/吨，持仓234264手增3251手 投资策略投资策略 铅 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日持平，沪铅主力收盘较前一日下跌0.40%。 基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，维持低活跃度状态，部分贸易商在前期集中出货后，当前可流通货物较少，矿端货源紧缺，加工费承压，部分地区原生铅炼厂有检修安排，供给阶段性地域收紧;再生铅方面，开工低位持稳，部分炼厂有复产/提产预期，但近期废电瓶供应端压力凸显，再生铅炼厂原料到货不佳，行业冶炼亏损进一步扩大，或将对再生铅产量造成一定制约;下游市场则处于消费淡季，开工偏弱。 整体来看，铅市呈现供强需弱格局，累库压力较大，上方空间有限，考虑铅精矿及废电瓶均处于偏紧状态，铅价下方支撑亦较强，预计短期维持区间整理为主，后续持续关注产业链复产及宏观情绪变动。 【交易策略】区间操作。 【风险提示】宏观风险，需求不及预期。 锌上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌0.38% ，沪锌主力合约较前日下跌0.61%。上海地区锌锭升水较前日上涨15元/吨至-55元/吨;天津地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至-100元/吨;广东地区锌锭升水较前日持平至-70元/吨。 基本面来看，海外矿山扰动较多，进口锌精矿加工费持续报跌，上周进口锌矿加工费指数环比降至-70.75美元/干吨;国产锌精矿则以复产为主，产量呈增量趋势，但下游炼厂亦处于提产状态，对原料需求增加，加之进口矿扰动，国产锌精矿加工费趋弱，上周国产锌精矿加工费环比下降100元/金属吨至50元/金属吨，供给端来看，锌锭产量稳中有 增，但需关注TC持续走弱后炼厂减产情况;需求端因锌价高位，抑制下游采买积极性，加之淡季消费，市场观望情绪较重。 整体来看，锌市基本面供需双增，矿端依旧维持偏紧格局，且能源扰动使得海外炼厂复产不确定性增强，为锌价提供一定支撑，基本面变动有限，锌价走势仍由宏观情绪主导，当前中东冲突仍有不确定性，加之美联储加息预期再度升温，施压锌价，预计短期锌价高位整理为主。 【交易策略】暂时观望。 【风险提示】宏观风险，需求不及预期。 关联品种关联品种沪锌沪铅所属公司：宏源期货