铅锌日评20250613：沪铅下方支撑较强；沪锌反弹空间有限

铅锌日评20250613：沪铅下方支撑较强；沪锌反弹空间有限 2025/6/13 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 16,700.00 0.45% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 16,890.00 0.27% 沪铅基差 元/吨 -190.00 30.00 升贴水-上海 元/吨 -25.00 - 升贴水-LME0-3 美元/吨 -27.67 0.98 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 -66.30-10.00 -0.20 15.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 -15.00 15.00 -10.00 - 期货活跃合约成交量 手29,540.00 35.98% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手44,388.00 0.91% 成交持仓比 /0.67 34.76% 库存 LME库存 吨 268,750.00 0.00% 沪铅仓单库存 吨 43,731.00 2.66% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨1,992.00 -0.08% 沪伦铅价比值 /8.48 0.34% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 22,240.00 0.04% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 22,085.00 -0.25% 沪锌基差 元/吨 155.00 65.00 升贴水-上海 元/吨 260.00 -15.00 升贴水-天津 元/吨 230.00 -5.00 升贴水-广东 元/吨 280.00 5.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 -30.36-48.49 1.721.67 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 290.00255.00 0.00 20.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 135.00 -10.00 期货活跃合约成交量 手118,688.00 -30.28% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手121,089.00 -3.73% 成交持仓比 /0.98 -27.58% 库存 LME库存 吨 132,025.00 0.00% 沪锌仓单库存 吨 5,133.00 66.93% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,644.00 -0.26% 沪伦锌价比值 /8.35 0.02% 1.华北地区某大型再生铅炼厂因原料紧张暂时停产，企业近期计划提高采购报价以补充原料库存，希望尽快恢复生产，初步估算停产时长在15天左右。 铅 2.据了解，华东地区某原生铅冶炼企业原计划于6月进行常规检修，检修时间约一个月，而当前设备运行情况尚可，公司将检修计划延后至8月。3.据悉，华中地区某小型再生铅炼厂近期因设备故障检修，复产日期待定，影响产量约120吨/天。 资讯 4.SMM调研显示，截至6月12日，SMM铅锭五地库存总量5.47万吨，较6月5日增加约800吨，较6月9日增加0.13万吨。1.2025年6月10日，欧亚经济委员会内部市场保护司发布第2025/440/AD26R1号公告，依据欧亚经济委员会第50号决议，决定将2019年12月3日第209号决议确定的反倾销措施的有效性再延长五年，继续对原产于中国和乌克兰镀锌钢板实施反倾销措施，其中，中国涉案 锌 产品税率为12.69%～17.00%，乌克兰为23.90%，措施有效期至2030年6月9日。2.SMM调研显示，截至6月12日，SMM锌锭七地库存总量7.71万吨，较6月5日减少0.22万吨，较6月9日减少0.46万吨，国内库存录减。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.45%，沪铅主力收盘较前一日上涨0.27%。 铅 基本面来看，原生铅开工稳中有升，整体波动不大；再生铅方面，废铅蓄电池价格接连上涨，回收商货源亦有限，门店看涨惜售情绪较重，恶性循环难以打破，再生铅炼厂被迫涨价，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工处于相对低位；需求端来看，当前处于消费淡季，下游采买偏弱，对铅价支撑较为有限。整体来看，下游处于消费淡季，库存累积风险较高，但废电瓶持续偏紧，再生铅炼厂亏损扩大，开工不确定性较强，部分企业暂停出货，铅价短期或有反弹，后续关注成本支撑有效性及宏观方面的不确定性因素。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.04%，沪锌主力合约收跌0.25%。上海地区锌锭升水较前日下跌15元/吨至260元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至230元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至280元/吨。 锌 基本面来看，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费持平至3,600元/金属吨，进口锌矿加工费持平至45美元/干吨，最新一期的CZSPT会议公布2025年三季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导区间为80-100美元/干吨，锌精矿偏紧改善预期基本兑现，原料不足对炼厂生产限制减弱，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端来看，终端处于消费淡季，节后下游积极复产，镀锌及压铸锌合金板块开工有所回升，氧化锌因部分订单转弱，开工略有下滑，考虑环保督察因素，预计本周开工维持降势。整体来看，近期宏观情绪转暖，且锌价下跌后下游逢低点价，现货成交有所好转，沪锌止跌回升，但考虑供给端压制及累库预期，锌价反弹空间或有限，策略上仍保持空配观点。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 祁玉蓉（F03100031,Z0021060），联系电话：010-82295006