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美国原油市场数据
- 05月29日当周美国原油出口增加143.4万桶/日至587.4万桶/日；国内产量减少0.8万桶至1370.7万桶/日；商业原油库存减少797.4万桶至4.34亿桶（降幅1.81%）；战略石油储备（SPR）库存减少799.3万桶至3.571亿桶（降幅2.19%）；商业原油进口增加118.5万桶/日至639.7万桶/日。
- 产品供应量四周平均为2040.4万桶/日，较去年同期增加3.0%。
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EIA库存数据
- 汽油库存336.4万桶（预期-51.3万桶，前值-257.2万桶）；精炼油库存150.2万桶（预期-31.9万桶，前值-210.7万桶）。
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地缘政治与市场预期
- 伊朗起草霍尔木兹海峡环境服务收费方案（传每艘油轮15万-200万美元），并要求就核问题进行三个月谈判，遭美国反对；海峡油轮通行数维持个位数，但市场预期后续将逐步恢复至冲突前水平（受水雷等因素影响）。
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基本面分析
- 全球陆上库存加速去库，绝对水平接近2023年同期，总库存（陆加水）同比中性；新加坡柴油、欧洲ARA港口成品油及航煤去库，美国汽柴油累库；国内炼厂利润低迷，6月成品油出口计划未增加，原油采买增加但未明显回暖。
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研究结论
- 短期油价受海峡复航与供应恢复预期影响，面临下行压力；供应损失与库存减少推动远月油价中枢升至90美金/桶；全年供需修正下，夏季欧美成品油库存低位与亚洲炼厂开工受限将导致油价偏高位震荡。
