每日观点
- 供给端：本周PVC产量环比减少6.20%，达到187.4028万吨，样本企业产能利用率67.79%，环比持平；电石法企业产量减少2.70%，乙烯法企业产量增加7.00%；下周预计检修减少，排产可能少量增加。
- 需求端：下游整体开工率41.78%，环比下降0.15个百分点，低于历史平均水平；型材开工率41.74%，环比上升0.87个百分点；管材开工率35.4%，环比上升0.799个百分点；薄膜开工率48.21%，环比下降2.15个百分点；糊树脂开工率67.8%，环比上升1.09个百分点；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷。
- 成本端：电石法利润-378.32元/吨，亏损环比减少22.00%；乙烯法利润-567.32元/吨，亏损环比减少18.00%；双吨价差2108.45元/吨，利润环比增加0.10%，排产或将承压。
- 基差：06月05日，华东SG-5价为4830元/吨，09合约基差3元/吨，现货升水期货。
- 库存：厂内库存29.5998万吨，环比增加3.12%；电石法厂库20.2354万吨，环比增加6.47%；乙烯法厂库9.3644万吨，环比减少3.45%；社会库存52.695万吨，环比减少0.52%；生产企业在库库存天数为4.75天，环比增加1.06%。
- 技术面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方；主力持仓净空，空增。
主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
- 利多因素：供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好。
- 利空因素：总体供应压力反弹，库存持续高位，消耗缓慢，内外需疲弱。
- 主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势。
研究结论
PVC2609：在4715-4819区间震荡。持续关注宏观政策及出口动态。
