棉花及棉纱周度策略报告

摘要 农产品团队 棉花： 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【行情回顾】 本周主力09合约呈现先扬后抑走势，周度后期再度跌破16000元/吨；ICE棉花主力合约本周继续大幅回落走势，跌破77美分/磅。 【CFTC持仓】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年06月05日星期五 整体持仓量有所下降，非商业净多头寸小幅下降。 【核心观点】 中美贸易关系分歧，短期期价偏弱波动。外盘基本面来看，美棉产区干旱情况略有缓解，叠加宏观面影响，期价高位回落，再度来到平台支撑，短期情绪依然偏弱，中期来看，印度以及巴基斯坦缺棉，巴西以及澳大利亚小幅减产，支撑美棉去库预期，美棉产区旱情尚不算完全缓解，全球以及美国棉花减产以及去库支撑仍在，暂不认为上行趋势已经终结。国内市场来看，短期消费淡季压力有所增加，叠加宏观面的影响，期价表现较为反复，不过中期去库以及减产忧虑的支撑仍存，限制期价的下行空间。 【种植面积】 2026年全国棉花意向种植面积4516.8万亩，相比4月预估值下降108万亩，同比下降4.5%。（棉花信息网） 【生长情况】同比偏慢，但是幅度不大 截至2026年6月1日，全疆棉苗生长处于第七、八片真叶阶段，多数棉田已现蕾，现蕾率约54.1%，较上周增加29.3个百分点，较去年同期慢32.8个百分点；平均蕾数2.1个，较上周增加1.3个，较去年同期少0.8个。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【需求】下游开机率同比增加 新疆古尔邦节放假结束，新疆开机继续维持高位，部分气流纺有降开机的情况出现；内地部分中低支纱和气流纺有降开机的情况出现，但整体开机依旧高于往年同期水平 【政策】相对影响延续 5月21日，棉花协会发布：关于网传有关储备棉轮出不实信息的辟谣声明。 2026—2028年新疆棉花目标价格为每吨18600元，统筹考虑近年来新疆棉花生产情况，以及当地水资源、耕地资源状况，对新疆棉花以固定产量510万吨进行补贴。 【库存】库存同比增幅略有扩大 截止5月15日全国棉花商业库存404.66万吨，较4月底减少27.41万吨，减幅6.34%，高于去年同期21.26万吨，增幅5.55%。4月底同比增幅为4.05%。（棉花信息网） 【价差】 棉花以及棉纱内外价差回到高位区间。【交易策略】 利多预期有一定兑现，短期期价或震荡整理。操作上建议多单减持。棉花09合约支撑区间预估15800-15900，压力区间预估17300-17500。 目录 第一部分市场行情回顾.............................................................................................................................4第二部分棉花供需表................................................................................................................................7一、全球棉花供需概况.............................................................................................................................7二、美国棉花供需概况.............................................................................................................................8三、USDA5月供需报告主要调整.............................................................................................................8四、国内棉花供需概况.............................................................................................................................9第三部分ICE美棉市场动态.......................................................................................................................9一、棉粮比价情况....................................................................................................................................9二、ICE美棉持仓情况............................................................................................................................10三、美棉产区情况..................................................................................................................................10第四部分棉花出口国动态.......................................................................................................................11一、美棉出口情况..................................................................................................................................11二、巴西棉花出口情况...........................................................................................................................12三、澳大利亚棉花出口情况....................................................................................................................13第五部分纺织服装产销动态....................................................................................................................13一、孟加拉国纺织服装出口情况.............................................................................................................13二、印度纺织服装出口情况....................................................................................................................13三、越南纺织服装出口情况....................................................................................................................14四、巴基斯坦纺织服装出口情况.............................................................................................................14五、美国服装市场表现...........................................................................................................................15六、欧洲服装市场表现...........................................................................................................................15七、日本服装市场表现...........................................................................................................................16八、英国服装市场表现...........................................................................................................................17第六部分国内棉花市场动态....................................................................................................................17一、棉花检验情况..................................................................................................................................17二、棉花库存情况..................................................................................................................................18三、棉花进口量情况..............................................................................................................................19四、棉纱进出口情况..............................................................................................................................19五、棉纱开机情况..................................................................................................................................