钴锂金属行业周报：钴锂周报，库存担忧释放，锂价超跌反弹

钴锂周报：库存担忧释放，锂价超跌反弹 ——钴锂金属行业周报 核心观点 ⚫周期研判：锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。锂板块：仓单压力叠加供应增量，锂价震荡偏弱运行。期货端：无锡盘2609合约周度跌8.23%至16.28万元/吨；广期所2609合约周度跌8.56%至16.44万元/吨。锂精矿：上海有色网锂精矿周五价格为2418美元/吨，环比上周五下降153美元/吨；锂盐：锂盐价格明显回落，下游逢低采购带动成交活跃，但仓单增加与供应恢复压制市场情绪。钴方面：钴盐价格延续弱势，需求疲软与降价出货形成负向循环。 ⚫仓单压力上升引发市场担忧，锂价弱势下行。本周锂辉石价格成交重心继续下移，头部盐厂矿石库存相对充足，现货采购意愿偏弱；非一体化盐厂仍面临原料采购压力，但整体成交较少。碳酸锂方面，随着价格回落，下游材料厂逢低采购意愿增强，市场询价及成交仍保持一定活跃度，但仓单持续增加、前期检修产线复产及市场空头情绪升温对价格形成压制。据SMM，中国碳酸锂周度产量环比上升3.12%、周度库存量环比下降0.63%。需求端，动力、储能维持预期内的韧性增长；供给端，据广期所官网，截至6月5日，碳酸锂注册仓单量已达约5.6万吨，创阶段新高，显著压制市场情绪，商品价格走低。我们认为，本周锂价下跌或主要源于高仓单与紧平衡预期的背离、以及供应端消息面扰动；但从基本面来看，仓单数量并不完全对等有效供给，且其中可能包含信用仓单，对当下实际供给影响有限。需求侧增速并未弱于预期，且供应端津巴布韦锂矿6月起到港量或锐减、叠加宜春大矿或于近期继续逐个进入换证停产阶段，市场短期基本面或仍保持偏紧状态，商品价格短期继续向下破位概率不大，或逐步回归震荡中枢。据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为16.30-17.90万元/吨，均价较前周下降4.11%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为15.00-16.48万元/吨，均价较前周下降4.98%。 于嘉懿执业证书编号：S0860525110005yujiayi1@orientsec.com.cn021-63326320 宁紫微执业证书编号：S0860525120005ningziwei@orientsec.com.cn021-63326320 有色周报：地缘反复博弈，宽幅震荡延续2026-05-31钴锂周报：底部已现，静待旺季行情：——钴锂金属行业周报2026-05-30 有色周报：Nacho交易主导，价格延续震荡2026-05-24 ⚫需求低迷拖累价格表现，钴盐延续弱势调整。中间品方面，本周钴中间品价格小幅下行，主流报价仍维持在26美元/磅附近，但部分招标成交价已回落至25.1美元/磅；刚果（金）配额审批及物流运输依旧偏慢，大批货源到港时间持续后延。电解钴方面，价格震荡走低，冶炼厂报价下调至42.2万元/吨，下游合金、磁材企业仍以按需采购为主，钴盐价格走弱成为主要拖累。钴盐方面，硫酸钴主流报价下移至8.7-9.3万元/吨，低价资源触及8.5-8.6万元/吨；氯化钴延续“以价换量”，四氧化三钴在需求疲软及成本支撑减弱影响下继续承压。整体来看，钴产业链需求恢复仍偏慢，短期价格预计延续弱势整理。 ⚫磷酸铁锂周均价下降，三元材料周均价下降。根据SMM数据，本周磷酸铁锂价5.82-6.15元/吨，均价较前周下降2.23%。三元材料622价格为18.79-19.34万元/吨，均价较前周下降1.77%。 投资建议与投资标的 短期来看，碳酸锂受仓单增加、产线复产及空头情绪升温影响明显回调，但6月行业基本面紧缺或难实质性改善，下游高排产与逢低补库需求仍对价格底部形成支撑，锂价在情绪释放完毕后或仍将回归震荡中枢。钴板块方面，中间品发运偏慢仍提供一定成本支撑，但钴盐需求低迷、价格修复节奏较弱，建议等待下游集中补库启动后的阶段性配置机会。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 目录 一、周期研判：锂价超跌反弹，钴盐延续承压...............................................5 二、公司与行业动态......................................................................................6 三、新能源材料核心数据：锂钴产量与价格均见分化....................................7 3.1新能源金属材料：5月各品种产量涨跌分化................................................................73.2锂产品进出口：4月碳酸锂进口维持增长，氢氧化锂出口环比修复............................83.3锂盐周度数据：产量环比上升，库存环比下降..........................................................103.4下游材料库存：磷酸铁锂周度库存量环比上升，三元材料周度库存量环比下降........113.5钴环节库存：5月核心产品库存量环比普遍回落.......................................................123.6新能源金属材料价格：产业链多数品种回调，六氟磷酸锂、磷酸铁价格上涨............123.7稀有金属与小金属价格：稀土、钨钼价格上涨，锑镁价格回落.................................15 风险提示......................................................................................................18 图表目录 图1：碳酸锂5月产量环比上升3%,同比上升57%......................................................................7图2：氢氧化锂5月产量环比下降1%,同比上升19%...................................................................7图3：硫酸钴5月产量环比下降1%,同比下降27%......................................................................7图4：氯化钴5月产量环比上升1%,同比下降31%......................................................................7图5：四氧化三钴5月产量环比下降11%,同比下降41%.............................................................8图6：磷酸铁锂5月产量环比上升5%,同比上升74%...................................................................8图7：钴酸锂5月产量环比上升4%,同比下降20%......................................................................8图8：三元材料5月产量环比上升10%,同比上升38%.................................................................8图9：锰酸锂5月产量环比下降10%,同比下降13%....................................................................8图10：动力/储能电池4月库存量环比1.75%/-4.47%..................................................................8图11：碳酸锂4月出口量环比下降17%,同比下降50%...............................................................9图12：碳酸锂4月进口量环比上升13%,同比上升65%...............................................................9图14：碳酸锂4月进口单价环比上升22%,同比上升43%...........................................................9图15：氢氧化锂4月出口量环比上升76%,同比上升31%...........................................................9图16：氢氧化锂4月净出口量环比上升61%,同比下降139%......................................................9图17：氢氧化锂4月出口单价环比持平,同比持平......................................................................10图18：锂精矿4月进口量环比下降16%,同比下降2%...............................................................10图19：碳酸锂周产量环比上升3.12%........................................................................................10图20：碳酸锂周库存环比下降0.63%........................................................................................10图21：碳酸锂环节合计库存天数环比下降0.5天.......................................................................10图22：外购锂辉石生产毛利环比下降211.53%..........................................................................10图23：锂矿港口周库存环比下降7.43%.....................................................................................11图24：磷酸铁锂周库存环比上升1.18%.....................................................................................11图25：三元材料周库存环比下降0.52%.....................................................................................11图26：钴中间品5月库存环比下降19.80%...............................................................................12图27：氯化钴5月库存环比下降11.02%...................................................................................12图28：电解钴5月库存环比下降12.06%...........