钴锂金属周报：市场情绪助力，锂价跟随反弹

股票研究/2024.10.05 市场情绪助力，锂价跟随反弹有色金属 评级：增持 于嘉懿(分析师)宁紫微(分析师) 021-38038404021-38038438 yujiayi@gtjas.comningziwei@gtjas.com ——钴锂金属周报 相关报告 上次评级:增持 登记编号S0880522080001S0880523080002 本报告导读： 上周受政策利好因素影响，商品情绪看涨氛围浓厚。碳酸锂期货价格跟随反弹，现货价格小幅改善。考虑到当前处于需求旺季，叠加市场整体乐观情绪不断发酵，我们认为锂价在未来一个月内，将在高位区间震荡。 投资要点： 周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：下游进行小幅补库，市场成交有所好转。1）无锡盘2411合约周度涨5.92%至8.05万元 /吨；广期所2411合约周度涨5.91%至7.98万元/吨；2）锂精矿：上 海有色网锂精矿价格为769美元/吨，环比涨22美元/吨。受宏观及 下游情绪影响，锂矿市场询盘及成交明显好转，成交价格较周初涨幅较大。增持：永兴材料，赣锋锂业，天齐锂业，融捷股份，盛新锂能、藏格矿业。受益：中矿资源、西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华新能、科达制造、西藏珠峰、川能动力。钴板块：终端需求滞缓，钴盐低位持稳。钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。 利好政策支撑，盘面跟随反弹。上周锂价格小幅震荡，周初市场询盘报价较为活跃。临近放假，部分贸易商和下游材料厂小幅补库。 受政策利好因素影响，期货盘面跟随大盘反弹。现货报价受期货影响，也小幅上调。国庆节期间，因为放假和节前补库完成，无报价和成交。据SMM，上周国内碳酸锂周度产量环比下降2.49%、周度库存量环比下降1.65%，锂盐去库进程延续。目前为止，宏观乐观情绪持续发酵，叠加产业仍处于10月旺季，我们认为一个月左右，锂价将在高位价格区间波动。其中期货锂价受宏观情绪影响较大，如果市场乐观情绪持续催化，不排除盘面进一步跟随反弹的可能。根据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为7.48-7.65万元/吨，均价较前周涨1.95%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为6.64-7.10万元 /吨，均价较前周跌0.87%。 终端需求滞缓，钴盐低位持稳。电钴方面，节前场内原料及钴盐价格维持坚挺，成本面得以支撑，电钴挺价意愿较高，下游需求相对较为平稳，虽场内部分现货处于紧缺的情况，但厂商及贸易商仍可 维持正常出货，价格和成交走势相对持稳。钴盐方面，中间品价格暂稳，钴盐成本面支撑走弱情况得到一定缓冲，但下游企业需求疲软，节前备货情况不佳，冶炼厂出货承压。受国庆红利影响，主流钴盐厂依然维持较高报价，但实际成交重心下移。钴粉方面，主流钴粉厂报价大部分维持坚挺，同时由于下游硬质合金需求平淡，询价意愿较低，厂商出货情况也略显一般。根据SMM数据，上周电解钴价格为16.20-18.20万元/吨，均价较前周涨1.78%。 磷酸铁锂周均价上升，三元材料周均价下降。根据SMM数据，上 周磷酸铁锂价格3.27-3.36万元/吨，均价较前周涨1.53%。三元材料 622价格为10.70-12.00万元/吨，均价较前周跌0.31%。风险提示：新能源汽车增速不及预期。 有色金属《库存去化持续，短期锂价区间震荡》 2024.09.22 有色金属《降息众生相，预期摇摆依旧》 2024.09.22 有色金属《【国君有色】钴锂小金属周度数据库 0921》2024.09.21 有色金属《降息临近，金融属性再成主导》 2024.09.17 有色金属《停产新闻催化反弹，短期锂价震荡》 2024.09.16 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 1.周期研判：利好情绪支撑，锂价小幅反弹4 2.公司与行业动态跟踪5 3.重点数据：新能源材料产量、进出口与金属价格6 3.1.新能源金属材料月度产量6 3.2.锂盐月度进出口量7 3.3.锂盐周度产量库存量9 3.4.新能源金属材料价格9 3.5.稀有金属与小金属价格11 4.上市公司盈利预测14 5.风险提示14 图表目录 表1：公司行业动态变化更新5 表2：相关上市公司列表14 图1：碳酸锂产量环比下降6%，同比上升36%6 图2：氢氧化锂产量环比下降3%，同比上升24%6 图3：硫酸钴产量环比下降6%，同比下降33%6 图4：氯化钴产量环比上升1%，同比下降20%6 图5：四氧化三钴产量环比上升2%，同比上升14%6 图6：磷酸铁锂产量环比上升9%，同比上升62%6 图7：钴酸锂产量环比持平，同比上升17%6 图8：三元材料产量环比上升3%，同比上升8%6 图9：锰酸锂产量环比上升3%，同比上升19%7 图10：碳酸锂出口量环比下降12%，同比下降75%7 图11：碳酸锂进口量环比下降27%，同比上升63%7 图12：碳酸锂净进口量环比下降27%，同比上升76%8 图13：碳酸锂进口单价环比下降2%，同比下降69%8 图14：氢氧化锂出口量环比上升15%，同比下降7%8 图15：氢氧化锂净出口量环比上升14%，同比下降10%8 图16：氢氧化锂出口单价环比下降9%，同比下降69%8 图17：碳酸锂周产量环比下降2.49%9 图18：碳酸锂周库存环比下降1.65%9 图19：电池级碳酸锂周均价上升1%9 图20：工业级碳酸锂周均价上升1.06%9 图21：电池级氢氧化锂周均价下降0.76%9 图22：锂精矿周均价上升1.43%9 图23：电解钴周均价上升0.64%9 图24：碳酸钴周均价下降1.85%9 图25：氯化钴周均价下降0.47%10 图26：硫酸钴周均价下降0.67%10 图27：四氧化三钴周均价下降1.4%10 图28：三元前驱体523周均价下降0.38%10 图29：三元前驱体622周均价下降0.15%10 图30：三元材料523周均价下降0.25%10 图31：三元材料622周均价下降0.39%11 图32：磷酸铁锂周均价上升0.74%11 图33：镨钕氧化物周均价上升2.15%11 图34：钕铁硼毛坯N35周均价上升2.16%11 图35：黑钨精矿周均价下降0.46%，仲钨酸铵下降0.49%11 图36：钼精矿周均价下降1.03%11 图37：海绵钛周均价持平12 图38：海绵锆周均价持平12 图39：镁锭周均价下降0.36%12 图40：锑锭周均价下降0.82%12 图41：精铟周均价下降1.93%12 1.周期研判：利好情绪支撑，锂价小幅反弹 周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：下游进行小幅补库，市场成交有所好转。1）无锡盘2411合约周度涨5.92%至8.05万元/吨；广期所2411 合约周度涨5.91%至7.98万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为769 美元/吨，环比涨22美元/吨。受宏观及下游情绪影响，锂矿市场询盘及成交明显好转，成交价格较周初涨幅较大。增持：永兴材料，赣锋锂业，天齐锂业，融捷股份，盛新锂能、藏格矿业。受益：中矿资源、西藏矿业、江特电 机、盐湖股份、天华新能、科达制造、西藏珠峰、川能动力。钴板块：终端 需求滞缓，钴盐低位持稳。钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。 利好政策支撑，盘面跟随反弹。上周锂价格小幅震荡，周初市场询盘报价较为活跃。临近放假，部分贸易商和下游材料厂小幅补库。受政策利好因素影 响，期货盘面跟随大盘反弹。现货报价受期货影响，也小幅上调。国庆节期间，因为放假和节前补库完成，无报价和成交。据SMM，上周国内碳酸锂周度产量环比下降2.49%、周度库存量环比下降1.65%，锂盐去库进程延续。目前为止，宏观乐观情绪持续发酵，叠加产业仍处于10月旺季，我们认为一个月左右，锂价将在高位价格区间波动。其中期货锂价受宏观情绪影响较大，如果市场乐观情绪持续催化，不排除盘面进一步跟随反弹的可能。根据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为7.48-7.65万元/吨，均价较前周涨1.95%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为6.64-7.10万元/吨，均价较前周跌0.87%。 终端需求滞缓，钴盐低位持稳。电钴方面，节前场内原料及钴盐价格维持坚挺，成本面得以支撑，电钴挺价意愿较高，下游需求相对较为平稳，虽场内部分现货处于紧缺的情况，但厂商及贸易商仍可维持正常出货，价格和成交 走势相对持稳。钴盐方面，中间品价格暂稳，钴盐成本面支撑走弱情况得到一定缓冲，但下游企业需求疲软，节前备货情况不佳，冶炼厂出货承压。受国庆红利影响，主流钴盐厂依然维持较高报价，但实际成交重心下移。钴粉方面，主流钴粉厂报价大部分维持坚挺，同时由于下游硬质合金需求平淡，询价意愿较低，厂商出货情况也略显一般。根据SMM数据，上周电解钴价格为16.20-18.20万元/吨，均价较前周涨1.78%。 磷酸铁锂周均价上升，三元材料周均价下降。根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格3.27-3.36万元/吨，均价较前周涨1.53%。三元材料622价格为10.70- 12.00万元/吨，均价较前周跌0.31%。 表1：公司行业动态变化更新 2.公司与行业动态跟踪 上周，各公司和行业的动态变化公告与新闻。 公司与事件 动态变化 行业动态据SMM，四川省自然资源厅实施道孚县容须卡南锂矿勘查和康定市甲基卡东部外围锂矿勘查等2宗锂矿探矿权挂牌出让。其中，甲基卡东部外围锂矿矿权面积18.70平方千米，起始价57万元；道孚县容须卡南锂矿矿 权面积16.97平方千米，起始价102万元，两矿首次出让期限均为5年，出让收益率均为1.4%。出让公告时间 为9月19日至10月22日，限时竞价将于2024年11月6日10时开始。 行业动态据有锂同行公众号，美国能源部在周五宣布，计划拨款30亿美元用于支持14个州的25个电池制造项目，这一举措是拜登政府将供应链从中国转移战略的一部分。资助项目中包括Albemarle每年生产50公吨锂金属负极项目和KingsMountain新锂加工厂项目，以及陶氏化学锂电池用碳酸酯溶剂生产项目等。 行业动态据有锂同行公众号，浙江华友钴业股份有限公司和青山控股集团有限公司正在与津巴布韦国有企业合作开发一个锂矿床。这两家公司已经在津巴布韦南部非洲国家运营锂项目，并将在完成一项研究后，在该国南部的 Sandawana建设一个矿山和加工厂。华友和青山的建设计划将耗资2.5亿至3亿美元，预计每年生产约50万吨锂精矿。Kuvimba矿业代理首席执行官表示，公司正在完成更全面的可行性研究，以确定最终的投资额和产能，预计将在三个月内完成。 行业动态据SMM，KodalMinerals发布最新进展称，其位于马里南部的Bougouni锂项目在重介质分离（DMS）工厂的 建设以及采矿活动方面可能会出现轻微的延误，预计运营启动时间可能推迟至2025年第一季度初。 中矿资源中矿资源公告，公司董事会会议审议通过了《关于开展远期结售汇业务的议案》，同意公司及子公司在银行、境外金融机构开展远期结售汇业务的额度不超过2亿美元。 赣锋锂业赣锋锂业公告，近日，公司全资子公司江西赣锋循环科技有限公司旗下控股子公司江苏赣锋循环科技有限公司拟与南京公用发展股份有限公司、南京环境集团有限公司签署《股权合作协议》，三方拟共同投资设立南京公用赣锋循环科技有限公司（暂定名），以充分发挥各自的专业、资源优势，围绕动力电池综合利用项目推进循环经济产业布局。合资公司注册资本1亿元人民币，其中赣锋循环拟出资4,000万元，占注册资本的40%，南 京公用拟出资4,000万元，占注册资本40%，环境集团拟出资2,000万元，占注册资本20%。 藏格矿业藏格矿业公告，2023年11月9日，西藏藏青基金与金泰工贸签署了《关于西藏国能矿业发展有限公司34%股权之股权转让协议》，西藏藏青基金需分三