钴锂金属周报：停产新闻催化反弹，短期锂价震荡

股票研究/2024.09.14 停产新闻催化反弹，短期锂价震荡有色金属 评级：增持 于嘉懿(分析师)宁紫微(分析师) 021-38038404021-38038438 yujiayi@gtjas.comningziwei@gtjas.com ——钴锂金属周报 相关报告 上次评级:增持 登记编号S0880522080001S0880523080002 本报告导读： 受江西锂矿减产新闻影响，市场情绪波动，上周碳酸锂期货价格触底反弹。需求旺季当前，与我们此前强调“库存持续去化，认为锂价短期已筑底”的观点形成呼应但考虑到长期供给过剩仍未发生本质扭转，我们认为锂价中长期仍将回归下跌趋势。 投资要点： 周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：上下游僵持博弈，散单成交情况偏弱。1）无锡盘2411合约周度涨8.45%至7.7万元/吨 广期所2411合约周度涨8.92%至7.76万元/吨；2）锂精矿：上海有 色网锂精矿价格为750美元/吨，环比涨9美元/吨。锂盐价格尚不明 朗，市场观望情绪为主导。冶炼厂端暂无大规模囤货意愿，以维持长单采购为主。持货商上调报价试探市场，但接货较少。增持：永兴材料，赣锋锂业，天齐锂业，融捷股份，盛新锂能、藏格矿业。受益：中矿资源、西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华新能、科达制造、西藏珠峰、川能动力。钴板块：终端需求滞缓，钴盐低位 持稳。钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。 减产新闻催化，期货触底反弹。上周碳酸锂价格小幅上涨，市场货 源收紧。受锂盐厂减产消息影响，上游挺价情绪强烈，由于长协及 客供满足基本生产需要，叠加上下游心里价位差距扩大，下游材料厂仅维持刚需采买，成交重心小幅上移。周初据多家新闻报道，宁德时代将暂停江西的锂云母矿生产。该消息对市场情绪有所催化，导致期货盘面反弹。据SMM数据，上周国内碳酸锂周度产量环比上升0.75%、周度库存量环比下降1.17%，锂盐去库进程延续。此前我们推演：碳酸锂累库停止甚至库存下降，或是短期价格底部的明确信号。根据SMM数据，碳酸锂库存已连续三周去化，现货、期货价格跟随基本面上涨，若去库进程持续，价格或进一步企稳回升“金九银十”期间，锂价暂稳回归区间震荡波动。根据SMM数据上周电池级碳酸锂价格为7.26-7.60万元/吨，均价较前周涨2.34%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为6.73-7.24万元/吨，均价较前周跌1.65%。 市场预期较差，钴金属跌势明显。电钴方面，厂商及贸易商报价坚 挺，挺价情绪较浓。多以消耗国内库存为主，现货较少。市场基本 面无明显波动，下游终端用户保持观望心态。钴盐方面，终端需求滞缓，钴盐低位持稳。钴粉方面，终端需求仍疲软，需求端难有较大支撑。根据SMM数据，上周电解钴价格为16.00-18.00万元/吨，均价较前周跌0.87%。 磷酸铁锂周均价上升，三元材料周均价下降。磷酸铁锂市场报价企 稳。三元材料市场需求不佳，价格下跌。根据SMM数据，上周磷 酸铁锂价格3.22-3.32万元/吨，均价较前周涨0.31%。三元材料622 价格为10.72-12.14万元/吨，均价较前周跌0.48%。风险提示：新能源汽车增速不及预期。 有色金属《担忧情绪扰动，期现两重天》 2024.09.08 有色金属《【国君有色】工业金属周度数据库 20240908》2024.09.08 有色金属《【国君有色】钴锂小金属周度数据库 0907》2024.09.07 有色金属《衰退预期再起，反复纠偏持续》 2024.09.07 有色金属《锂盐库存初去化，期货小幅反弹》 2024.09.01 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 1.周期研判：停产新闻催化，期货触底反弹4 2.公司与行业动态跟踪5 3.重点数据：新能源材料产量、进出口与金属价格6 3.1.新能源金属材料月度产量6 3.2.锂盐月度进出口量7 3.3.锂盐周度产量库存量9 3.4.新能源金属材料价格9 3.5.稀有金属与小金属价格11 4.上市公司盈利预测14 5.风险提示14 图表目录 表1：公司行业动态变化更新5 表2：相关上市公司列表14 图1：碳酸锂产量环比下降6%，同比上升36%6 图2：氢氧化锂产量环比下降3%，同比上升24%6 图3：硫酸钴产量环比下降6%，同比下降33%6 图4：氯化钴产量环比上升1%，同比下降20%6 图5：四氧化三钴产量环比上升2%，同比上升14%6 图6：磷酸铁锂产量环比上升9%，同比上升62%6 图7：钴酸锂产量环比持平，同比上升17%6 图8：三元材料产量环比上升3%，同比上升8%6 图9：锰酸锂产量环比上升3%，同比上升19%7 图10：碳酸锂出口量环比下降47%，同比下降62%7 图11：碳酸锂进口量环比上升23%，同比上升87%7 图12：碳酸锂净进口量环比上升25%，同比上升95%8 图13：碳酸锂进口单价环比下降10%，同比下降67%8 图14：氢氧化锂出口量环比下降36%，同比上升5%8 图15：氢氧化锂净出口量环比下降37%，同比上升6%8 图16：氢氧化锂出口单价环比下降26%，同比下降64%8 图17：碳酸锂周产量环比上升0.75%9 图18：碳酸锂周库存环比下降1.17%9 图19：电池级碳酸锂周均价下降0.66%9 图20：工业级碳酸锂周均价下降0.66%9 图21：电池级氢氧化锂周均价下降1.47%9 图22：锂精矿周均价下降0.21%9 图23：电解钴周均价下降0.87%9 图24：碳酸钴周均价下降0.01%9 图25：氯化钴周均价下降0.11%10 图26：硫酸钴周均价下降0.42%10 图27：四氧化三钴周均价下降0.58%10 图28：三元前驱体523周均价下降1.14%10 图29：三元前驱体622周均价下降4.12%10 图30：三元材料523周均价下降0.99%10 图31：三元材料622周均价下降0.92%11 图32：磷酸铁锂周均价下降1.63%11 图33：镨钕氧化物周均价下降0.71%11 图34：钕铁硼毛坯N35周均价上升2.17%11 图35：黑钨精矿周均价下降1%，仲钨酸铵下降0.34%11 图36：钼精矿周均价下降0.11%11 图37：海绵钛周均价持平12 图38：海绵锆周均价持平12 图39：镁锭周均价下降0.16%12 图40：锑锭周均价上升0.25%12 图41：精铟周均价下降0.27%12 1.周期研判：停产新闻催化，期货触底反弹 周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：上下游僵持博弈，散单成交情况偏弱。1）无锡盘2411合约周度涨8.45%至7.7万元/吨；广期所2411合 约周度涨8.92%至7.76万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为750 美元/吨，环比涨9美元/吨。锂盐价格尚不明朗，市场观望情绪为主导。冶炼厂端暂无大规模囤货意愿，以维持长单采购为主。持货商上调报价试探市场，但接货较少。增持：永兴材料，赣锋锂业，天齐锂业，融捷股份，盛新锂能、藏格矿业。受益：中矿资源、西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华 新能、科达制造、西藏珠峰、川能动力。钴板块：终端需求滞缓，钴盐低位 持稳。钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。 减产新闻催化，期货触底反弹。上周碳酸锂价格小幅上涨，市场货源收紧。受锂盐厂减产消息影响，上游挺价情绪强烈，由于长协及客供满足基本生产 需要，叠加上下游心里价位差距扩大，下游材料厂仅维持刚需采买，成交重心小幅上移。周初据多家新闻报道，宁德时代将暂停江西的锂云母矿生产。该消息对市场情绪有所催化，导致期货盘面反弹。据SMM数据，上周国内碳酸锂周度产量环比上升0.75%、周度库存量环比下降1.17%，锂盐去库进程延续。此前我们推演：碳酸锂累库停止甚至库存下降，或是短期价格底部的明确信号。根据SMM数据，碳酸锂库存已连续三周去化，现货、期货价格跟随基本面上涨，若去库进程持续，价格或进一步企稳回升。“金九银十”期间，锂价暂稳回归区间震荡波动。根据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为7.26-7.60万元/吨，均价较前周涨2.34%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为6.73-7.24万元/吨，均价较前周跌1.65%。 市场预期较差，钴金属跌势明显。电钴方面，厂商及贸易商报价坚挺，挺价情绪较浓。多以消耗国内库存为主，现货较少。市场基本面无明显波动，下 游终端用户保持观望心态。钴盐方面，终端需求滞缓，钴盐低位持稳。钴粉方面，终端需求仍疲软，需求端难有较大支撑。根据SMM数据，上周电解钴价格为16.00-18.00万元/吨，均价较前周跌0.87%。 磷酸铁锂周均价上升，三元材料周均价下降。磷酸铁锂市场报价企稳。三元材料市场需求不佳，价格下跌。根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格3.22- 3.32万元/吨，均价较前周涨0.31%。三元材料622价格为10.72-12.14万元/吨，均价较前周跌0.48%。 表1：公司行业动态变化更新 2.公司与行业动态跟踪 上周，各公司和行业的动态变化公告与新闻。 公司与事件 动态变化 行业动态据文华财经，加拿大镍业公司CanadaNickel表示，加拿大出口发展局表示有兴趣为该公司在安大略省的 Crawford项目提供高达5亿美元的长期贷款。该公司还表示，正寻求筹集10亿美元资金在安大略省建造一座 镍加工厂，预计镍的年加工量为8万吨。 行业动态据SMM，宁德时代向《科创板日报》记者回应称：“根据近期碳酸锂市场情况，公司拟对宜春碳酸锂生产安排进行调整。” 行业动态据SMM，AndradaMining宣布与智利锂生产商SQM签署协议，共同开发其位于纳米比亚的LithiumRidge项目。根据协议，SQM将在三阶段内投资最多2000万美元，历时3.5年，以获得Andrada子公司GraceSimba Investments40%的股权。此项投资将用于勘探与开发，并且通过完成项目的最终可行性研究，SQM的持股比例可提高至50%。如果在第三阶段勘探中，该项目的锂资源超过4000万吨，SQM还将支付基于项目成功的或有费用。据AndradaMining表示，LithiumRidge项目区内锂矿Li2O品位2.13%。但距离此项投资转化为实际供应尚需数年时间。 行业动态据SMM，澳大利亚锂矿巨头MineralResources宣布了一系列大幅削减成本的举措，预计将节省1.8亿澳元的 资本开支和1.2亿澳元的运营成本，用于2025财年。这些举措包括调整MtMarion和Wodgina锂矿的工作安排，从而减少员工数量。尽管采取了这些调整，MinRes表示仍将维持2025财年的生产指引。 行业动态据SMM，GlobalLithiumResources发布公告称，受锂市场低迷影响，公司正在进行重大调整，包括暂停其全 资拥有的西澳Manna锂项目的最终可行性研究并采取严格的成本控制措施。公司计划削减每月的公司和运营支出，并将在2024年11月的年度股东大会后，将董事会成员数量从四人减少到三人。公司表示将继续开展有针对性的勘探活动，包括铜和金矿机会，同时等待锂市场条件改善后再完成Manna项目的DFS。 行业动态据SMM，PiedmontLithium因锂价下跌导致的财务压力，撤回了其向美国能源部提交的贷款申请，并推迟了在田纳西州和北卡罗来纳州的锂项目计划。该公司此前为田纳西项目获得了1.417亿美元的拨款，但由于申请流 程成本问题，最终撤回申请。 盐湖股份盐湖股份公告，公司实际控制人青海省政府国资委、控股股东青海国投与中国五矿集团有限公司及下属子企业签署了《关于组建中国盐湖集团合作总协议》，青海省政府国资委、青海国投与中国五矿拟共同组建中国盐湖工业集团有限公司；同时，中国盐湖集团拟以现金购买