有色新能源
- 铜：宏观缺乏明显驱动，短期关注美伊谈判和美联储货币政策，中期关注日本央行加息及套息交易回流。短期铜价暂无明显驱动，维持高位震荡。关注巴拿马科布雷铜矿审计报告和月底美国商务部铜市场评估报告。
- 铝：力拓计划重启新西兰蒂瓦伊角铝厂第四条生产线，预计每年新增3万吨原铝产量。国内供应刚性，高进口导致供给充裕，需求缺乏亮点，宏观叙事难提振铝价。库存高位，去化缓慢，上方高度谨慎。
- 锡：锡价表现偏强，受益半导体产业发展和资源稀缺属性。库存偏高制约上涨空间，警惕宏观风险扰动。题材和供应端扰动提供支撑，后续关注主产国政策突发扰动。
- 碳酸锂：主力合约下跌4.08%，SMM报价环比下跌5250元。外购锂云母生产利润9026元/吨，外购锂辉石生产利润-3696元/吨。预计6月维持去库格局，下方需求支撑较强。仓单增加带来压力，短期震荡调整，逢低布多。
- 工业硅：主力合约上涨0.69%，华东通氧553#报价持平。北方开工低迷，西南丰水期复产推迟，供需双弱，库存高位。山西煤矿事故可能推动焦煤价格上涨，进而推动工业硅上涨。
- 多晶硅：主力合约下跌3.46%，钢联最新N型复投料报价持平。4月中国光伏新增装机9.52GW，下游价格低于现金流成本。近期煤炭和工业硅价格上涨将抬升成本，但需求负反馈压制上方空间，以底部震荡看待，谨慎观望。
能源化工
- 原油：美伊冲突再度升温，市场对霍尔木兹海峡和平协议前景产生怀疑。美国库存连续8周下降，库欣库存连续6周下降。油价保持宽幅震荡水平。
- 沥青：油价微幅反弹，沥青价格高位震荡。短期利润水平受压制，地炼开工可能申请下行，供应恢复概率不高，累库压力有限。旺季刚性需求提升有限，新合同价较高，库存去化或对市场底部形成支撑。
- PX：PTA开工再度走低，PX偏紧状态缓和，外盘价格略微反弹。后期市场仍等待原料再度走强支撑，PX延续震荡。
- PTA：下游聚酯开工下行，长丝减产深化，负反馈仍在计价。头部厂家联合减产提振盘面，但淡季下终端开工低位，库存高位，加工费维持高位，基差小幅回升。
- 乙二醇：下游负反馈计价，港口显性库存去化至67.8万吨，但库存去化速度放缓。工厂库存增加，煤价上行放缓，供应仍在高位，价格回落维持低位波动。
- 短纤：利润水平低下，短纤继续深化减产，终端开工止跌未见反弹，原料采购意愿有限回升，库存累积速率增加。维持偏弱震荡状态，成本价支撑存续。
农产品
- 美豆：CBOT市场连续第四日下跌，产区天气良好，作物生长强劲。美国中西部和加拿大西部迎来有利天气，作物生长有改善预期。国际油料产区异常天气依然存在，美豆震荡行情或仍将维持。
- 豆粕：国内豆粕供应逐步转向宽松，基差持续疲软，弱基差+逐步累库状况下，期货获稳定支撑。
- 菜粕：沿海地区油厂陆续复工复产，压榨开机回升，带动菜粕市场货源供应放量，旺季需求回暖，供需双增，市场维持区间偏弱震荡。
- 棕榈油：短期马来西亚产需两弱，出口持续疲软，但国际豆棕价差走扩，印度中国进口利润窗口打开。马来印尼政府新增生柴掺混政策将陆续落地，年度供需形势收紧，易涨难跌。国内港口库存高位，供需宽松，基差偏弱。
- 豆油：国内油料到厂压榨增多，豆油供需逐步转宽，库存累积，基差持续偏弱调整。累库压力下现货基差弱势下行，但低估值且受相关油脂行情支撑，供应压力继续约束上涨空间。
- 菜油：国内进口菜籽榨利依旧偏弱，加拿大产地菜籽播种进度偏慢，市场对产量担忧情绪存，菜油多头风险偏好显著抬升，易涨难跌。
- 生猪：全国生猪出栏均价9.56跌0.04元/kg，供需两端表现正常。短期天气、二育、冻品入库等因素压栏使得供给压力后置，需求疲软仍没有太强支撑。去产能路漫漫，生猪09合约升水逐步被调整，逢高源自套保卖盘的潜在压力可能会一直存在。
- 玉米：全国玉米价格稳中偏弱，北方港口平仓价持平。阶段小麦丰产上市、稻谷拍卖逐步落地，替代玉米饲用消费性价比高，饲料企业维持玉米刚需补库为主，采购谨慎，销区玉米市场情绪偏悲观。期货市场短期预期悲观修正，高基差下阶段性技术性反弹为主，但上涨空间有限。
