油品
- 原油：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡通航紧张，全球原油库存下降，供需紧张支撑油价。美国通胀压力抑制美联储降息预期，地缘政治仍是主要驱动因素。鲁比奥称美对伊军事行动结束，但局势仍存不确定性。风险提示：美伊谈判、中东冲突、霍尔木兹海峡通航。
- LPG：美伊和谈陷入僵局，LPG价格反弹，但整体仍偏弱。国内民用气市场涨跌互现，高价地区产销欠佳。地缘情绪主导短期定价，上行空间有限，追高需谨慎。风险提示：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。
芳烃-聚酯
- PTA：美伊博弈升温，地缘溢价再起。盘面收涨，现货基差走强，聚酯工厂买盘少量。PTA负荷61%，聚酯负荷81.8%。江浙涤丝产销回落。风险提示：中东地缘博弈不确定性。
煤化工
- 甲醇：地缘扰动再起，随油波动。MA2609收涨，港口基差高位运行。港口烯烃停车，供需双减，内地表现稳健。甲醇陷入港口低库存与供需双减的拉扯，抗跌但随油波动。关注伊朗装置重启进度，霍尔木兹海峡开放情况。风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。
盐化工
- 纯碱：厂家检修支撑挺价。煤价偏强带来成本支撑，检修增强供应支撑，但检修时间提前意味着夏季供应压力高于往年。下游玻璃基本面较弱，光伏玻璃持续减产。中长期供需驱动偏弱，价格中枢下移。风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。
- 玻璃：供需驱动不明朗，唯有成本支撑。日熔量回升，冷修计划被供应增量对冲，需求端无改善迹象。梅雨季临近制约需求。需等待供应进一步收缩兑现后或存在上行驱动。中长期需看到供应继续走低，若湖北油改气推进，则供需或改善。风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。
- 烧碱：液氯维持高位，厂家挺价驱动弱。部分企业检修结束，开工回升，现货市场驱动不强，库存中高位。液氯价格未明显下滑，供应后期或回升。外需存在一定支撑，内需依旧乏力。氧化铝供需过剩对烧碱形成压力。需求端改善更多依靠外需带动。风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。
有色金属
- 黄金：中东局势升级黄金回落。伊朗对科威特美军基地实施导弹打击，冲突升级。美伊能否达成协议，霍尔木兹海峡能否重新开放是关键。若冲突持续，高油价下通胀逻辑回落，不利于黄金上扬。风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。
- 白银：弱势震荡。霍尔木兹海峡冲突反复，美伊相互攻击，市场焦虑。美国劳动力报告显示招聘下滑，企业扩张意愿受抑制。经济不确定性背景下，不利于白银价格上涨。风险提示：现货趋紧，需求波动加大。
- 铜：震荡整理。美铜关税预期，海运不畅，贸易周期拉长，利好美伦铜价差扩大。中美元首会晤后商贸清单未出现，贸易压力犹存。托克注销仓单，市场期待东库西移。宏观中东冲突变数存，铜价或将震荡整理。风险提示：印尼复产，加工费波动。
- 铝：震荡整理。沪铝日内震荡偏弱，海外现货紧张格局延续，LME铝升水高位支撑。国内库存缓慢去化，出口窗口保持开启。供需矛盾无明显变化，沪铝价格短期震荡整理，中枢偏向上移。伊朗媒体称霍尔木兹海峡通行许可系统已开放，但实际通航情况及地缘局势演变仍需观察。巴林铝业收购敦刻尔克铝业。新能源汽车产业继续为铝消费提供支撑。风险提示：地缘局势，海外供给扰动持续性，库存去化节奏。
