晨会纪要

2026年06月04日 晨会聚焦 财信研究观点 【市场策略】大盘放量冲高回落，科创方向延续活跃 【基金研究】基金数据日跟踪 【基金研究】南方、华夏、永赢、招商等8家基金管理人近日申报价值100指数ETF产品 【债券研究】债券市场综述 重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场7天期逆回购操作量为零 【宏观经济】5月份中国物流业景气指数为50.3% 【经济要闻】5月全国乘用车市场零售同比下降20% 【经济要闻】DeepSeek计划在首轮融资中募资约70亿美元 【经济要闻】富时中国A50指数纳入兆易创新等标的 行业及公司动态 【行业动态】5月储能电芯出货头部集中度小幅回落 【行业动态】2026年5月A股新开户276.53万户，同比增长77.76% 资料来源：财汇，财信证券 【公司跟踪】万润新能（688275.SH）：拟增资参股公司磷化万润并构建“磷钛铁锂”产业布局 黄红卫分析师执业证书编号：S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com周舒鹏研究助理zhoushupeng@hnchasing.com 【公司跟踪】丸美生物（603983.SH）：牵手经典IPDORA，以科研实力赋能年轻化价值联名 湖南经济动态 【湘股动态】金杯电工（002533.SZ）：关于孙公司完成增资暨投资设立欧洲基地的进展公告 【湖南省地方动态及政策】毛伟明主持省委金融委2026年第一次全会 晨会聚焦摘要： 财信研究观点 【市场策略】大盘放量冲高回落，科创方向延续活跃 叶彬(S0530523080001) 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.42%，收于6955.53点；代表蓝筹股的上证指数涨0.22%，收于4083.97点；代表硬科技的科创50指数涨2.11%，收于1726.18点；代表创新成长的创业板指数涨1.65%，收于4122.99点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.48%，收于1246.24点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.02%，收于2920.92点；代表大盘股的中证A100指数涨0.50%，收于4835.11点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.49%，收于4938.81点；代表中盘股的中证500指数涨0.49%，收于8362.16点；代表小盘股的中证1000指数涨0.57%，收于8432.68点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.19%，收于3467.02点。总体来看，小盘股板块风格表现居前，但超大盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，通信、煤炭、电子表现居前，交通运输、建筑材料、综合表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有1711家公司上涨，共有3723家公司下跌，其中涨停公司82家，跌停公司30家，全市场成交额31531.25亿元，较前一交易日增加3402.75亿元。 三、市场策略 大盘放量冲高回落，科创方向延续活跃。当日大盘延续了前一交易日的风格与走势，在科创方向的带动下一度冲高，创业板指盘中再创历史新高，但尾盘迎来较大幅度跳水，最终当日指数呈现冲高回落态势，成交额较前一交易日放量超3000亿元。盘面上，科创方向虽有跳水，但算力硬件、半导体板块仍表现靠前，煤炭板块在大盘走弱时逆势上涨，而AI应用、消费等板块表现靠后。总体来看，一方面，当日盘面出现了较大波动，主要是硬科技线的冲高回落所致，由于近期市场处于指数震荡、风格再平衡的过程中，尽管硬科技线长期向好趋势未变，但此前累计涨幅较多且交易集中度较高，需要一定时间空间消化筹码，短期该方向或将持续波动；另一方面，在硬科技线回落过程中，逻辑较好的偏防守方向，如煤炭、电力等板块逆势走强，也侧面印证了盘面风格再平衡的特征。因此短期内，在市场环境稳定、大盘交投活跃度尚可的背景下，指数层面趋势性下行的概率不大，或仍以震荡为主；题材板块方面，资金可能主要以低吸近期核心股和寻找补涨的思路为主，不过在硬科技线重回上行趋势之前，盘面轮动会较快，整体操作难度加大，投资者需控制好仓位并把握好节奏。方向上，一是关注硬科技线中趋势完好的核心个股低吸机会，以及小票的补涨机会，重点方向仍为半导体、算力硬件产业链；二是关注偏防守的方向，重点关注煤炭、消费、电力等板块；三是关注资源股反弹机会，重点关注油气、有色、稀土等板块。中长期来看，市场整体震荡上行态势不改，但需把握好投资节奏，6月建议合理控制仓位，适当转向低估值方向，静待下一轮做多窗口期。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆(S0530519090001) 2026年6月3日，万得LOF基金价格指数：+0.22%；万得ETF基金价格指数：+0.16%；中证REITs全收益指数：+0.11%；上证50ETF华夏：+0.10%；沪深300ETF华泰柏瑞：+0.59%；中证500ETF南方：+0.58%；创业板50ETF华安：+1.87%；A500ETF华泰柏瑞：+0.66%；科创综指ETF华夏：+1.98%；恒生ETF华夏：-0.92%；恒生科技ETF华夏：-1.69%；标普500ETF博时：-0.34%；日经ETF华夏：+2.58%；德国ETF华安：-0.66%；法国ETF华安：+0.69%；新兴亚洲ETF招商：-0.53%；巴西ETF华夏：+1.18%；沙特ETF南方：+0.88%；黄金ETF华安：-1.37%；国投白银LOF：-2.63%；豆粕ETF华夏：+0.39%；嘉实原油LOF：+3.54%。3日，两市ETF合计成交额4925.84亿元，科创成长、通信、科创芯片、创业板人工智能、科创创业人工智能类ETF日内表现相对突出。 【基金研究】南方、华夏、永赢、招商等8家基金管理人近日申报价值100指数ETF产品刘鋆(S0530519090001) 南方、华夏、永赢、招商等8家基金管理人近日申报价值100指数ETF产品。价值100指数（980081.CNI)，目前挂钩产品有价值ETF易方达（159263）等。该指数成分集中度相对较高，近3年年化收益率15.0%、年化波动率16.8%、最大回撤-15.1%。指数编制方面，价值100指数按季度调仓，且每次调仓数量比例上限是50%。具体指标：流动性方面（日均成交额、日均总市值）、盈利方面（净利润、ROE平均值和波动率）、现金流方面（自由现金流率）、估值及股息率（市盈率倒数、股息率）等，区分金融地产与非金融地产公司。相对国信价值指数，本指数相对超配股份行、电信运营商、白酒、油气开采、炼油化工、底盘及发动机、空调、动力煤等细分行业，其中权重较大的个股有兴业银行（4.70%）、中国海油（4.15%）、中国石油（3.16%）、潍柴动力（4.77%）、陕西煤业（6.16%）、格力电器（8.85%）等。价值100指数现有产品规模优势突出，关注后续本指数产品的要素细节等。 【债券研究】债券市场综述 张雯婷(S0530524030002) 根据Wind，6月3日，1年期国债到期收益率上行0.39bp至1.16%，10年期国债到期收益率上行0.92bp至1.71%，1年期与10年期国债期限利差为55.51BP。1年期国开债到期收益率上行0.21bp至1.35%，10年期国开债到期收益率上行0.75bp至1.77%。DR001上行0.79bp至1.32%，DR007下行0.14bp至1.34%。国债期货10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.02%。3年期AAA级信用利差下行0.41bp至16.07bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至14.00bp。 重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场7天期逆回购操作量为零 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，6月3日7天期逆回购操作量为零，投标量0亿元，中标量0亿元。Wind数据显示，当日1776亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1776亿元。 【宏观经济】5月份中国物流业景气指数为50.3% 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，中国物流与采购联合会显示，5月份中国物流业景气指数为50.3%，较上月上升0.6个百分点，重回扩张区间。分项指数中，大多数较上月有所回升。其中，业务总量指数、新订单指数、固定资产投资完成额指数、从业人员指数等均位于扩张区间。 【经济要闻】5月全国乘用车市场零售同比下降20% 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，乘联分会数据显示，5月，全国乘用车市场零售154.5万辆，同比下降20%，环比增长12%，今年以来累计零售715万辆，同比降19%。其中，新能源市场零售97.4万辆，同比下降5%，环比增长15%，今年以来累计零售373.2万辆，同比下降14%。 【经济要闻】DeepSeek计划在首轮融资中募资约70亿美元 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，DeepSeek计划在首轮融资中募资约70亿美元。预计这家人工智能初创企业估值将在520亿至590亿美元之间。DeepSeek创始人梁文峰已承诺投入200亿元人民币自有资金。而腾讯和宁德时代也将分别投100亿和50亿元人民币，并成为DeepSeek最大的两个外部投资者；另外，网易和京东也计划参与投资。 【经济要闻】富时中国A50指数纳入兆易创新等标的 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，富时罗素公布富时中国指数系列季度审议结果，富时中国A50指数纳入兆易创新、澜起科技、东山精密、胜宏科技、潍柴动力，删除中国建筑、海天味业、海尔智家、平安银行、迈瑞医疗。富时中国50指数纳入兆易创新、长飞光纤光缆，删除中国铁塔、中国中车。该变更将于6月22日生效。 行业及公司动态 【行业动态】5月储能电芯出货头部集中度小幅回落 杨鑫(S0530524050001) 根据大东时代智库对行业Top20电池厂企业调研数据显示，2026年5月全球储能电芯市场CR3和CR5分别为46.38%和59.37%。其中出货量排名前三的企业为宁德时代、亿纬锂能和湖北楚能，市占率分别为29.1%、9.7%和7.5%。2026年5月，头部集中度较4月（CR5为60.5%）略有下降，二三线厂商竞争力的持续走强。全球储能迈入旺季前置备货周期，国内各省新能源大基地、独立共享储能项目迎来上半年集中落地窗口期。叠加上游碳酸锂价格筑底企稳，储能电芯制造成本边际优化，头部电池厂加速产能爬坡，行业整体开工率稳步上行，全月延续供需紧平衡、旺季前置的高景气特征。 5月，宁德时代在大型储能项目落地与集采中标两方面均有实质进展。项目端，宁夏宁东300MW/1200MWh电源侧储能项目投运，采用其587Ah大电芯及6.25MWh天恒系统，该项目可提升光伏消纳能力约10%。招标端，在国宁新储2026年第1批储能电芯框架采购中，宁德时代以授标容量4000MWh位列第一中标候选人，该批次总采购规模为7GWh。此外，公司40GWh钠离子电池项目完成环评公示，叠加与海博思创60GWh钠电储能战略合作落地，钠电储能进入产业化前夜。 【行业动态】2026年5月A股新开户276.53万户，同比增长77.76% 据财联社消息，近日，上交所披露的A股新开户数据显示，2026年5月A股新开户276.53万户，较2026年4月的249.13万户环比增长11.00%；较2025年5月的155.56万户同比增长77.76%。截至5月末，2026年以来A股累计新开户1729.68万户，同比增长57.94%。 【公司跟踪】万润新能（688275.SH）：拟增资参股公司磷化万润并构建“磷钛铁锂”产业布局杨鑫(S0530524050001) 近日，公司发布关于对参股公司增资暨关联交易的公告。