研报总结
1. 重点推荐
1.1 创新药国际化持续推进——医药生物行业周报（2026/5/25-2026/5/31）
- 市场表现：上周医药生物板块整体下跌2.64%，跑输沪深300指数3.61个百分点；年初至今下跌7.22%，跑输沪深300指数12.88个百分点。板块PE估值为28.13倍，处于历史低位水平。
- 行业要闻：信达生物与辉瑞达成全球战略合作，交易总额达105亿美元；礼来收购三家疫苗研发企业；多家中国创新药企在ASCO年会发布重要研究数据。
- 投资建议：创新药BD交易持续火热，模式逐渐转变，产业链地位提升。ASCO年会召开，中国创新药企临床数据亮眼。建议关注创新药企、CXO、上游科学试剂、器械设备、医疗服务等细分板块及个股。
- 个股推荐组合：科伦药业、众生药业、贝达药业、开立医疗、羚锐制药、华厦眼科；个股关注组合：荣昌生物、特宝生物、千红制药、益丰药房、普门科技、百普赛斯。
1.2 羚锐制药（600285）：业绩稳健增长，毛利率分红率提升——公司简评报告
- 业绩表现：2025全年公司实现营业收入38.53亿元（+10.07%）、归母净利润7.60亿元（+5.11%）；2026年Q1实现营业收入11.26亿元（+10.32%）、归母净利润2.46亿元（+13.61%）。公司拟每股派发现金红利1.10元，占2025年归母净利润的82.14%。
- 产品分析：核心贴剂产品平稳增长，毛利率稳中有升。通络祛痛膏、丹鹿通督片入选诊疗指南，孟鲁司特钠咀嚼片、莫匹罗星软膏等新产品推进销售。
- 并购进展：完成对银谷制药90%股权的收购，银谷制药2025年实现净利润4301万元，显著增厚公司业绩。银谷制药1类创新药苯环喹溴铵鼻喷雾剂获批新增适应症。
- 投资建议：下调2026-2027年盈利预测，新增2028年预测，预计2026-2028年归母净利润分别为8.52/9.52/10.54亿元，对应EPS分别为1.50/1.68/1.86元，维持“买入”评级。
1.3 估值修复，曙光渐现——食品饮料行业周报（2026/5/25-2026/5/31）
- 市场表现：上周食品饮料板块上涨1.65%，跑赢沪深300指数0.68个百分点。白酒、乳品和啤酒表现较好。
- 行业观点：市场资金切换，板块触底反弹。白酒板块基本面处于底部，高端酒价格企稳，动销有望边际改善。餐饮供应链受益于消费场景修复。高温日提前叠加世界杯，啤酒消费需求有望提升。
- 原奶价格：截至5月22日生鲜乳均价3.03元/公斤，同比-1.3%，环比+0.3%，仍处于磨底阶段。肉牛周期向上趋势明确，2026年原奶供需有望逐步平衡。
- 投资建议：关注行业结构性机会，困境反转方向：餐饮供应链（燕京啤酒、安井食品等）、乳业（优然牧业、现代牧业等）；新消费方向：零食（鸣鸣很忙、万辰集团等）、茶饮（古茗、蜜雪集团等）、宠物（乖宝宠物、中宠股份等）。
2. 财经要闻
- 欧元区5月CPI同比增长3.2%，符合预期。
- 欧洲议会投票通过欧美贸易协议。
- 上海支持科创属性突出的科技型企业上市、并购。
- 国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》。
3. A股市场评述
- 上证指数收红，120日均线起到支撑作用，但短期趋势向下未改变。
- 深成指、创业板双双收涨，但短期均线压力未修复。
- 板块个股多呈回落，元件板块大涨居首。
4. 市场数据
