螺纹钢
市场逻辑：螺纹钢价格受煤炭成本影响反弹，但终端需求偏弱限制上涨空间。Mysteel数据显示国内建材表需环比下滑，同比降幅扩大，产量回升放缓，库存同比增加。政策加码前内需难起色，但5月建筑业PMI回升，基建增速存低位反弹预期。外需韧性对钢材需求形成支撑，高油价对外需拖累程度待观察，黑色负反馈风险有限。短期煤炭供给变化不明朗，成本端利好但需求弱制约螺纹涨幅。
交易策略：螺纹盘面重回电炉谷电成本后短期随煤炭反弹，但需求偏弱限制高度。螺纹10合约压力3250-3300元，支撑3100-3150元。操作上短期轻仓持多，关注煤炭走势，套利尝试空07合约卷螺差。
热轧卷板
市场逻辑：热卷价格跟随成本反弹，但受基本面压制。内需弱稳，外需有韧性但受通胀回升后货币政策紧缩预期影响。5月欧日制造业PMI环比下降但绝对值仍在50%以上，美韩PMI环比上升且处于高位。Mysteel数据显示热卷表需环比下降，同比下降10%，库存继续小幅增加，同比增幅扩至23%。外需未大幅回落加之煤炭减产情况不明朗，使热卷价格仍有成本支撑，但海外钢价持稳略降限制国内涨幅。
交易策略：热卷短期仍受煤炭成本支撑，但基本面走弱，外需未大幅回落使负反馈风险有限。10合约压力3500-3550元，支撑3300-3320元。操作上短期轻仓持多，关注煤炭走势，中期反弹后卖保，套利考虑做缩07合约卷螺差。
铁矿石
市场逻辑：铁矿石受煤炭走强影响承压，但高海运费提供支撑。炉料跷跷板效应压制矿价，基本面边际承压。远月因西芒杜发运加快，供应预期宽松，但海运费仍较冲突前高，霍尔木兹海峡通航恢复偏慢影响柴油供给。钢厂盈利环比下降但未亏损，库存压力有限支持生铁产量维持高位。供应端外矿发运回落，6月仍有季末冲量预期，港口铁矿面临重新累库，基本面小幅走弱，但钢材负反馈风险不大，海运费高位限制下跌空间。
交易策略：铁矿在炉料跷跷板效应下相对承压，但高海运费提供支撑。2609合约压力810-830元，支撑760-770元。操作上短期到支撑位偏向买保，或多煤炭/铁矿比值进行套利。
