每日观点——工业硅
- 供给端：上周供应量为7.7万吨，环比增加5.48%。
- 需求端：上周需求为6.9万吨，环比增长9.52%。多晶硅库存29.9万吨（高位），硅片和电池片亏损，组件盈利；有机硅库存68200吨（低位），利润2240元/吨，开工率70.62%（环比持平，低于历史同期）。
- 成本端：新疆通氧553生产成本9708.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升。
- 库存：社会库存56万吨（环比减少0.35%），样本企业库存172500吨（环比减少1.65%），主要港口库存12.3万吨（环比减少0.80%）。
- 基差/盘面/主力持仓：主力持仓净空，空增。工业硅2609在8610-8770区间震荡。
- 预期：供给端排产增加，需求复苏缓慢，成本支撑上升。工业硅2609：区间震荡。
每日观点——多晶硅
- 供给端：上周产量22500吨（环比增加7.14%），预测6月排产10.3万吨（环比增加13.18%）。
- 需求端：硅片产量11.82GW（环比增加2.60%），库存26.11万吨（环比减少0.83%）；电池片产量47.88GW（环比增加4.77%），外销厂库存12.1GW（环比增加8.03%）；组件产量36.4GW（环比增加14.46%），预计6月产量37.78GW（环比增加3.79%）。国内组件库存24.76GW（环比减少51.73%），欧洲库存31.54GW（环比减少9.26%）。
- 成本端：N型料平均成本40140元/吨，生产所得-5790元/吨。
- 基差/盘面/主力持仓：09合约基差-3160元/吨（现货贴水期货）。主力持仓净空，空增。多晶硅2609：36740-38280区间震荡。
- 预期：供给端持续增加，需求端持续恢复，成本支撑持稳。多晶硅2609：区间震荡。
主要逻辑与风险
- 利多：成本上行支撑，厂家停减产计划。
- 利空：节后需求复苏迟缓，下游供强需弱。
- 主要逻辑：产能出清，成本支撑，需求增量。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，库存去化及复产走势。
行情概览（表1）
