晨会纪要

交易咨询资格号： 2026年6月3日 证监许可[2012]112 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-68808794客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 1.上海出台21条举措深化全球资产管理中心建设，力争到2030年，上海资产管理规模达55万亿元，全国占比达1/3。上海将支持科创属性突出的科技型企业上市、并购；加快推出液化天然气期货和期权，做好电力期货、算力期货研发准备；推动科创50、深证100、创业板股指期货和期权、国债期权等产品上市；推动优化“沪港通”“中欧通”“债券通”等机制；稳步扩大黄金市场制度型对外开放。 2.老虎国际发布通知称，为落实跨境证券业务集中整治期行业监管要求，将自6月12日起对存量投资者账户在中国境内的服务进行调整。具体措施包括：暂停股票等所有品种的新开仓、加仓交易，仅支持卖出及平仓操作；同时暂停境内资金转入功能，转出功能保持正常。 3.据伊朗方面消息，霍尔木兹海峡船舶通行许可申请系统已全面开放，全球船东和船长可提交通行申请。审核通过后，船舶将获得通行许可。伊朗媒体披露伊美信息交换“已暂停数日”，尽管一些西方媒体和官员称仍在正常推进，但实际情况并非如此。不过，美国总统特朗普表示，美伊之间的对话一直在持续进行。美国国务卿鲁比奥表示，美国仍在与伊朗谈判，但他不确定何时能达成协议。 4.微软在Build 2026开发者大会上一次性发布七款新AI模型，覆盖推理、编码、视觉、语音、多模态全栈能力。旗舰推理模型MAI-Thinking-1在编码基准测试中与Anthropic Claude Sonnet 4.6持平，50亿参数编码模型MAI-Code-1-Flash剑指GitHub生态。微软还推出针对AI系统的搜索引擎Web IQ，定义为“面向AI智能体（Agent）的网络智能层”。 5.财政部近期下达2026年育儿补贴补助资金999亿元，较上年增长10.6%，支持各地为符合条件的婴幼儿发放育儿补贴。预计全年各级财政共安排补贴资金约1100亿元。 6.央行发布数据显示，5月常备借贷便利（SLF）净投放9亿元，抵押补充贷款（PSL）净回笼1545亿元，其他结构性货币政策工具净投放1129亿元；公开市场国债买卖净投放500亿元。 7.国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》，部署高标准农田、仓储保鲜冷链物流设施等重大项目建设，提出大食物开发、“人工智能+”农业等重大工程和行动，明确培育壮大农业领域新兴产业和未来产业等重要政策举措。 8.我国光通信技术实现重要突破。近日，全球首条S+C+L三波段（短波段+常规通信波段+长波段）超低损多芯光缆线路在山东青岛正式建成开通，单条光纤容量达到传统光纤的5倍以上，可充分满足AI智算、T比特级超高速传输的未来需求。 9.据中指研究院数据，5月20城二手住宅成交14.1万套，同比增长19.3%，同比增幅较上月扩大6.3个百分点。北京、上海二手房分别成交1.6万、2.8万套，同比分别增长12.1%，30.9%，连续两个月创近五年同期新高。5月百城二手住宅均价环比下跌0.32%，新建住宅均价环比上涨0.16%。 10.广州南沙发布房地产新政“南十条”，将开展“收旧房、换新房”活动，旧房收购款可直接抵扣新房购房款。同时，对“以旧换新”按新房总价的1%给予补贴，单套最高2万元。南沙的补贴和市级补贴可以叠加。 11.英伟达CEO黄仁勋表示，智能体AI将全面重塑各类AI应用，是未来十年最重要的算力变革。黄仁勋还称，迈威尔科技将是下一个万亿美元公司。英伟达宣布，基于CPO技术的NVIDIA Spectrum-X以太网硅光技术现已全面量产。 12.三星电子首次展示第八代高带宽存储芯片HBM5，并首次公开推出HPB散热方案。三星电子首席技术官宋载赫称，HPB技术已在HBM4E芯片中得到应用和验证，计划随HBM5正式商用。 13.韩国SK集团董事长崔泰源表示，全球存储芯片供应缺口可能持续至2030年，公司 正加大资本支出以弥合供需失衡。SK海力士计划在未来五年将晶圆产能扩大一倍。 14.美国总统特朗普签署文件，暂时调整部分进口钢铝铜产品关税，从6月8日开始实施，至2027年12月31日到期。其中，收割机和一些其他农业机械适用的进口从价关税从25%下调至15%，进口产品钢铝铜本地成分含量比例门槛从95%下调至85%。 15.美国拟对巴西多项进口商品加征25%的惩罚性关税，涵盖电子支付服务、优惠关税、知识产权保护以及乙醇市场准入等领域。牛肉、咖啡、稀土矿物、飞机及飞机零部件、原油、化肥以及众多水果和坚果等将被豁免。 16.劳动力市场韧性支撑美联储鹰派预期。美国劳工统计局公布数据显示，4月职位空缺数跃升至762万，创下近两年来最高水平，远超经济学家预期687万。裁员人数降至169.2万，远低于市场预期。 17.欧盟统计局公布初步数据显示，受能源与服务价格抬升带动，5月欧元区CPI同比上涨3.2%，升幅高于4月份的3%，进一步支撑欧洲央行在6月小幅加息的市场预期。 18.世界气象组织发布最新报告称，多数气候模型预计，本轮厄尔尼诺至少将发展成中等强度事件，并可能进一步增强。根据最新季节气候展望，未来数月全球大部分地区气温将高于常年水平。 19.阿联酋阿布扎比国家石油公司（ADNOC）透露，该公司计划修建一条成品油管线，实现运输路线绕开霍尔木兹海峡。同时，阿联酋还在研讨新建一条东西走向原油干线，建成后其他海湾产油国可借道阿联酋境内管线绕开霍尔木兹海峡出海。 股指期货 策略：赔率尚可注意头寸风险 策略：赔率尚可注意头寸风险 国债期货 螺矿 钢材供应端方面，钢厂利润情况尚可，铁水产量小幅增加，本期无净新增复产、检修高炉，日均铁水产量有望保持高位水平。从钢材驱动来看，当前供给处于高位水平，而需求短期保持韧性但旺季后有望边际弱化，供需矛盾当前尚不明显，但中期驱动预计有所弱化。从钢材估值情况来看，成本方面，铁矿石、焦煤焦炭、合金等原料期货价格保持韧性，特别是焦煤焦炭，受重大事故影响，成本端支撑增强。钢材盘面价格接近谷电成本，与长流程成本基本相当。 原燃料方面，铁矿石供给方面发运创出天量水平，后期到港预计整体平稳有增，需求端平稳在高位水平，港口铁矿库存预估降幅收窄或小幅增库，伴随价格回调，空单部分止盈，部分空单建议继续持有或多煤焦进行对冲套利；煤焦方面，山西留神峪矿难的后续影响持续发酵，焦煤主产区普遍面临整顿，预计将会扼制大规模超产现象，从而影响焦煤有效供给，利多煤焦市场价格。 整体来看，钢材预计震荡或有小幅反弹，铁矿石预计震荡偏弱运行，可以考虑多煤焦空铁矿套利交易。 未来看法：供需形势或因厄尔尼诺天气导致供给收缩，需求好转下而导致全球棉花供需转向紧平衡或紧缺，USDA5月供需报告利多，2026/27年度全球棉花产量和库存均较上一年度下降，美国棉花收获面积大幅下降。目前美国截至5月24日当周美国棉花种植进度已达53%，与去年同期持平。美国棉区干旱程度有所缓解，受旱面积占比有所下降。美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示，5月21日止当周，美国当前市场年度陆地棉出口销售净增153622包，较之前一周显著增加17%，较前四周均值增加32%。巴西出口仍旧积极，5月前三周出口棉花230339.27吨，日均出口量为15,355.95吨，较上年5月全月的日均出口量9,152.58吨增加68%。印度政府暂停棉花进口关税提振国际棉需求，利于国际棉市场。霍尔木兹海峡通行仍存不确定性，原油价格波动仍较大，高价带来的化肥原料上升推升植棉成本，同时天气对主要产棉国产量波动仍支撑国际棉价高位波动运行。 国内棉花市场，下游纺织企业开工有所回落，纱线库存变化不大，棉花商业库存继续下降，但港口棉花库存回升，说明仍有补库需求同时进口冲击逐步兑现。另外纺织淡季来临，新订单有所放缓，令短期需求缺乏放量，同时4月棉花进口量同比增大，港口库存回升压制棉价。另外，国家两部委发布2026-2028年棉花目标价格政策，目标价18600和固定产量510万吨不变，但更注可持续发展，在提质、控量、促进生态上升级，战略性有序调减棉花种植种植面积，仍有利于棉价趋涨。当下新一轮下游补库仍需时间，近期地缘影响和宏观外围因素左右棉价，短期进入高位震荡运行态势。 上一交易日波动原因：隔夜ICE原糖横盘震荡，得益于原油价格调整收阳的提振，预期供给受天气担忧影响和现实压力制约。国内糖价昨日反弹后震荡整理，现货买需下降和外盘反弹的双重影响。 国内糖市现货近期小幅震荡运行，6月国内食糖进入纯销售期，增产带来的压力正在逐步消化，现实库存压力后续仍需兑现。当前正是终端饮料消费旺季，但中间采购环节热情并不高，处于采购淡季期。预期供给方面，市场关注天气影响，不过种植面积增加背后是国产糖下一榨供给仍存在增加预期制约内糖价格。估值上，目前国产现货低于成本运行，期货价格游走在国产糖成本附近，配额外进口糖利润仍在，内糖跟随国际糖价波动。 鸡蛋 行情波动原因：鸡蛋供应偏紧，近期鸡蛋现货逆季节性上涨，昨日继续上涨，鸡蛋期货近月合约贴水现货幅度较大，昨日偏强运行。远月合约经过估值修复后，再次下跌反映后市在产存栏增加的预期压制。 未来看法：昨日蛋价继续上涨，不过走货放缓，涨势放缓，截止6月2日粉蛋均价4.85元/斤，红蛋均价5.2元/斤。当前蛋鸡养殖利润较高。 6月鸡蛋或面临供应偏紧和梅雨淡季的博弈。供应层面，鸡蛋供应偏紧状态暂难有效解决，根据补栏数据推算，预计新鸡开产水平增加但增量有限，老鸡虽存在惜售情况，但基数较大，预计在产存栏暂或维持偏低水平。消费端，替代品价格偏弱拖累鸡蛋消费，鸡蛋高价一定程度抑制消费，梅雨季湿热天气对鸡蛋压力或逐步体现，随着端午节备货结束，消费或逐步转弱。因此预计6月鸡蛋供应偏紧，消费转弱，鸡蛋现货价格或冲高震荡回落，市场关注回调幅度，关注库存和走货情况。同时老鸡持续延淘，后市开产逐步增加，市场对远月合约存在在产存栏增加的预期压制。 苹果 产区降价后，苹果出库速度有所加快，山东产区表现尤为明显。当前西部产区剩余货源偏少，出货压力整体偏小；山东产区货源总量充足，但优质可调货源占比偏低，优质果出库压力相对较小，用于果脯、果汁加工的残次果占比偏高，该品类出货压力较大，降价后出库明显加快。5月本是旧季苹果出库的最后旺季，但实际出货虽环比加快，不及预期。市场方面，整体走货偏缓，核心原因是现货价格下跌幅度有限，未有效刺激终端采购。新季苹果方面，各主产区逐步进入套袋阶段，整体套袋进度良好；近期产区降雨偏多，使得果个较去年同期偏大，质量较好，局部产区有冰雹天气，影响较小，暂未出现危害果树生长的灾害性天气。 综合来看，当前旧季苹果整体供需偏弱，新季暂无显著利空因素，短期苹果市场或以震荡偏弱运行为主，后续需重点跟踪产区天气变化及现货走货节奏。 未来看法: 短期来看，东北产区基层粮源持续减少，市场流通量维持低位，叠加新季种植成本抬升，对玉米价格形成支撑。与此同时，定向稻谷拍卖预期落地，从稻谷加工及相关费用成本测算来看，理论上盘面已跌至合理区间，关注拍卖成交情况，玉米下方空间预计相对有限。此外，部分地区新季小麦已逐步上市，市场普遍预期新季小麦丰产，且部分地区已出现芽麦现象，或进一步压低小麦饲用价格，挤占玉米饲用需求，因此玉米价格大幅上行难度较大。综合来看，预计玉米下方空间有限，谨慎追空，整体上震荡运行。 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在