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2026/06/03星期三 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、北京经开区召开太空算力企业座谈会，研究部署太空算力创新中心建设工作；2、SK集团会长崔泰源称，SK海力士计划五年内将晶圆产能翻番，并表示存储芯片产能瓶颈问题可能会持续到2030年；3、英伟达Spectrum-X以太网硅光技术现已全面量产，较传统收发器的网络能效提升5倍；4、知情人士称，SpaceX已表示计划在此次全新股发行的IPO中募资至少750亿美元。 基差年化比率： IF当月/下月/当季/隔季：14.06%/12.55%/8.98%/7.16%；IC当月/下月/当季/隔季：14.09%/11.77%/9.62%/8.80%；IM当月/下月/当季/隔季：13.79%/12.74%/11.33%/10.66%；IH当月/下月/当季/隔季：11.49%/14.00%/7.25%/5.13%。 【策略观点】 近期主要经济数据转弱，在前期涨幅较大的背景下，短期市场在高位震荡概率大，市场进一步上涨需要新的驱动；中长期看，国内宽松的流动性及政策长牛的目标未变，逢低做多仍是主要思路。 国债 【行情资讯】 行情方面：周二，TL主力合约收于114.240，环比变化0.02%；T主力合约收于109.290，环比变化0.08%；TF主力合约收于106.460，环比变化0.04%；TS主力合约收于102.660，环比变化0.01%。 消息方面：1、为贯彻落实党中央、国务院决策部署，财政部近期下达2026年育儿补贴补助资金999亿元，较上年增长10.6%，支持各地为符合条件的婴幼儿发放育儿补贴。预计全年各级财政共安排补贴资金约1100亿元。2、美国贸易代表办公室提议，除已适用第232条款国家安全关税的商品外，对来自巴西的所有进口商品征收25%的关税。牛肉、咖啡、某些水果和坚果、香料、石油以及金属矿石将免于被征收惩罚性关税；巴西产飞机及飞机零部件、稀土、有机化学品、药品、化肥也将豁免惩罚性关税。 流动性：央行周二进行2亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，因当日有2590亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2488亿元。 【策略观点】 基本面看，5月PMI数据较4月整体有所回落，生产端维持韧性，但需求端偏弱，结构上高技术行业仍是制造业的主要支撑，弱现实背景下债市上行空间有限。当前信贷需求偏弱，经济修复持续性有待观察，内需仍待居民收入企稳和政策支持。资金面而言，近期逆回购投放量偏低，但资金利率下台阶，流动性整体依然宽松，配置需求入场推动利率下行由短端向长端传导。短期债市节奏上需主要关注资金面和通胀预期的影响，考虑到资金面有望延续偏松态势，预计行情短期震荡偏强。 贵金属 【行情资讯】 沪金涨0.17%，报981.38元/克，沪银涨0.24%，报18202.00元/千克；COMEX金涨0.29%，报4519.20美元/盎司，COMEX银涨0.25%，报75.44美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.44%，美元指数报99.00； 1）美联储主席沃什聘请两名保守派背景的外部人士保罗·温弗里和丹尼尔·海尔临时担任顾问助力上任初期工作。温弗里曾参与撰写主张美联储结构性改革的《2025计划》相关章节，海尔为胡佛研究所研究员，深耕医保、社保节流研究，二人专业领域均脱离美联储核心业务，目前以合同制履职，长期职位尚未确定。 2）26年FOMC票委丹克利夫兰联储主席哈玛克表示，目前维持利率不变是合理的。当前物价压力已涵盖商品以及非住房服务领域。如果通胀问题不降温，联储可能要尽快采取行动。 【策略观点】 贵金属盘面延续区间横盘整理行情，价格在地缘冲突扰动与政策利率预期的双向博弈中陷入拉锯，市场交投情绪偏谨慎观望，主力合约持仓处于历史偏低位置，后续仍以区间震荡为主。若要重启上涨行情有赖于需地缘谈判落地、油价下行带动通胀预期回落，同时美国就业数据疲软或美联储的偏鸽表态，逐步弱化市场加息定价。策略上短期建议保持观望，沪金主力合约参考运行区间950-1000元/克，沪银主力合约参考运行区间18000-20000元/千克。 有色金属类 铜 【行情资讯】 美伊预期恢复谈判，叠加美国关税预期强化，铜价延续偏强，昨日伦铜3M合约收涨0.75%至13983美元/吨，沪铜主力合约收至107100元/吨。昨日LME铜库存减少1800至384250吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持贴水。国内上期所日度仓单减少0.1至9.9万吨。华东地区现货贴水期货70元/吨，盘面上升下游买盘意愿偏弱。广东地区铜现货升水期货下调至30元/吨，成交维持偏弱。国内铜现货进口亏损有所扩大。精废铜价差报2770元/吨，环比扩大。 【策略观点】 美伊谈判不确定性仍大，仍需关注谈判进展。产业上看铜矿供应维持紧张，废铜原料供应同样偏紧，尽管下游临近淡季，但国内累库压力仍不大。在COMEX-LME铜价差偏强的背景下，短期铜价支撑较强，预计维持高位运行。今日沪铜主力运行区间参考：105000-108000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13700-14200美元/吨。 铝 【行情资讯】 有色氛围整体偏强，铝价偏强运行，国内铝价回升，昨日伦铝3M合约收涨0.75%至3760美元/吨，沪铝主力合约收至24775元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少0.5至67.8万手，日度仓单增加0.3至49.0万吨。铝锭三地库存环比增加，铝棒两地库存环比减少，昨日铝棒加工费下调，成交氛围一般。国内华东地区铝锭现货贴水期货下调至90元/吨，市场采购情绪偏弱。昨日LME铝锭库存减少0.2至33.5万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M升水维持偏强。 【策略观点】 美伊谈判继续反复，市场情绪摇摆。产业端，5月海外电解铝产量同比降幅较大，虽然产量边际增加，但短缺格局未变；国内铝下游开工相对稳定，进口亏损扩大有利于铝材和铝制品出口需求增长，铝锭库存预计震荡去化，铝价下方支撑较强，短期价格预计高位运行。今日沪铝主力合约运行区间参考：24400-25000元/吨；伦铝3M运行区间参考：3700-3820美元/吨。 锌 【行情资讯】 周二沪锌指数收涨1.07%至25021元/吨，单边交易总持仓21.25万手。截至周二下午15：00，伦锌3S较前日同期涨55.5至3614.5美元/吨，总持仓22.95万手。SMM0#锌锭均价24720元/吨，上海基差-65元/吨，天津基差-115元/吨，广东基差-65元/吨，沪粤价差平水。上期所锌锭期货库存录得10.96万吨，内盘上海地区基差-65元/吨，连续合约-连一合约价差-55元/吨。LME锌锭库存录得11.33万吨，LME锌锭注销仓单录得1.55万吨。外盘cash-3S合约基差-21.66美元/吨，3-15价差115.82美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.029，锌锭进口盈亏为-3873元/吨。据钢联数据，6月1日全国主要市场锌锭社会库存为23.00万吨，较5月28日增加0.15万吨。 【策略观点】 锌精矿港口库存下滑，锌精矿TC加速下行。硫酸价格滞涨高位震荡，锌冶炼企业利润进一步承压，后续存在减产预期。下游开工维持偏弱，国内锌锭库存高位运行，上期所沪锌月差维持偏弱，但国内锌锭基差小幅抬升。当前锌产业维持锌矿紧张，海外交割品不足的紧供应格局。锌产业供应端扰动频发，伦锌近月多头集中度抬升，沪锌投机席位净多持仓持续抬升。预计短期锌价偏强运行，后续仍需警惕LME市场潜在的结构性风险。 铅 【行情资讯】 周二沪铅指数收涨0.19%至16605元/吨，单边交易总持仓11.1万手。截至周二下午15：00，伦铅3S较前日同期涨0.5至2018美元/吨，总持仓16.37万手。SMM1#铅锭均价16400元/吨，再生精铅均价16400元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价9900元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.73万吨，内盘原生基差-140元/吨，连续合约-连一合约价差-50元/吨。LME铅锭库存录得31.4万吨，LME铅锭注销仓单录得0.88万吨。外盘cash-3S合约基差-12.77美元/吨，3-15价差-101.4美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.219，铅锭进口盈亏为-282.79元/吨。据钢联数据，6月1日全国主要市场铅锭社会库存为6.72万吨，较5月28日增加0.10万吨。 【策略观点】 铅精矿港口库存抬升，铅精矿TC持平，原生铅开工率小幅下滑。铅废料库存基本持平，再生铅开工率小幅抬升。下游蓄企开工率持平，消费维稳。伦铅再现大额交仓，结构边际走弱。铅酸蓄电池价格中枢抬升，铅价下方存在支撑。近日沪铅空头集中度抬升，短期存在进一步下探风险。 镍 【行情资讯】 6月2日，沪镍主力合约收报144850元/吨，较前日上涨0.88%。现货市场，各品牌升贴水大幅下跌，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-350元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价800元/吨，较前日持平。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报78.3美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报30.5美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格持稳运行，10-12%高镍生铁均价报1144元/镍点，较前日上涨0.5元/镍点。 【策略观点】 短期镍价供需矛盾并不突出，但下方支撑较为坚挺，叠加有色板块整体企稳反弹，预计镍价短期小幅反弹。操作方面，建议逢低做多为主。短期沪镍价格运行区间参考14.0-16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.8-2.0万美元/吨。 锡 【行情资讯】 6月2日，沪锡主力合约收报449820元/吨，较前日上涨4.16%。SHFE库存报7647吨，较前日减少70吨。LME库存报8845吨，较前日减少5吨。供给方面，印尼出口仍受RKAB配额审批等因素影响，出口量维持在偏低水平。同时，缅甸复产仍低于市场预期，当地炸药和抽水等影响扰动依旧存在，预计缅甸5月进口矿环比继续下滑。此外，刚果（金）埃博拉疫情存在潜在风险。需求端，半导体上行周期，PCB耗锡需求维持高速增长，下游半导体涨价由AI领域向传统领域扩散，对锡估值构成支撑。库存方面，2026年5月29日全国主要市场锡锭社会库存10380吨，较上周五增加665吨。 【策略观点】 短期锡供应扰动仍存，叠加需求端叙事支撑，预计锡价偏强运行为主。国内主力合约参考运行区间：38-46万元/吨，海外伦锡参考运行区间：50000-58000美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报176752元/吨，较上一工作日+0.45%，其中MMLC电池级碳酸锂报价174800-179600元/吨，均价较上一工作日+800元/吨（+0.45%），工业级碳酸锂报价171500-176500元/吨，均价较前日+0.43%。LC2609合约收盘价172980元/吨，较前日收盘价-3.31%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-3250元/吨。 【策略观点】 盘面仓单持续增长，市场情绪悲观，碳酸锂价格持续走弱。短期来看，产业供需格局较为健康，供给端三季度增量有限，需求端下游排产逐月环增，碳酸锂价格下跌后，下游接货较为积极。尽管短期盘面价格受仓单压制，但对下方空间不宜过于悲观。操作方面，碳酸锂07合约期权临近到期，建议观望。今日广期所碳酸锂2609合约参考运行区间169480-176480元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年06月02日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌1.42%至2851元/吨，单边交易总持仓46.48万手，较前一交易日减少0.35万手。基差方面，山东现货价格维持2675元/吨，贴水主力合约176元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持309美元/吨，进口盈亏报29元/吨。期货库存方面，周二期货仓单报42.02万吨，较前一交易日减少0.06万吨。矿端，几内亚CIF价格维持67美元/吨，澳大利亚CIF价格维持63美元/吨。 【策略观点】 矿端，几内亚铝土矿