ETF及指数产品网格策略周报

证券研究报告|财富生态周报 ETF及指数产品网格策略周报 2026/6/2 投资要点 分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com ◆网格交易策略概述：“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略，基于价格在一定范围内的自然波动来获取价差收益。“网格交易”顾名思义，如同一张“渔网”一样，横向的渔网线代表不同的价格水平；纵向的渔网线代表在每个价格水平所采取的交易动作以及仓位管理，纵横共同构成了网格状的交易策略布局。具体做法为，将投资标的未来一段时间可能的价格变化范围事先划分为多层网格，并将资金分成多份。当投资标的价格从当前价格下降，并来到下一条横向渔网线时，进行买入操作，这就好比在这个位置张开网口等待鱼儿（价格下跌带来的买入机会）游进来；当投资标的价格从当前价格上升，并来到上一条横向渔网线时，进行卖出操作获利了结。 分析师：程秉哲分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 分析师：薛婧怡分析师登记编码：S0890525070001电话：021-20321092邮箱：xuejingyi@cnhbstock.com ◆适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、价格波动区间稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动幅度较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。 ◆本期（6.1-6.5）华宝证券ETF网格策略重点关注标的： 销售服务电话：021-20515355 （1）巴西ETF易方达（520870.SH）：得益于资源禀赋+“新工业计划”，巴西有望吸引海外资产回流注入。矿产方面，根据中国地质调查局发展研究中心王靓靓等作者发表的《巴西矿业投资的机遇与挑战》（发表于《中国矿业》杂志2024年第33卷第8期），巴西已发现矿种达70余种，矿产地4万余处，优势矿产铌、铁等与我国战略性矿产资源高度互补；能源方面，巴西是南美地区第二大石油储量国和第一大石油产量国。全球地缘政治博弈加剧引发市场对资源供给端扰动的担忧，直接推升了国际原油与铁矿石等核心大宗商品的价格中枢，而巴西有望凭借资源禀赋优势从中获益。另一方面，巴西现任卢拉政府于2024年推出“新工业计划”，旨在通过财政拨款等方式推动巴西再工业化与绿色能源转型，刺激生产与技术发展，从而提升巴西整体工业竞争力。此举有望为其经济复苏与吸引外资回流注入强劲动力。该ETF跟踪巴西IBOVESPA指数，是反映巴西交易所流动性与市值排名靠前的一篮子股票整体表现的指数，为投资者提供了一键布局巴西核心资产的工具。 相关研究报告 1、《华宝证券ETF智能量价信号周报—2026/05/22》2026-05-272、《ETF生态周报（2026.05.18-05.22）—ETF市场整体综合面板》2026-05-263、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/5/26》2026-05-264、《ETF生态周报（2026.05.11-05.15）—ETF市场整体综合面板》2026-05-195、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/5/19》2026-05-19 （2）云计算ETF易方达（516510.SH）：AI时代的"水电煤"，科技巨头资本开支狂飙下的"卖铲人"。每一次大模型训练，每一次推理调用，每一个Agent（智能体）上线，背后都需要算力的消耗，而AI产业的蓬勃发展催生了庞大的算力需求。以我国为例，3月24日国家数据局局长刘烈宏表示，截至2026年3月，我国日均Token（词元）调用量已经超过了140万亿，相比2024年初的1000亿增长了1000多倍，相比2025年底的100万亿仅过去三个月时间，增速超过40%。正因如此，算力被定位为AI时代的“水电煤”和新型生产力。在此背景下，近年全球云厂商与科技巨头随之掀起一轮史无前例的资本开支竞赛。根据北美四大云服务商谷歌、微软、Meta、亚马逊披露的2026Q1财报，其不仅当季资本开支超出预期，更集体上调2026全年资本开支指引，合计规模已突 破7250亿美元，同比增速超60%，将主要投向AI算力基础设施建设，包括数据中心、AI服务器、高速网络、光模块等核心环节，以便在AI“军备竞赛”中夺得先机，力争形成未来AI业务收入的增长动能。在此过程中，算力作为上游“卖铲人”将有望充分受益。 （3）光伏ETF华泰柏瑞（515790.SH）：把握光伏产业在“反内卷”政策与能源转型双重驱动下的基本面修复与价值重估机遇。政策层面，光伏行业“反内卷”政策导向持续强化，旨在遏制低水平重复建设、推动供给侧出清与竞争格局优化，为行业价格中枢企稳回升奠定基础。需求侧，据新华社德黑兰6月1日报道，伊朗外交部6月1日发表声明，谴责美国和以色列持续违反停火协议，强调任何战线上的停火遭到破坏，都意味着违背整体停火安排，并表示伊朗将在必要情况下“动用一切能力捍卫自身利益”。短期来看，美伊僵局持续，霍尔木兹海峡解封时间尚不明朗。该海峡控制着全球约20%的石油运输总量，持续封锁或将推动各国对新能源的加速替代需求。中长期来看，全球为如期达成其碳达峰、碳中和目标，将在现有能源体系中持续提高新能源供给比重。据中国光伏行业协会数据，截至2025年末，中国多晶硅、硅片、电池片、组件在全球的产能占比分别达到96%、96.2%、91.3%和80.1%，可见中国光伏制造业在全球占据绝对领先地位。叠加储能、太空光伏等新兴应用场景拓展，行业长期成长空间明确。 （4）稀土ETF嘉实（516150.SH）：分享稀土作为稀缺战略资源的价值重估红利。从供给侧角度，“十五五规划”提出“加强战略性矿产资源勘探开发和储备”，提升资源安全保障能力。2025年7月，《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》正式施行，加强我国稀土配额管控。我国稀土开采与出口等各环节的总量控制趋严。从需求侧角度，稀土在国防、新能源、新材料、航空航天、电子信息等领域有着不可替代的地位，几乎所有高科技武器核心部位都要用到，被称为“工业维生素”、“军事的核心”，已上升为国家战略安全与战略发展不可或缺的资产。我国是全球稀土资源最丰富的国家。根据美国地质调查局（USGS）2025年1月发布的《Mineral commodity summaries 2025》，我国稀土储量全球占比约50%，2024年产量全球占比约70%。同时我国拥有全球最完整的稀土产业链（涵盖开采、选矿、冶炼、分离、加工等环节），2023年冶炼分离产能全球占比高达92.3%；2020年至2023年，美国从中国进口的稀土化合物和金属占其该品类总进口量的70%。供给刚性叠加需求增长，稀土作为不可替代的稀缺战略资源，有望享受长期价值重估红利。 ◆风险提示：国内经济复苏及政策落地效果不及预期的风险。国际形势与地缘风险事件超预期变化的风险。历史规律可能存在偏差，过去的日历效应不一定能够准确预测未来市场表现。基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。本报告策略模拟回测结果基于对应模型及假设计算，需警惕模型失效的风险，且相关假设可能导致模拟回测结果与真实交易情况不同，仅供研究参考，不构成投资建议。本报告策略模拟回测结果均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，仅供研究参考，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。 内容目录 1.网格交易策略概述.......................................................................................................................................................................42.华宝证券ETF网格策略标的分析.............................................................................................................................................43.风险提示.......................................................................................................................................................................................7 图表目录 图1： 巴西ETF易方达（520870.SH）网格策略回测收益曲线......................................................................................4图2： 云计算ETF易方达（516510.SH）网格策略回测收益曲线..................................................................................5图3： 光伏ETF华泰柏瑞（515790.SH）网格策略回测收益曲线..................................................................................6图4： 稀土ETF嘉实（516150.SH）网格策略回测收益曲线..........................................................................................6 表1： 本期华宝ETF网格策略关注标的..............................................................................................................................7 1.网格交易策略概述 “网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略，基于价格在一定范围内的自然波动来获取价差收益。“网格交易”顾名思义，如同一张“渔网”一样，横向的渔网线代表不同的价格水平；纵向的渔网线代表在每个价格水平所采取的交易动作以及仓位管理，纵横共同构成了网格状的交易策略布局。具体做法为，将投资标的未来一段时间可能的价格变化范围事先划分为多层网格，并将资金分成多份。当投资标的价格从当前价格下降，并来到下一条横向渔网线时，进行买入操作，这就好比在这个位置张开网口等待鱼儿（价格下跌带来的买入机会）游进来；当投资标的价格从当前价格上升，并来到上一条横向渔网线时，进行卖出操作获利了结。 适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、价格波动区间稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动幅度较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。对于更详细的对网格交易策略的阐述，请参考我们2024年12月12日发布的证券研究报告《网格交易策略：震荡市场中的稳健之选——ETF及指数产品网格策略周报》。 2.华宝证券ETF网格策略标的分析 我们通过对ETF进行筛选，基于流动性、振幅、趋势性、当前价格所处区间、成立时长这五个维度对权益型ETF进行打分，本期适合进行网格交易的标的如下： （1） 巴西ETF易方达（520870.SH） 得益于资源禀赋+“新工业计划”，巴西有望吸引海外资产回流注入。矿产方面，根据中国地质调查局发展研究中心王靓靓等作者发表的《巴西矿业投资的机遇与挑战》（发表于《中国矿业》杂志2024年第3