晨会纪要

食品饮料行业周报（2026/5/25-2026/5/31）

• 核心观点：板块触底反弹，主要受资金轮动影响，估值处于底部，成为避险方向。禁酒令影响下消费场景持续修复，白酒板块基本面底部企稳，餐饮供应链改善，乳品价格磨底，啤酒受益高温和世界杯。
• 关键数据：生鲜乳均价3.03元/公斤（同比-1.3%，环比+0.3%），淘汰母牛价格22.75元/公斤（同比+18.8%）。
• 二级市场表现：食品饮料板块上涨1.65%，跑赢沪深300指数；白酒、乳品、啤酒分别上涨2.75%、2.47%、2.37%。
• 投资建议：关注困境反转（餐饮供应链、乳业）和新消费（零食、茶饮、宠物），推荐燕京啤酒、优然牧业、鸣鸣很忙等。

6月投资策略及金股组合

• 核心观点：国内经济分化明显，消费回落，出口高增，投资下滑，通胀走高。全球AI投资需求井喷，资源品补库需求增加，新旧动能切换加速。
• 关键数据：美国5月ISM制造业PMI为54（创四年来新高）。
• 配置主线：科技（算力、AI）、新能源、价值风格，建议关注算力基础建设、国内新能源产业、美债利率上行风险。

国内观察：2026年5月PMI

• 核心观点：制造业PMI回落至50.0%，供需同步回落但供强于需，新旧动能分化延续；非制造业PMI强于季节性，服务业景气度上升，建筑业关注“六张网”和城市更新推进。
• 关键数据：高技术制造业PMI为52.9%，装备制造业PMI为52.1%，消费品行业PMI低于荣枯线。
• 风险提示：稳增长政策落地不及预期、房地产下行、地缘政治风险。

财经新闻

• 李强签署国务院令公布《国务院关于对外投资的规定》，自2026年7月1日起施行。
• 伊朗计划封锁霍尔木兹海峡并启动曼德海峡“战线”。
• 美国5月ISM制造业PMI创四年新高。

A股市场评述

• 上证指数下跌0.27%，跌破60日均线，大单资金净流出超224亿元；深成指、创业板分别下跌1.51%、2.15%，跌破30日、10日均线。
• 板块分化，煤炭开采加工、养殖业大涨，科技板块回落，消费概念活跃。
• 养殖业指数超跌反弹，但中短期均线仍向下，需谨慎观察。