安粮观市

宏观 原油 宏观与地缘：美伊局势复杂多变，“边打边谈”将成为常态，霍尔木兹海峡或在这种情况下或可逐步部分恢复原先航路运力的20%-30%，但短时间内无法彻底恢复战前水平。原油仍然处于“噪音交易”期间，需密切关注后续发展，波动或将变大。原油高位价格收敛走势后，将根据地缘局势的缓和与否决定方向。 市场分析：供给方面，霍尔木兹海峡封堵已造成市场原油供应缺口超10亿桶，每日供应量下降1000万桶以上。各国战略储备油处于历史较低水平，供给弹性下降。因此需要密切关注临近夏季旺季，全球能源安全问题。需求方面，东西半球原油加工处于结构性分化状态，国内地炼常减压开工率53.79%，较上月下降2.57%，四大主营炼厂开工率69.4%，较去年同期下降5%。而美国炼厂开工保持在95%，较上周增2.9%，处于历史较高水平。库存方面，美国EIA原油库存连续5周回落，战略储备油下降。全球缺口正在打开，面临夏季传统旺季，需关注供需错配导致的结构性失衡。同时另一方面，中东产油国储油能力开始告急，若海峡再不畅通，油田或将被迫停产，OPEC6月增产的决定将成为一纸空谈，而恢复产能或将需要时间。因此原油或将震荡走势高位运行。后市美伊能否达成协议、霍尔木兹海峡是否开放或对原油及相关能化品种造成较大波动。参考观点：原油收敛走势为主，关注美伊是否达成协议重新开放霍尔木兹海峡。 股指 宏观资讯：5月PMI数据显示外需回落明显、价格增势放缓，出口订单指数边际走弱，与近期中美关税谈判取得进展但尚未落地的背景相呼应。生产端保持平稳，但新订单和原材料库存分项偏弱，经济K型分化特征未变。 市场分析：6月1日盘面呈现极致分化，"指数跌而个股普涨"，风格切换在科创50的继续下跌5%中悄然完成。煤炭板块涨6.13%（山西煤矿停产驱动的供给收缩+能源安全双逻辑）、农产品/养殖/种植板块全线大涨、IT服务和软件开发各涨超3%。资金层面，正在从前期拥挤的科创50权重股大举流向低位周期和消费品种。融资余额骤降296亿元，被动去杠杆终于启动，这是积极信号，此前连续警示的"融资历史最高+市场连跌"多杀多风险在昨日集中释放，短期恐慌阶段或已过去。 参考观点：等待缩量止跌的右侧信号后再考虑重新入场。 黄金 宏观与地缘：宏观层面，美国4月整体PCE同比升至3.8%，创近三年新高，核心PCE同比3.3%，通胀黏性超出市场预期。与此同时，一季度GDP增速下修至1.6%，经济走弱与高通胀并存，美联储面临“滞胀”压力。地缘方面，美伊谈判进入拉锯阶段，以色列军队在黎巴嫩南部持续推进，避险情绪有所升温。10年期美债收益率回落至4.44%，美元指数在98.9附近震荡。 市场分析：6月1日，国际现货黄金在4530至4545美元/盎司区间波动。一季度GDP增速下修至1.6%，若经济放缓信号进一步确认，市场对美联储宽松政策的预期可能提前，则可能推动金价获得支撑。美国核心PCE同比3.3%的数据印证通胀黏性，美联储年内进一步降息的预期已被大幅削弱，利率高位维持的环境对无息资产构成持续性压力。若非农数据显著低于预期，市场对降息的押注可能升温，推动金价试探上方阻力；若数据表现强劲，可能进一步强化紧缩预期，压制黄金表现。 操作建议：当前黄金市场多空因素并存，宏观通胀约束与经济边际走弱相互制衡，短期维持区间波动态势。 白银 外盘价格：6月1日，国际现货白银在74.8至76.0美元/盎司区间波动。金银比近期维持在60附近波动，未出现显著趋势性变化。 市场分析：若本周美国经济数据走弱、降息预期提前，贵金属整体板块受到提振，则可能带动白银同步上行。COMEX白银仓单库存持续上升，实物交易需求有所减弱。4月国内珠宝零售额累计同比增速大幅收窄至一年多低位，光伏太阳能电池当月产量累计同比负增长，下游消费需求转弱。若中东地缘局势缓和、油价回落，通胀压力得到缓解，美联储紧缩预期将维持，则可能压制白银的估值空间。白银短期走势跟随黄金波动总体预期在70至85美元区间，资金流向仍受市场风险偏好影响。近期金银走势出现分化信号，白银凭借工业属性表现出一定韧性，金银比有所收敛。 操作建议：白银兼具贵金属避险属性和工业商品属性，当前在宏观紧缩预期与工业需求预期之间反复博弈，短期维持区间波动态势。 化工 橡胶 市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：17900元/吨，泰烟三片：21200元/吨，越南3L标胶：18300元/吨，20号胶：15700元/吨。合艾原料价格：6月1日放假无报价。 市场分析：天然橡胶主产区逐步进入割胶期，东南亚产区因天气情况缓和供给逐渐上量，原料成本高价有松动迹象，但仍处于高位。同时中东地缘反复，BR橡胶价格波动较大，对沪胶有联动作用。需求来看，下游开工方面：本周中国全钢轮胎样本企业产能利用率为68.56%，环比+21.27%，同比+8.68%；中国半钢轮胎样本企业产能利用率为74.67%，环比+30.78%，同比+3.46%，均大幅高于2025年。重卡销量对全钢胎的支撑作用较为明显。库存方面，因上半年进口量收缩，青岛保税区库存大幅下降，但一般贸易库存微增。总体库存水平较健康。关注橡胶开割后的天气物候情况，在库存偏低、供给弹性不足及刚需支撑下，橡胶开割后的供给预期将成为未来的炒作要点。参考观点：沪胶整体仍然偏强对待。 塑料 现货信息：华北现货主流价8329元/吨，环比上涨84元/吨；华东现货主流价8571元/吨，环比上涨31元/吨；华南现货市场主流价8876元/吨，环比上涨56元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为76.96%，较上周上涨0.3%，聚乙烯装置检修影响产量为15.25万吨，较上周增加0.78万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为36.28%，环比下跌0.6%。库存端看，截至2026年5月29日，中国聚乙烯生产企业样本库存量为49.79万吨，较上周期去库5.13万吨。6月1日L2609收盘报7968元/吨，期价持续回升。当前聚乙烯市场供需、成本两端同步走弱，短期行情宽幅偏弱。市场缺乏利好刺激，走势仍待新指引，留意地缘动态及油价变化。 参考观点：预计塑料短期或维持区间波动，重点关注地缘走向及油价波动。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报3165元/吨，较前一交易日下跌35元/吨。新疆现货价格报2510元/吨，稳定。河北现货价格报2840元/吨，稳定。 市场分析：主力合约MA2609收盘价报2864元/吨，上涨2.40%。盘中运行区间2765-2872元/吨。库存方面，港口库存总量66.2万吨，较上期减少7.35万吨，降至一年以来相对低位，其中华东地区去库8.52万吨，卸货不及预期为去库主因。供应方面，国内甲醇行业开工率91.13%，环比增加1.8%，绝对值处历史高位；煤制甲醇高利润支撑高开工，内地供应持续充足。需求方面，MTO利润仍处亏损，全口径MTO开工率微降至86.72%，传统下游维持淡季，甲醛开工底部小幅回升但仍处同期偏低水平，醋酸受PTA检修拖累开工回落，MTBE开工进一步走低；甲醇价格持续高位致下游利润亏损扩大，对高价原料抵触情绪延续。地缘政治方面，伊朗暂停通过中间人与美对话，计划封锁霍尔木兹海峡，中东局势急剧恶化，成本与进口双重收紧，推升甲醇价格；进口方面，伊朗装置低负荷运行，发货效率恢复缓慢，到港量维持低位，进口缺口明显。参考观点：甲醇期货短期或宽幅波动运行。当前市场处于高开工、低进口、低库存、弱需 求的博弈阶段，但地缘情绪依旧主导短期波动，密切关注美伊局势变化、MTO开工动态、伊朗装置复工速率及港口库存变化，操作上以控制风险为主。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1165元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1280元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率75.59%，环比-1.13%，纯碱产量71.60万吨，环比-1.07万吨，青海盐湖和河南金山均开始检修，整体供应减少。库存方面，上周厂家库存169.70万吨，环比-7.90万吨，跌幅4.45%，库存继续去化；据了解，社会库存稳中有涨，不到1万吨，总量42+万吨。需求表现一般。整体来看，纯碱供应压力进一步缓解，但需求也无明显亮点，基本面支撑力度有限，预计短期盘面延续宽幅震荡态势，上方空间或有限。后续关注是否有超预期停产、超预期出口等方面支撑。 参考观点：昨日盘面继续小幅反弹，短期建议以反弹思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1019元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1210元/吨，华北5mm大板市场价1040元/吨，华中5mm大板市场价1050元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率70.07%，环比+0.19%，玻璃周度产量102.08万吨，环比+0.345万吨，周内产线改产和引板，整体供应变动不大。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存7682.30万重量箱，环比+36.80万重量箱，涨幅0.48%，库存继续累积。终端复工进度缓慢。整体来看，玻璃市场供需矛盾仍存，市场支撑因素不足，预计盘面延续底部区间波动态势。另需关注宏观及政策动态、企业产能变化及终端地产复苏节奏。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议以反弹思路对待。 PTA 现货信息：华东现货价格为6310元/吨（+50元/吨）。 市场分析：装置运行方面，PTA产能利用率持续走低，5月29日当周产能利用率降至59.25%，较5月22日的62.02%下降2.77个百分点。产量方面，5月29日当周PTA产量为113.58万吨，较前一周下降5.38万吨。PTA供需方面，5月22-28日当周总供应量为 118.96万吨，总消费量为137.81万吨，供需差为-18.98万吨，呈现去库态势。加工费方面，5月29日当周PTA加工费为479.07元/吨，较前一周的354.92元/吨显著改善。生产毛利同步回升，当周为79.07元/吨，扭转了此前连续两周的亏损状态。 参考观点：综合来看，PTA市场近期呈现期货价格震荡、现货价格企稳、基差走强的特征。PX成本支撑有限，但PTA自身供应收缩明显，产能利用率持续下降支撑加工费修复。下游聚酯需求相对稳定，供需格局呈现去库态势，短期市场或延续震荡整理格局。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为4570元/吨（+45元/吨）。 市场分析：乙二醇社会库存持续去化，5月29日当周录得168.8万吨，较4月初的181.6万吨下降12.8万吨，环比减少7.0%。华东港口二乙二醇库存进一步收紧，5月29日当周仅为1.48万吨，创年内新低，较1月初的3.6万吨大幅减少58.9%。低库存格局对现货价格形成一定支撑，但期货市场受宏观因素影响更为显著。国内产量保持相对稳定，5月28日日均产量为5.4241万吨，较5月中旬的5.55万吨小幅下降。周度产量数据显示，5月29日当周产量为38.12万吨，环比前一周的38.65万吨减少1.4%。装置运行整体平稳，未出现大规模检修计划，供应端压力略有缓解。下游聚酯行业对乙二醇的需求量保持高位但略有波动，需求基本盘稳固。 参考观点：当前乙二醇市场呈现供需双弱格局，但现货市场因港口库存处于低位而表现相对抗跌。短期来看，需求端的小幅收缩可能继续压制价格上行空间，但低库存背景下深跌概率较低。后续需重点关注聚酯行业开工率变化及新装置投产进度对供需平衡的影响。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙古重点深加工企业新玉米主流收购均价2261元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2391元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2320-2325元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2320-2340元/吨。 市场分析：外盘方面，美伊局势反复，国际原油价格受此消息影响下挫，叠加近期美国天气乐观预期带来的利空影响，阶段性国内外期价偏空运行。国内方面，基层粮源已基本消耗完毕，余粮全部