安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：国家统计局发布10月份国民经济运行数据，显示经济运行基本平稳，稳中有进态势持续，稳就业、稳企业政策效果显现，消费、投资、工业生产等主要指标保持韧性，为市场提供基本面支撑，但内需恢复力度仍需进一步观察。商务部就中美大豆贸易相关问题介绍情况，表明双方在农产品领域仍保持沟通，但未释放实质性政策突破信号，市场对中美经贸关系缓和预期有所降温。 市场分析：市场呈现明显分化格局，前期强势的算力、半导体、新能源产业链集体回调，拖累创业板、中证1000指跌幅，而银行、医药、光伏等防御性板块逆势走强，主要宽基ETF成交未出现异常放大。 参考观点：当前股指处于高位且反弹持续行情，短期或有延续可能，但需关注四大指数轮动机会。 黄金 宏观与地缘：当前黄金市场处于数据真空期与政策观察期的交织环境中。美国政府重新开门后，市场焦点转向停摆对经济的滞后影响，经济学家估计停摆可能使季度GDP增长削减1.5%至2.0%。美联储官员对进一步降息持谨慎态度，12月降息概率维持在50%左右。全球央行持续购金趋势未改，这为金价提供了长期支撑。 市场分析：美国政府结束长达43天的停摆，但关键经济数据发布仍存不确定性。白宫表示10月CPI和就业数据可能永远不会发布，这使得美联储决策面临更复杂环境。美元指数接近两周低点，实际利率预期波动为金价提供支撑。现货黄金在4200美元附近获得支撑，但未能突破4245美元阻力。技术面看，金价在4150-4245美元区间内震荡，市场等待新的方向性突破。 操作建议：投资者可密切关注即将发布的美国经济数据及其对美联储政策预期的影响。市场波动可能加剧，建议保持谨慎灵活的策略，避免盲目追高。 白银 外盘价格：11月13日国际白银现货价格逼近54.394美元/盎司的历史高点，沪银主力合约盘中升至1.26万元/千克，创上市新高。但11月14日盘中波动加大，振幅接近3%。白银市场年初至今累计上涨约67%，创2010年以来最强年度表现。COMEX白银库存从9月底高位下降超过4400万盎司，实物流动性紧张局面有所缓解但仍显脆弱。 市场分析：白银市场受到宏观面与基本面的双重驱动。一方面，美联储货币政策预期影响整个贵金属板块；另一方面，白银自身供需格局持续偏紧。工业需求构成白银主要属性，占比61.8%，光伏和电子工业用银需求增长显著。矿产银供应受投资周期长、矿石品位下降制约，难以快速增加供应。金银比快速回归，表明白银展现出较黄金更强的价格弹性。市场对美国“232条款”关税政策的担忧仍在，增加了不确定性。 操作建议：在当前高位，投资者不宜过度追高。可关注白银回调过程中的布局机会，重点关注金银比回归逻辑的持续性。鉴于白银波动性通常高于黄金，建议严格控制仓位比例，防范短期回调风险。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4637元/吨（+72元/吨），基差-75元/吨（+2元/吨） 市场分析：近期原油市场多空切换，市场情绪反复，全球库存水平仍在高位，PX供应预计高位维持，产能利用率90.49%（+1.46%）；PTA新装置投产，产量同样维持高位145.09万吨（-3.36万吨），库存可用天数为3.97（-0.12天），加工费为173.724元/吨（+33.14元/吨），毛利为-286.276元/吨（+33.14元/吨）有轻微增长，但仍处于历史同期低位，注意计划外检修情况。需求方面，虽聚酯终端开工率稳定高位87.83%（+0.27%），但终端织造订单跟进不足，纺织订单天数为16.1天（-1.76天），江浙地区加弹、织机开工率为67.99%（-1.46%），显示需求端支撑持续薄弱。 参考观点：供需结构存转弱预期，短期或震荡运行。 乙二醇 市场分析：成本端波动持续，多装置在四季度投产，乙二醇整体产能利用率为66.01%（+0.13%），煤质开工率为62.58%（-3.71%）均处于历史高位，产能利用率饱和；库存方面，华东主港库存持续累库为61.8万吨（+5.4万吨），叠加国内新增产能逐步释放，供需宽松格局或持续至年底，价格中枢下移风险较大；需求方面，聚酯负荷维持高位，但需求旺季已接近尾声，终端订单改善有限，下游多以低价备货，短期供应难出清，中期需求转弱，延续累库预期。 参考观点：短期或维持震荡偏空运行。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4510元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为4600元/吨，环比持平；乙电价差为90元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在78.51%环比减少2.24%，同比减少0.46%；其中电石法在80.79%环比减少0.42%，同比增加2.98%，乙烯法在73.25%环比减少6.44%，同比减少9.02%。需求方面，国内下游制品企业开工较低，成交仍以刚需为主。库存方面，截至11月13日PVC社会库存环比减少1.27%至102.83万吨，同比增加23.76%；其中华东地区在97.31万吨，环比减少1.28%，同比增加25.18%；华南地区在5.52万吨，环比减少1.15%，同比增加3.16%。11月14日期价回升，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍以低位震荡运行为主。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍以低位震荡运行为主。 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为6395元/吨，环比增长2元/吨；华东主流价格为6444元/吨，环比增长4元/吨；华南主流价格为6589元/吨，环比降低3元/吨。 市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率在79.63%，环比上升1.85%；中石化产能利用率77.47%，环比上升1.70%。国内聚丙烯产量82.22万吨，相较上期的79.65万吨增加2.57万吨，涨幅3.23%；相较去年同期的66.6万吨增加15.62万吨，涨幅23.45%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.14个百分点至53.28%。库存方面，截至2025年11月12日，中国聚丙烯生产企业库存量在62万吨，较上期上涨2.01万吨，环比上涨3.35%。11月14日期价回升，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍以低位震荡运行为主。 参考观点：基本面暂无改善，短期仍以低位震荡运行为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价6991元/吨，环比上涨32元/吨；华东现货主流价7207元/吨，环比上涨5元/吨；华南现货市场主流价7380元/吨，与昨日持平。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为82.59%，环比上升1.72%；聚乙烯装置检修影响产量为9.295万吨，环比减少1.91万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为44.85%，环比下跌0.52%。库存端看，截至2025年11月7日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：49.02万吨，较上一周累库7.42万吨。11月14日L2601收盘报6853元/吨，期价回升。短期来看基本面改善有限，预计期价震荡运行。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1194元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率84.80%，环比-0.87%，纯碱产量73.93万吨，环比-0.76万吨，个别企业减量运行，供应呈现下移。库存方面，上周厂家库存170.73万吨，环比-0.69万吨；据了解，社会库存64+万吨，下降2+万吨。需求端表现偏弱。整体来看，近期纯碱基本面略有回暖，但供需过剩压力依旧较大，盘面建议宽幅震荡思路对待。关注宏观情绪、商品市场整体走势、盘面资金及持仓动态。 参考观点：上周五盘面窄幅回落，短期建议以宽幅震荡思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1100元/吨，环比-4元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1230元/吨，环比-10元/吨；华北5mm大板市场价1110元/吨，环比持平；华中5mm大板市场价1140元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率75%，环比-0.92%，玻璃周度产量111.39万吨，环比-1.22万吨，近期产线暂无变化，产量窄幅回落。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6324.7万重量箱，环比+11.1万重量箱，涨幅0.18%，库存小幅累积。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度。整体来看，当前玻璃供需驱动仍有限，盘面短期建议底部震荡思路对待。持续关注现货成交、宏观情绪及商品市场整体走势。参考观点：上周五盘面有所回落，短期建议底部震荡思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2065元/吨，与前一交易日相持平。新疆现货价格报1620元/吨，与前一交易日相持平。安徽现货价格报2120元/吨，与前一交易日相持平。 市场分析：甲醇期货主力合约MA601收盘价报2055元/吨，较前一交易日下跌2.28%。库存方面，港口库存总量154.36万吨，其中华东地区累库6.49万吨，华南地区去库0.84万吨，库存压力仍存。供应方面，国内甲醇行业开工率87.08%，供应压力持续。需求端MTO装置开工率70.25%；MTBE开工率上涨至89.26%，传统下游需求（甲醛、二甲醚）依旧疲软。伊朗甲醇装置冬季限气预期延期，进口供应压力未缓解。 参考观点：期价震荡偏弱运行，关注伊朗限气进展、国内检修进度及港口库存变化。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2015元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2233元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2140-2160元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2140-2160元/吨。 市场分析：外盘方面，前期利多情绪有所消化，美玉米期价小幅回落。市场等待本周五公布的月度报告，报告将首次公布自9月（收获季初期）以来的产量预测。国内方面，全国玉米收获接近完成，新季玉米丰产已成定局。但近期东北地区将迎来雨雪天气，可能对物流运输及新粮上市节奏造成阶段性影响，需密切关注天气变化对产区购销的扰动。需求面持续疲软，下游企业库存充足，且养殖深度亏损、小麦等替代品价格优势显著，严重挤压玉米饲用需求，导致市场购销清淡，整体供强需弱。短期关税影响豆类价格，或将带动同为饲料端的玉米上行。 参考观点：期价当前为阶段性反弹，建议关注前期反弹高点附近压力。 花生 现货价格：花生价格稳中上涨，东北花生继续上涨，市场需求较好导致农户挺价惜售心理更加强烈。河北99-1通米4.25元/斤，稳定，白沙通米4.50元/斤，稳定；山东维花通米3.95-4.30元/斤，稳定，花豫通米3.80-3.90元/斤，稳定，白沙通米3.40元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.05元/斤，上涨0.05元/斤；河南花豫通米3.70-3.80元/斤，稳中下跌0.05元/斤，白沙通米3.50-3.70元/斤，稳定，鲁花通米3.40-4.00元/斤，稳定； 市场分析：河南产区天气逐渐转晴，且随着农忙期结束，全国花生供应压力持续释放，但由于好货相对较少，市场各环节库存偏空，存在持续的刚性采购需求。需求方面，主力油厂仍未安排大量采购计划，下游贸易商采购心态谨慎，严控收购指标，多数仍保持观望；继续关注产量上量及下游油厂采购心态。 参考观点：花生期货低位反弹，关注上方8000元/吨一线压力情况，如有效突破，则将继续上探前期高点位置。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报14806元/吨，新疆棉花到厂价为14594元/吨。 市场分析：外盘方面，中美经贸磋商已初步达成基本共识，预计将对全球棉花贸易格局带来一定影响，对期价有一定支撑。市场等待本周五公布的月度报告，报告将首次公布自9月（收获季初期）以来的产量预测，关注数据指引。国内方面，国内新棉采摘进入尾声，数据显示新年度棉花产量及采摘进