晨会纪要

交易咨询资格号： 2026年6月2日 证监许可[2012]112 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-68808794客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 1.鉴于以色列在黎巴嫩的持续军事行动，伊朗暂停同美国的沟通，并计划彻底封锁霍尔木兹海峡，同时在曼德海峡等其他战线开启行动。伊朗方面称，在以色列未停止加沙和黎巴嫩军事行动、并从黎巴嫩全面撤军之前，不会举行任何谈判。美国总统特朗普在与以色列总理内塔尼亚胡通话后表示，以色列和真主党所有交火行动将立即停止，前往贝鲁特的部队已奉命撤回。 2.美国总统特朗普表示，他预计将在“未来一周内”与伊朗达成协议，延长当前停火安排并重新开放霍尔木兹海峡。特朗普称，相关谈判进展顺利，并对达成协议表示乐观。 3.宇树科技科创板IPO过会，本次拟募资42.02亿元。作为全球人形机器人头部企业，宇树科技从3月20日IPO申请获受理到6月1日过会，仅历时73天，有望成为A股首家以人形机器人整机为主营业务的公司。 4.我国对外投资迎里程碑式立法。《国务院关于对外投资的规定》正式公布，自7月1日起施行。《规定》明确规定，投资者依法享有对外投资自主权，自主决策、自担风险、自负盈亏；分类分级实施全过程监管，加强风险防控；建立投资壁垒调查制度等，切实维护投资者及其对外投资的安全和正当权益以及国家的海外利益。 5.公募基金业绩比较基准调整6月1日迎来首批集中落地，涉及12家基金公司195只产品。业内人士指出，业绩比较基准调整并不会引发公募基金集中调仓。总体来看，新规施行已满3个月，消费/医药主题基金并无需集中减仓科技股。 6.受股价持续走高推动，中际旭创总市值已跃升至1.2万亿元上方，位列A股前十，年内累计增加近5800亿元，增量居全市场第一。中际旭创近期成为沪深300指数第一大权重股，权重占比达4.83%，超越宁德时代（4.20%）和贵州茅台（3.11%）。 7.美国5月ISM制造业PMI上升1.3个百分点至54，连续五个月扩张并创四年新高。新订单增速加速至四个月高位，物价支付指数小幅回落但仍接近2022年以来高位，就业指数有所改善. 8.韩国5月出口额达到创纪录的877.5亿美元，同比增长53.2%，创1984年以来最大单月增幅。其中，半导体出口同比猛增169.4%，达到创纪录的371.6亿美元。 宏观金融 股指期货 策略：赔率尚可注意头寸风险，谨慎者暂观望 A股震荡走低，上证指数收跌0.27%报4057.74点，深证成指跌1.51%，创业板指跌2.15%，科创50跌5%，万得全A跌0.76%，市场成交额2.9万亿元。盘面上，半导体、算力硬件产业链深度回调，GPU、CPO、PCB方向领跌。煤炭股掀涨停潮，电力股、AIPC、AI应用概念表现活跃。公募基金业绩比较基准调整6月1日迎来首批集中落地，涉及12家基金公司195只产品。业内人士指出，业绩比较基准调整并不会引发公募基金集中调仓。总体来看，新规施行已满3个月，消费/医药主题基金并无需集中减仓科技股。受股价持续走高推动，中际旭创总市值已跃升至1.2万亿元上方，位列A股前十，年内累计增加近5800亿元，增量居全市场第一。中际旭创近期成为沪深300指数第一大权重股，权重占比达4.83%，超越宁德时代（4.20%）和贵州茅台（3.11%）。A股系列指数样本定期调整方案公布，自6月12日收市后生效。其中，沪深300指数调入华工科技、江波龙等19只个股；中证500指数调入源杰科技、德明利等50只个股；深证成指调入光库科技、易点天下等25只个股，创业板指调入香农芯创、鼎泰高科等10只个股；科创50指数调入华虹公司、源杰科技、摩尔线程、沐曦股份。本次样本调整后，信息技术、通信服务与工业等行业样本数量及权重普遍上升，A系列指数较传统宽基指数行业配比更加均衡。权益市场在上证指数4200点后持续杀跌，科技题材股票资金持 钢材供应端方面，钢厂利润情况尚可，铁水产量小幅增加，本期无净新增复产、检修高炉，日均铁水产量有望保持高位水平。从钢材驱动来看，当前供给处于高位水平，而需求短期保持韧性但旺季后有望边际弱化，供需矛盾当前尚不明显，但中期驱动预计有所弱化。从钢材估值情况来看，成本方面，铁矿石、焦煤焦炭、合金等原料期货价格保持韧性，特别是焦煤焦炭，受重大事故影响，成本端支撑增强。钢材盘面价格接近谷电成本，与长流程成本基本相当。 整体来看，钢材预计震荡或有小幅反弹，铁矿石预计震荡偏弱运行，可以考虑多煤焦空铁矿套利交易。 波动原因：铜价日内窄幅波动，美伊谈判陷入拉锯阶段，宏观不确定性仍存，市场交投较为谨慎，近期在美关税预期的推动下，C-L价差再度走强，LME库存持续去库，持续流向美国，对铜价形成拉动作用。 未来看法： 波动原因： 日内碳酸锂主力合约偏弱震荡，下游需求排产基本符合预期，未出现超预期增加表现，受当前仓单高位影响，市场情绪偏差。 未来看法： 当前基本面表现为原料端偏紧逐步向锂盐端偏紧传导过程中，需求持续向好，6月排产环比仍呈现增加趋势，但远期供给端释放及高价需求负反馈担忧限制锂价上方空间，短期以宽幅震荡运行为主。 工业硅多晶硅 工业硅：当前价格暂无明显矛盾，受焦煤提振阶段性偏强运行，但上方依然承压于产业套保，空间或有限。 多晶硅：弱现实矛盾或继续震荡寻求支撑，但市场对长期政策预期乐观，关注6月2日会议内容，预计回调定价弱现实不流畅。 【工业硅】 波动原因：受焦煤大涨提振，叠加市场对下个月新疆能耗指标会议有乐观预期，空头力量偏弱，工业硅震荡偏强运行。基本面仍无明显驱动变化。 未来看法：供需方面，北方此前检修量复产、西南缓慢复产，需求延续弱弹性，工业硅近端供需维持紧平衡，但6月头部大厂存在复产预期或导致累库，并且丰水期西南复产难证伪，上边际仍然承压于近端北方套保和西南复产预期。估值方面，目前估值中性，5月22日山西矿难或导致焦煤供应收紧，推升硅煤成本，但工业硅用硅煤主产地多在宁夏、内蒙、新疆，传导幅度或有限，整体看工业硅成本重心弱驱动向上。 【多晶硅】 波动原因：受工业硅上涨提振，叠加6月2日有相关行业会议召开预期，多晶硅震荡反弹偏强运行。 未来看法：政策端，多用户绿电直连政策继续拓展光伏应用场景，长期利多，短期提振有限。供需方面，6月头部大厂复产预期强烈，复产则过剩累库压力加剧，弱现实矛盾依然突出，总量累库压力尚未解决。估值方面，基本面弱现实矛盾尚未充分定价，盘面价格仍能覆盖在产企业现金成本，但市场对多晶硅价格政策预期较强，每逢行业会议依然会反复博弈政策预期。 上一交易日波动原因：隔夜ICE美棉价格小幅反弹，受原油价格反弹和美棉主产区带来降雨影响。国内郑棉调整后反弹测试压力中，下游因淡季影响开机放缓导致需求跟进有限影响。 情波动原因：苹果新季套袋预期或同比偏多，主力合约偏弱运行。 晚熟富士出库期。山东产区：栖霞80#一二级价格3.2元/斤。蓬莱80#一二级3.25元/斤。西部产区：洛川70#半商品价格3.75元/斤；甘肃静宁产区晚富士75#以上价格6.00元/斤（来源：Mysteel）。 产区降价后，苹果出库速度有所加快，山东产区表现尤为明显。当前西部产区剩余货源偏少，出货压力整体偏小；山东产区货源总量充足，但优质可调货源占比偏低，优质果出库压力相对较小，用于果脯、果汁加工的残次果占比偏高，该品类出货压力较大，降价后出库明显加快。5月本是旧季苹果出库的最后旺季，但实际出货虽环比加快，不及预期。市场方面，整体走货偏缓，核心原因是现货价格下跌幅度有限，未有效刺激终端采购。新季苹果方面，各主产区逐步进入套袋阶段，整体套袋进度良好；近期产区降雨偏多，使得果个较去年同期偏大，质量较好，局部产区有冰雹天气，影响较小，暂未出现危害果树生长的灾害性天气。 综合来看，当前旧季苹果整体供需偏弱，新季暂无显著利空因素，短期苹果市场或以震荡偏弱运行为主，后续需重点跟踪产区天气变化及现货走货节奏。 玉米 观点：卖出宽跨式期权或选择做多淀粉利润。 行情波动原因：国内玉米现货价格走势稳中偏弱，盘面震荡运行。东北产区价格持续阴跌，华北地区看量调价，随着到车数减少，跌势有所放缓。山东晨间深加工6月1日到货车辆699车，较昨日减少109车。黑龙江晨间深加工到货车辆422车，较昨日减少116车。 未来看法: 短期来看，东北产区基层粮源持续减少，市场流通量维持低位，叠加新季种植成本抬升，对玉米价格形成支撑。与此同时，定向稻谷拍卖预期落地，从稻谷加工及相关费用成本测算来看，理论上盘面已跌至合理区间，关注拍卖成交情况，玉米下方空间预计相对有限。此外，部分地区新季小麦已逐步上市，市场普遍预期新季小麦丰产，且部分地区已出现芽麦现象，或进一步压低小麦饲用价格，挤占玉米饲用需求，因此玉米价格大幅上行难度较大。综合来看，预计玉米下方空间有限，谨慎追空，整体上震荡运行。 红枣 行情波动原因：新疆产区开花较去年偏早，有厄尔尼诺天气影响的预期，且局部产区有沙尘天气和缺水现象，叠加端午备货走货稍有好转，期货走强。 产区方面：产区价格稳定。阿克苏地区成交均价5.15元/公斤；阿拉尔成交均价5.5元/斤；喀什地区成交均价6.5元/公斤（来源：Mysteel）。枣农积极开展修枝、施肥、摸芽等田间管理工作，枣树进入花期，6月初前后展开环割工作，持续关注长势。 销区方面：周末期间，河北崔尔庄市场停车区到货少量，端午临近下游走货有所提升，价格以稳为主。6月1日河北市场价格稳定，特级红枣价格9.05元/公斤、一级7.9元/公斤、二级6.8元/公斤、三级5.5元/公斤。（来源：Mysteel） 截止到6月1日，红枣仓单数量7770张；有效预报266张。（来源：郑州商品交易所）现阶段市场目光高度聚焦新季红枣生长与天气变化。受厄尔尼诺影响，产区物候期提前，新疆主产区气温回升较快，枣树长势良好，目前已进入花期，较去年提前两周。6—7月正值枣树花期、坐果期，南疆遭遇高温干旱、干热风等极端天气的风险上升，极易出现落花落果问题，进而影响产量与果品质量，新季收成存在较大不确定性。整体而言，短期市场的核心问题仍是高库存与弱需求的矛盾，现货价格上行阻力重重； 远月行情则完全围绕产区天气展开，极端天气引发的减产预期，或将成为阶段性行情的主要驱动因素。后续需持续跟踪枣树生长状态、库存去化进度以及终端需求变化。 波动原因：中东冲突仍有反复，国际油价走强，成本端对于聚酯有一定支撑，且在原料偏紧格局下，聚酯链整体偏强运行。 液化石油气 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。