生猪市场总结
短期市场分析
- 价格走势：5月生猪现货偏弱运行，截至5月28日，全国生猪均价9.55元/公斤，较上月底跌0.24元/公斤。月初二次育肥积极性提振价格，但随后出栏积极性恢复，终端需求疲软，价格走弱。
- 仔猪价格：截至5月28日，仔猪均价266元/头，较上月底涨53元/头。母猪场外售积极性高，仔猪供应充沛，养殖端对四季度猪价有看涨预期支撑价格上涨。月底养殖端补栏积极性降温，涨幅缩窄。
- 供应情况：2026年一季度，全国能繁母猪存栏3904万头，环比下降1.43%，高于正常保有量3750万头。农业农村部再次下调正常保有量目标，显示国家层面降能繁措施加码。
- 出栏体重：截至5月28日，生猪出栏体重124.99公斤/头，较上月底下降0.26公斤/头，养殖端压栏意向降低，顺市出栏。
- 进口情况：2026年4月，猪肉进口7万吨，环比增加。
- 养殖利润：5月20日，猪粮比4.1。5月28日，自繁自养养殖利润-315元/头，仔猪育肥利润-216元/头，养殖亏损加深。
- 屠宰开工：截至5月28日，样本屠宰企业开机37.36%，较上月底减少0.84个百分点，养殖端出栏积极性尚可，但终端需求疲软。
长期市场分析
- 行业趋势：生猪养殖规模化率提升，2024年达70%，预计2030年提升至83%。头部猪企受政策调控影响主动降能繁存栏。
- 企业数据：2026年4月，牧原销售714.3万头，同比+8.68%、环比+5.81%；其他上市猪企出栏环比下降。1-4月上市猪企出栏维持高位，头部企业领跑。
- 竞争格局：2025年猪企先赚后亏，猪价下跌加剧竞争，2026年猪价续跌亏损加剧。
- 成本分析：2026年大企业预计成本降至11元/公斤，饲料成本受通胀预期影响可能提升。
- 出栏规划：2026年预计上市公司出栏降10%。
- 市场预期：能繁供应进入下降通道，养殖亏损和猪病限制仔猪补栏，2026年猪价先弱后强。
研究结论
- 当前生猪市场处于“高供应、需求疲软”的周期底部阶段，供需错配是核心矛盾。
- 国家层面降能繁措施加码，市场预期肥猪出栏数据利好有望在7月兑现。
- 关注生猪远期合约2609能否在12000元/吨的整数关口企稳上行。
