生猪市场总结
1. 价格与供需
- 价格：2023年2月，生猪现货价格延续回落，全国均价10.78元/公斤，较上月下跌1.36元/公斤。春节后需求季节性回落，养殖端集中出猪导致供应充足，价格高位回落。
- 仔猪价格：2月仔猪均价356元/头，较上月跌8元/头，补栏信心不足导致价格小幅下降。
- 供应：能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%。能繁母猪淘汰量增加，显示养殖端补栏意愿不强。生猪出栏体重125.16公斤/头，较上月增加0.83公斤/头，节后大猪集中出栏导致均重增加。
- 养殖利润：自繁自养养殖利润-149元/头，亏损扩大。养殖成本相对稳定，利润主要受生猪价格影响。
- 屠宰：样本屠宰企业开机率28.25%，较上月下降，终端需求缓慢恢复但订单有限。
- 需求：消费者信心指数恢复缓慢，节日需求表现乏力，元旦后猪价持续下跌，体现供大于需。
2. 行业发展与竞争
- 规模化：上市猪企规模化占比提升，2024年行业规模化率为70%，前十大养猪上市公司出栏量占比23.7%。
- 政策调控：2025年上市猪企受政策调控影响降能繁存栏，牧原股份提前完成调减目标。
- 经营数据：1-12月牧原生猪销售约7800万头，同比+12.17%，12月出栏环比增加5.73%。牧原股份前三季度营收1117.90亿元，同比增长15.52%；归母净利润147.79亿元，同比增长41.01%。
- 竞争：1-10月前十上市猪企出栏超过24年全年水平，环比+19.61%。企业盈利依赖成本控制，牧原、温氏等企业成本优化领先。
- 盈利情况：2025年下半年行业亏损扩大，企业从扩张转向“止血”，预计2026年存栏规模收缩，猪价有望反转。
3. 成本与预期
- 饲料成本：2025年11月玉米、豆粕等饲料原料供应进入新一轮周期，2026年全球玉米丰产，豆粕价格承压，猪饲料报价预计下行。
- 养殖成本：2024年底养殖成本13-14元/公斤，2025年预计12-13元/公斤，2026年大企业成本预计10元/公斤。
- 出栏规划：2024年猪企出栏规划下调，2025年预计恢复增长，2026年扩张步伐放缓。
4. 研究结论
- 2026年猪价：预计先弱后强，能繁供应下降、养殖亏损和猪病限制仔猪补栏，猪价有望迎来转机。
