2025年3月生猪月报总结
1. 价格走势
- 春节后生猪现货价格延续下行，2月11日达到月内最低点14.52元/公斤。
- 二次育肥入市对猪价形成支撑，但临近月底养殖端出栏积极性增加，猪价再度走弱。
- 截至2月28日，全国生猪均价14.7元/公斤，较月内高点跌0.4元/公斤，较上月跌1.2元/公斤。
- 仔猪价格上半月涨至阶段性高位，随后因饲料价格上涨，补栏意愿下降，仔猪价格高位回调。
- 2月27日，仔猪均价488元/头，较上月跌21元/头，较月内高点跌58元/头。
2. 供应情况
- 能繁母猪存栏连续2个月环比下降，1月为4062万头，环比降0.39%，降幅较上月扩大。
- 2025年1月能繁母猪淘汰量环比增加1.42%，后备母猪销售环比增加50%。
- 2月27日，生猪出栏体重124公斤/头，较上月同期增加1.77公斤/头，二次育肥入市推动出栏均重增加。
- 2025年1月生猪屠宰量3816万头，同比增加2.44%，屠宰开工率继续上涨。
- 冻品库存率连续两周环比增加，终端需求仍维持弱势格局。
3. 养殖利润
- 2月28日，自繁自养养殖利润189元/头，外购仔猪利润114元/头，均较上月下降。
- 猪价弱势格局未改变，饲料成本持续增加，养殖利润延续下降。
4. 行业情况
- 上市猪企竞争激烈，牧原在前10中占比超过45%，温氏占比持续提升。
- 2023年上市猪企CR10占比集中度持续提升，牧原占比45.6%，温氏占比17.6%。
- 2023年上市猪企能繁母猪存栏规模扩大，牧原、温氏、新希望占比前20达到60%。
- 2023年上市猪企营业收入及净利润均明显下降，牧原收入同比-11.19%，净利润同比-132.14%。
- 2024年上半年猪价快速上涨，头部企业亏损为盈，牧原前三季度预计实现净利润100亿元-110亿元。
- 2024年10家上市猪企合计出栏14275万头，同比增长1364万头，增幅10.56%。
- 2024年上市猪企养殖成本普遍下调，预计2025年猪价上行仍受制于成本压力。
- 2024年猪企出栏规划相应下调，预计2025年出栏规模恢复增长。
- 2024年生猪加权合约的年度高点下移1000-2000元/吨，猪价走势前低后高。
5. 政策
- 2024年2月29日，《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》发布，全国能繁母猪正常保有量3900万头。
- 2025年1月2日，河南省人民政府发布《条例》，加强畜禽生产和市场监测预警，建立稳产保供政策保障体系。
- 2025年2月24日，中国政府网发布扶持畜牧业稳定发展政策，做好生猪产能监测和调控，推进肉牛、奶牛产业纾困。
6. 研究结论
- 2024年生猪价格先涨后跌，全年波动达到5000元/吨。
- 2025年生猪存栏预期恢复增长，供应增加、成本下降，猪价进入下行周期，养殖利润不容乐观。
- 预计2025年3-5月猪价出现年内低点，6月以后猪价企稳，8月供应压力缓解，9月开始猪价季节性回升。
