- 价格走势：1月生猪现货价格先涨后跌，受旺季需求提振上半月上涨，春节临近需求不足叠加养殖端出栏积极性提升，下旬价格回落。仔猪价格延续上涨，但涨至高位抑制补栏需求，月底成交热度偏弱。
- 供应情况：2025年末全国生猪存栏42967万头，增长0.5%；能繁母猪存栏3961万头，下降2.9%。12月生猪出栏量较去年增长2.4%，能繁母猪淘汰量环比减少。1月生猪交易均重先增后降，冬季大体重肥猪需求增加，养殖端压栏惜售，随后出栏积极性提升导致均重下降。政府网公布猪粮比5.82，自繁自养养殖利润-63元/头，仔猪育肥利润-85元/头，月内养殖亏损逐渐缩窄并实现小幅盈利，下旬再次进入亏损。
- 屠宰与需求：12月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量环比增加23%，1月屠宰企业开机率环比下降，但仍处于旺季尾声，相对维持高位运行。消费者信心指数恢复缓慢，节日需求表现乏力，元旦后猪价表现强于预期。
- 行业情况：养殖企业规模化占比提升，2024年生猪养殖规模化率为70%。2025年上市猪企受政策调控影响降能繁存栏，牧原9月母猪存栏330.5万头预计年底维持在330万。1-12月牧原生猪销售约7800万头，同比+12.17%，12月出栏环比增加5.73%。上市猪企经营数据分化，1-10月前十上市猪企出栏超过24年全年水平，环比+19.61%。2025年猪价上行仍受制于成本压力，26年存栏下降供应收缩，猪价有望迎来转机。
- 成本与预期：饲料成本预期下降，大型企业规模优势显现，猪价向成本靠拢。2024年底养殖成本13-14元/公斤，25年养殖成本12-13元/公斤，26年大企业成本10元/公斤。2024年猪企出栏规划相应下调，25年预计出栏规模恢复增长，26年预计扩张步伐放缓。
- 政策影响：2025年9月会议要求头部企业减能繁母猪100万头，2026年出栏同比降10%。2022年12月上海市将生猪收入保险阶段性纳入市级财政农业保险保费补贴常规险种。
