宏观金融
- 美伊谈判：上周五市场对美伊达成协议的乐观情绪升温，推动全球风险偏好上升，但周末谈判再现变数，可能对风险偏好造成负面影响。
- 国内经济：5月制造业PMI为50.0%，非制造业PMI为50.1%，经济保持弱扩张，通胀持续修复，企业业绩改善。
- 市场情绪：市场交易聚焦中东地缘缓和与企业业绩兑现，但短期国内市场情绪降温，股指震荡偏弱。
- 资产建议：股指短期震荡偏弱，短期谨慎观望；国债短期震荡偏强，谨慎做多；商品板块短期谨慎做多或观望。
股指
- 市场表现：A股三大指数放量回调，创业板指跌幅最大。
- 基本面：经济保持弱扩张，通胀修复，企业业绩改善。
- 市场焦点：中东地缘缓和与企业业绩兑现，美伊谈判缓和预期对国内市场形成正向支撑。
- 操作建议：短期谨慎观望。
贵金属
- 市场表现：沪金主力合约收至996.30元/克，涨幅1.61%；沪银主力合约收至18323元/千克，涨幅0.64%。
- 国际市场：现货黄金收涨0.97%，报4539.93美元/盎司；现货白银收跌0.45%，报75.29美元/盎司。
- 主要原因：美伊谈判乐观情绪推动美元指数先涨后跌，美债收益率下降。
- 操作建议：短期谨慎观望，关注美伊谈判进展与美债收益率波动。
黑色金属
- 钢材：期现货市场小幅反弹，成交量低位运行，5月PMI回落导致市场预期悲观，淡季需求延续弱势，供应后续或继续恢复。
- 铁矿石：盘面价格延续弱势，铁水日产量回升，但盈利钢厂占比回落，供应增加仍是大趋势。
- 硅锰/硅铁：现货价格持平，盘面价格回落明显，下游需求基本停滞，价格短期仍区间震荡。
有色新能源
- 铜：宏观缺乏明显驱动，短期关注美伊谈判进程和美联储货币政策，中期关注日本央行加息和套息交易回流。
- 铝：供给充裕，需求缺乏亮点，库存高位，去化缓慢，上方高度谨慎看待。
- 锡：供应端矿端扰动频发，需求端整体欠佳，库存偏高，下方支撑较强，警惕宏观风险和主产国政策突发扰动。
- 碳酸锂：周度产量环比下跌1.3%，需求淡季不淡，社会库存环比下降，预计维持去库格局，下方需求支撑较强。
- 工业硅：周度产量环比增加，北方开工持续低迷，供需双弱、产能过剩、库存高位，跟随焦煤节奏呈区间行情。
- 多晶硅：库存下降，仓单减少，光伏终端需求不足，上下游价格博弈激烈，做空空间有限。
能源化工
- 原油：美伊和谈不确定性高，近期实货市场成交量有限，升水企稳有再度回升迹象，后期油价可能再度开启上行趋势。
- 沥青：油价微幅反弹，成本支撑下行后维持弱震荡，短期利润水平受压制，低价货仍然是近期成交主流。
- PX：PTA开工再度走低，PX偏紧状态有所缓和，后期市场仍等待原料再度走强支撑。
- PTA：下游聚酯开工再度下行，头部厂家再度开始联合减产，情绪提振盘面，但减产程度仍需观察。
- 乙二醇：下游负反馈继续计价，港口显性库存继续去化，但库存去化速度放缓，价格回落维持低位波动。
- 短纤：利润水平仍然低下，继续深化减产，终端开工近期仅止跌，原料采购意愿有限回升，维持弱震荡格局。
农产品
- 美豆：美豆油生柴消费增量验证了较好的需求前景，阿根廷罢工导致豆油出口供给担忧升温，美豆震荡偏强行情或仍将维持。
- 豆粕：国内豆粕供应逐步转向宽松，基差持续疲软，短期内大概率同步豆粕行情、维持区间震荡。
- 棕榈油：短期马来西亚产需两弱，出口持续疲软，但国际豆棕价差走扩，印度中国进口利润窗口打开，中期看政策推进将收紧年度供需形势。
- 豆油：累库压力下现货基差延续弱势下行，但低估值且受相关油脂行情支撑暂且同样稳定。
- 菜油：国内进口菜籽榨利依旧偏弱，菜籽减产担忧升温，菜油多头风险偏好显著抬升，易涨难跌。
- 生猪：全国生猪出栏均价上涨，短期天气、二育、冻品入库等因素压栏使得供给压力后置，需求疲软仍没有太强支撑。
- 玉米：小麦丰产上市、稻谷拍卖逐步落地，替代玉米饲用消费性价比高，饲料企业维持玉米刚需补库为主，采购非常谨慎，短期内市场缺乏利好因素提振。
