月度观点及策略
- 供应端：2026年5月28日，523家样本矿山炼焦煤开工率78.77%，环比大幅降低；原煤日均产量176.01万吨。全样本独立焦化厂产能利用率75.99%，月环比微幅变化；日均产量65.43万吨。钢厂焦炭产能利用率87.19%，月环比微幅增加；日均产量47.71万吨。
- 需求端：2026年5月29日，247家钢厂高炉开工率84.14%，日均铁水产量241万吨，环比微幅增加。钢厂盈利率62.34%，吨焦平均利润66元/吨，较上月上涨5元/吨。
- 库存：截至2026年5月28日，230家独立焦化厂库存947.85万吨，月环比增加；港口炼焦煤库存273.3万吨，环比微幅变化。247家钢厂炼焦煤库存782.59万吨，月环比微幅增加；全样本独立焦企炼焦煤库存1110.16万吨，环比微幅增加。港口焦炭库存224.6万吨，月环比减少；247家钢厂焦炭库存704.21万吨，环比增加。
- 观点：供应端受山西煤矿事件冲击，开工率大幅回落；需求端钢厂铁水产量维持韧性。中东地缘冲突和能源价格虽影响情绪，但价格回归基本面主导，事件冲击导致焦煤焦炭价格弹性增大。预计短期宽幅震荡。
- 策略：焦煤2609月度区间交易，支撑位1150-1160元/吨，压力位1390-1400元/吨；焦炭2609区间短线交易，压力位1990-2000元/吨，支撑位1730-1740元/吨。关注安监执行、政策调控、进口煤通关量。
产业链结构
期现市场
- 合约间价差：未提供具体图表或数据。
- 焦煤/焦炭现货基差：未提供具体图表或数据。
库存
- 焦煤库存（矿山、港口）：230家独立焦化厂库存947.85万吨，月环比增加；港口炼焦煤库存273.3万吨，环比微幅变化。
- 焦煤库存（焦钢企）：247家钢厂炼焦煤库存782.59万吨，月环比微幅增加；全样本独立焦企炼焦煤库存1110.16万吨，环比微幅增加。
- 焦炭库存：港口焦炭库存224.6万吨，月环比减少；247家钢厂焦炭库存704.21万吨，环比增加。
供给端
- 焦煤进出口：2026年1-4月累计进口炼焦煤4355万吨，出口炼焦煤39.9万吨。
- 煤矿产量：2026年5月28日，523家样本矿山炼焦煤开工率78.77%，环比大幅降低；原煤日均产量176.01万吨。
- 焦化产量：截至5月28日，全样本独立焦化厂产能利用率75.99%，月环比微幅变化；日均产量65.43万吨。
- 钢厂焦炭产量：截至2026年5月28日，钢厂焦炭产能利用率87.19%，月环比微幅增加；日均产量47.71万吨。
需求端
- 铁水&开工率：截至2026年5月29日，247家钢厂高炉开工率84.14%，日均铁水产量241万吨，环比微幅增加。
- 钢厂&吨焦利润：截至2026年5月29日，247家钢厂盈利率62.34%，吨焦平均利润66元/吨，较上月上涨5元/吨。
