周度观点及策略
- 供应端：山西煤矿事件冲击导致煤矿开工率环比大幅回落，523家样本矿山炼焦煤开工率71.53%，原煤日均产量159.85万吨；独立焦化厂产能利用率75.91%，日均产量65.36万吨；钢厂焦炭产能利用率87.17%，日均产量47.7万吨。
- 需求端：钢厂高炉开工率83.94%，日均铁水产量240.72万吨，环比微幅减少；钢厂盈利率59.31%，吨焦平均利润49元/吨，较上周下降17元/吨。
- 库存端：独立焦化厂库存988.24万吨，港口炼焦煤库存280.1万吨，钢厂炼焦煤库存784.23万吨，独立焦企炼焦煤库存1156.99万吨，均环比小幅增加；港口焦炭库存218.48万吨，钢厂焦炭库存699.56万吨，均环比减少。
- 观点：供应端受事件冲击，需求端维持韧性，能源价格高企但情绪传导减弱，价格回归基本面主导，焦煤焦炭价格弹性增大，预计短期宽幅偏强震荡。
- 策略：焦煤2609周度区间偏多交易，支撑位1360-1370元/吨，压力位1560-1570元/吨；焦炭2609区间短线交易，压力位2170-2180元/吨，支撑位1890-1900元/吨。后期关注安监执行、政策调控、进口煤通关量。
产业链结构
- 焦煤进出口：2026年1-4月累计进口炼焦煤4355万吨，出口炼焦煤39.9万吨。
- 煤矿产量：2026年6月4日523家样本矿山原煤日均产量159.85万吨。
- 焦化产量：截至6月4日全样本独立焦化厂产能利用率75.91%，独立焦企日均产量65.36万吨。
- 钢厂焦炭产量：截至2026年6月4日钢厂焦炭产能利用率87.17%，日均产量47.7万吨。
期现市场
- 合约间价差：焦煤和焦炭合约间价差波动。
- 现货基差：焦煤和焦炭现货基差变化。
库存
- 焦煤库存：矿山库存和港口库存均环比微幅增加。
- 焦炭库存：港口和钢厂库存均环比减少。
需求端
- 铁水&开工率：钢厂高炉开工率83.94%，日均铁水产量240.72万吨，环比微幅减少。
- 钢厂&吨焦利润：钢厂盈利率59.31%，吨焦平均利润49元/吨，较上周下降17元/吨。
