双焦周报：预计盘面仍呈现偏强震荡，注意短期市场情绪冲击及高波风险

周度评估及策略推荐

焦煤盘面价格上周下跌22元/吨至加权指数水平，主要受商品市场情绪和股市退坡影响。技术形态上，焦煤仍处于反弹周期，下方关注1130-1150元/吨支撑，上方关注1260元/吨压力。焦炭盘面价格下跌30.5元/吨至加权指数水平，技术形态上接近2021年10月以来长期下跌趋势线，下方关注1650-1700元/吨支撑。

周度要点小结

• 现货价格及基差：焦煤现货价格普遍上涨，升水盘面；焦炭现货价格持稳，贴水盘面。
• 品种持仓：焦煤主力合约持仓处于历史高位，非主力合约持仓异常，需警惕仓单压力。
• 国内产量：焦煤和焦炭产量环比均有所回落，但累计产量同比减少。
• 海外进口：蒙煤通关量回落但仍处高位，澳煤进口无优势。
• 需求：焦炭和铁水产量环比回落，钢厂盈利率提升，五大材表观消费量增加，库存同比偏高。

供求结构

焦煤供求结构边际宽松，焦炭同样存在边际宽松情况。库存方面，焦煤总库存环比增加，焦炭总库存环比略有增加。

小结及展望

短期市场情绪波动风险较大，焦煤和焦炭价格或呈现震荡偏强走势。下游补库意愿不强，整体库存水平仍需关注。

期现市场

• 焦煤分煤种价格：骨架煤涨幅明显，瘦煤、气煤等涨幅有限。
• 山西主焦煤现货价格：低硫主焦煤报价1578.7元/吨，环比上涨。
• 焦煤月差：焦煤5-9价差报-82元/吨，维持Contango结构。
• 折算焦煤仓单成本：略高于盘面价格。
• 持仓及品种比价：焦煤持仓处于历史高位，焦煤估值相对铁矿石偏低。
• 供给及需求：焦煤和焦炭产量环比回落，铁水产量下降，钢厂盈利率提升。
• 库存：焦煤总库存环比增加，焦炭总库存环比略有增加。