周度评估及策略推荐
焦煤盘面价格延续宽幅震荡，周度涨幅0.5元/吨或+0.04%。主要驱动因素包括商品市场剧烈波动（金银高位跳水、碳酸锂大幅回落）以及新任美联储主席引发的市场对分母端边际转紧的预期。黑色板块短期受房地产“三道红线”放松、万科债务问题展期等情绪呵护。技术形态上，焦煤处于反弹周期，下方关注1100元/吨支撑，上方关注1260元/吨压力。
焦炭盘面价格同样宽幅震荡，周度跌幅0.5元/吨或-0.03%。技术形态上，焦炭价格向2021年10月以来长期下跌趋势线临界，若突破则关注1850元/吨压力，下方关注1650-1700元/吨支撑，短期维持区间震荡。
周度要点小结
现货价格及基差：焦煤现货价格环比下跌，升水盘面；焦炭现货价格环比上涨，升水盘面。
品种持仓：焦煤主力合约持仓处历史高位，非主力合约持仓异常，需警惕仓单压力。
国内产量：精煤产量基本持稳，周度累计同比增加4.47%。
海外进口：蒙煤通关量处高位，澳煤进口窗口关闭。
需求：焦炭产量小幅回落，铁水产量环比下降，钢厂盈利率下降，五大材表观消费量同比增加，库存较去年同期偏低。
供求结构
焦煤供求结构边际宽松，焦炭供求结构同样边际宽松。焦煤库存环比增加，焦化厂和钢厂库存继续补库，港口库存下降。焦炭库存环比增加，钢厂和独立焦化厂库存继续补库，港口库存下降。
小结及展望
短期市场情绪受贵金属调整、美联储预期等因素压制，焦煤、焦炭价格向上动能一般。中长期仍维持商品多头观点，但短期高波动风险需注意。焦煤“稀缺性”溢价或受加强，给予估值支撑。预计短期价格继续震荡，提示情绪冲击和高波动风险。
期现市场
焦煤分煤种价格、山西主焦煤现货价格、乌不浪金泉蒙5#精煤价格、澳大利亚峰景硬焦价格、日照港准一级湿熄焦价格、吕梁准一级干熄焦价格、日钢准一级焦到厂价等数据均有变化。焦煤、焦炭5-9价差维持Contango结构。
持仓及品种比价
焦煤、焦炭单边总持仓环比下降，但主力合约持仓仍处历史高位。焦煤、焦炭相对铁矿石估值偏低。
供给及需求
精煤产量基本持稳，蒙煤通关量处高位，澳煤进口无优势。焦炭产量小幅回落，铁水产量环比下降，钢厂盈利率下降，五大材表观消费量同比增加，库存较去年同期偏低。
库存
焦煤总库存环比增加，焦化厂和钢厂库存继续补库，港口库存下降。焦炭总库存环比增加，钢厂和独立焦化厂库存继续补库，港口库存下降。
