双焦9月报：上下驱动都不足 延续宽幅震荡运行

前言概要

本报告分析双焦市场，认为当前市场上下驱动都不足，预计将延续宽幅震荡运行。

基本面情况

• 价格走势：焦煤和焦炭主力合约价格近期呈现震荡态势。炼焦煤价格指数和中硫主焦煤价格指数波动明显，蒙5精煤和蒙5原煤价格也经历起伏。优质低挥发澳煤CFR价和进口利润波动，显示进口成本变化。
• 焦炭市场：焦炭价格指数和准一级焦炭出厂价稳定，出口FOB价格和准一级焦炭到厂价也相对平稳。焦炭基差与主力合约价格呈现一定相关性。
• 煤炭供应：全国原煤和山西原煤产量持续增长，炼焦精煤产量稳定，但炼焦煤矿产能利用率有所下降，原煤库存略有减少。
• 进口情况：中国进口炼焦煤总量环比下降，蒙古煤占比最高，但同比下降。进口蒙煤通关数量波动，主要来自甘其毛都口岸。
• 出口情况：焦炭出口数量稳定，主要出口目的地为印尼、印度和马来西亚。
• 下游需求：独立焦企和钢厂焦化产能利用率稳定，焦企和钢厂日均产量波动不大，高炉产能利用率和铁水日均产量也相对稳定。钢厂盈利率有所下降。
• 库存情况：双焦库存整体下降，煤矿、洗煤厂、港口和焦企/钢厂库存均有所减少，蒙煤库存下降明显。

后市展望及策略推荐

报告建议关注双焦市场后续走势，根据基本面变化调整交易策略。

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