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纯碱期货周报：市场驱动不足，短期或延续宽幅震荡运行

2025-03-24 汪志伟安粮期货还是郁闷闷啊

核心观点：本周纯碱市场驱动不足，短期或延续宽幅震荡运行。基本面指标或继续好转，但高库存、弱需求等压力仍存。
周度建议：周内纯碱偏弱震荡，基本面继续支撑市场心态，但供应下降、库存去化、下游需求一般等因素共同影响市场。
供需结构：
- 供应：周内纯碱整体开工率77.85%（-3.25%），产量65.23万吨（-2.72万吨），装置检修导致供应下降。预计下周供应增加，产量68+万吨，开工率81+%
- 需求：下游需求一般，期货下跌带动期现出货好转，成交量增加。浮法玻璃在产生产线225条（-2），开工率75.90%（-0.50%），日熔量15.85万吨（-300吨）。玻璃基本面指标边际回暖，但供需变化幅度有限，趋势性行情暂时难以启动。
库存：截至3月20日，纯碱厂家总库存168.78万吨（-4.74万吨），跌幅2.73%，库存呈下降趋势。社会库存窄幅下降，总量维持43+万吨。上游库存连续5周去化。
成本和利润：截至3月20日，氨碱装置生产成本1552元/吨（-19），联产装置成本1784.9元/吨（-29）。氨碱装置利润-52.33元/吨（-0.91），联产装置利润+259.1元/吨（-1）。原料焦炭价格下滑，成本松动，但现货成交中枢下行带动盈利波动不大，利润仍处于历史低位。
技术分析：截至3月21日，盘面偏弱震荡。供应持续回落、库存去化、刚需回升支撑市场心态，但高库存、弱需求压力仍存。短期市场维持产销平衡，预计延续宽幅震荡运行。
研究结论：近期纯碱供应回落、库存去化、刚需回升支撑市场，但高库存、弱需求压力未消，外围支撑因素逻辑不再。短期市场维持产销平衡，中长期宽松状态延续，期价压力仍存。关注装置检修、库存变动及下游需求变化。