航运及碳排放日报：2026-5-28

2026 年 5 月 6 日 第三部分碳排放市场 一、市场分析及展望 中国碳排放权市场：2026年5月28日，开盘价79.50元/吨，最高价81.00元/吨，最低价79.50元/吨，收盘价80.30元/吨，收盘价较前一日上涨0.30%。今日挂牌协议交易成交量364,524吨，成交额29,270,984.00元；大宗协议交易成交量950,000吨，成交额72,714,000.00元；今日无单向竞价。5月28日，CCER市场成交均价83.77元/吨，较上一交易日上涨0.2%，成交量177,136吨，成交额1483.88元。在碳达峰政策收紧与经济向好的双重驱动下，配额需求获较强支撑。虽处淡季且电力配额未预分配致价格承压，但随着工业旺季及夏季用能高峰临近，需求边际改善对碳价底部有较强支撑。加之目前预分配配额量有限、企业惜售情绪可能升温，近期碳价符合此前区间震荡的判断，并将在一段时间内维持震荡。 欧盟碳市场：2026年5月26日，欧盟碳市场EUA拍卖价75.7欧元/吨，相较上一 个交易日上涨2.51%。期货市场，5月27日，ICE连续合约最终结算价77.69欧元/吨，较上一交易日结算价上涨0.87%。政策端，欧盟近期政策仍延续供给总量基本不变，侧重能源转型环节工业困境，对碳市场有一定支撑。基本面看，美伊协议部分内容曝光，但地区局势双方仍在博弈，欧洲能源价格难以维持高位，叠加二季度欧洲工业弱复苏若延续，将带动配额需求回升。叠加欧盟关于ETS审查邻近，可能再次引发企业对于碳市场政策不稳定性的担忧，近期EUA可能维持区间震荡偏强趋势。 【逻辑分析】 中国碳市场方面，当前国内碳市场受政策与经济基本面双重驱动。宏观层面，经济复苏带动生产及用能需求增长，配额刚需回升；政策端，“十五五”碳排放双控政策密集出台，节能降碳考核压实减排责任。同时，电力行业配额基准线持续收紧，叠加 2026年结转政策有效出清隐性库存，市场供需格局正由松转紧。短期来看，受淡季流动性偏紧与交易结构分化影响，高价抑制了部分企业的采购意愿。加之电力行业配额预分配尚未落地，市场可流通量有限，企业多持观望态度，交投活跃度受限，上周 CEA 价格因此出现连续下跌。中长期展望，在履约趋严、主体多元化及宏观改善的共同支撑下，预计 2026 年碳价中枢将高于 2025 年。后续需重点关注配额分配及新纳入行业结转等政策更新情况。 欧盟碳市场方面，在地缘不确定性推动下，能源价格更有上涨的可能性，但综合考虑下，气转煤趋势仍弱化。美伊当前达成新的延长停火协议，包括延长挺火期限及重新开放霍尔木兹海峡，但具体能源供应局势改变以后续卡塔尔天然气重启供应时间为准。政策端，一方面随着 7 月 EU ETS 审查临近，欧盟内部再次出现对于此前基准值方案的批评，政策博弈预计会持续；另一方面，工业竞争力与成本问题再次被提出并引发关注，市场或再次因政策不确定性，导致观望情绪有所显现。基本面上，夏季高温天气叠加工业旺季，用能需求增加有望支撑配额刚需。综合来看，在当前生产端稳步复苏、夏季用能高峰即将临近的背景下，欧盟碳排放配额（EUA）价格具备较强的基本面支撑。预计短期内，当前多重因素交织博弈下，预计短期碳价将维持震荡，后续应持续关注美伊战争动态及内部政策舆论走向。从中长期看，线性递减因子（LRF）的持续收紧仍是驱动碳价中枢系统性上移的核心逻辑。此外欧盟继续支持能源转型计划，有望向碳市场传递出积极的长期看涨信号。后期仍需要关注欧盟政策变化，及地缘冲突的影响。 二、行业资讯 1.5 月 28 日，国家能源局公布4月全国新增建档立卡新能源发电（不含户用光伏）项目情况，全国新增建档立卡新能源发电（不含户用光伏）项目共5692个，其中风电项目37个，光伏发电项目5651个（集中式光伏发电项目41个，工商业分布式光伏发电项目5610个），生物质发电项目4个。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：波罗的海交易所、Clarksons、银河期货 数据来源：波罗的海交易所、Clarksons、银河期货 数据来源：银河期货、上海环境能源交易所、iFinD 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、iFinD、彭博 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法 规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799