国防军工行业周度观察

2026年5月26日 国防军工行业周度观察 看好 市场表现截至2026.5.25 上周国防军工行业指数表现 上周（2026.5.18-2026.5.22）国防军工（申万）板块下跌2.28%，沪深300指数下跌0.3%，国防军工板块落后沪深300指数1.98个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第17位。今年以来，国防军工板块累计上涨0.07%，沪深300上涨4.65%，国防军工落后沪深300指数4.58个百分点。上周国防军工行业5个子板块中，军工电子上涨0.79%，其它板块均下跌，其中航天装备下跌5.67%，跌幅最大。 国防军工行业141家上市公司中，上周41家公司上涨，97家公司下跌，涨幅前3名分别为*ST天微、星网宇达和火炬电子，跌幅前3名分别为*ST观典、富吉瑞和中国卫星。 行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为1317.36，环比上涨36.9点，中国进口集装箱运价综合指数为743.15，环比上涨26.26点。中国沿海散货运价综合指数为1298.18，环比下跌8.57点。Fearnleys一年期 租 金 （ 油 船:VLCC） 为115000美 元/天 ， 环 比 持 平 。 上 周 ，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为30040美元/天，环比下跌1000美元/天，Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）为600万美元/月，环比上涨30万美元/月。Fearnleys新船价格（超大型油船）为1.29亿美元，环比上涨0.01亿美元。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为8000万美元，环比持平。 行业与公司新闻动态 天秦装备公布2026年限制性股票激励计划(草案)。晶品特装公布向激励对象授予限制性股票的公告。 分析师：易华强登记编码：S1490513080001邮箱：yihuaqiang@crsec.com.cn 投资建议 全球军费投入持续扩张，我国国防开支保持稳健增长。十五五规划为我国国防和军队现代化的高质量推进做出了总部署，新域新质作战力量建设将加快先进武器装备的更新换代，军工装备迎来新的发展时期。近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。建议重点关注航空航天装备产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。 风险提示 1、军工装备列装进度低于预期；2、市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。 证券研究报告 目录 一、上周市场回顾............................................................................................................................................................................4二、行业周度数据跟踪....................................................................................................................................................................5三、行业与公司新闻动态................................................................................................................................................................7四、投资建议....................................................................................................................................................................................8五、风险提示....................................................................................................................................................................................8 图表目录 图表1：国防军工行业板块相对表现（%）................................................................................................................................4图表2：国防军工行业子板块表现................................................................................................................................................4图表3：国防军工行业个股涨跌幅................................................................................................................................................5图表4：中国出口集装箱运价综合指数........................................................................................................................................5图表5：中国进口集装箱运价综合指数........................................................................................................................................5图表6：中国沿海散货运价综合指数............................................................................................................................................6图表7：FEARNLEYS一年期租金（油船:VLCC）..................................................................................................................6图表8：FEARNLEYS一年期租金:干散货船:好望角型散货船(180000载重吨)....................................................................6图表9：FEARNLEYS液化石油气运价:现货市场:VLGC(84000立方米)...............................................................................6图表10：FEARNLEYS新船价格（超大型油船）.....................................................................................................................7图表11：FEARNLEYS新船价格:好望角型散货船....................................................................................................................7 一、上周市场回顾 上周（2026.5.18-2026.5.22）国防军工（申万）板块下跌2.28%，沪深300指数下跌0.3%，国防军工板块落后沪深300指数1.98个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第17位。今年以来，国防军工板块累计上涨0.07%，沪深300上涨4.65%，国防军工落后沪深300指数4.58个百分点。 数据来源：Wind，国新证券整理 上周国防军工行业5个子板块中，军工电子上涨0.79%，其它板块均下跌，其中航天装备下跌5.67%，跌幅最大。 数据来源：Wind，国新证券整理 国防军工行业141家上市公司中，上周41家公司上涨，97家公司下跌，涨幅 前3名分别为*ST天微、星网宇达和火炬电子，跌幅前3名分别为*ST观典、富吉瑞和中国卫星。 二、行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为1317.36，环比上涨36.9点，中国进口集装箱运价综合指数为743.15，环比上涨26.26点。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，中国沿海散货运价综合指数为1298.18，环比下跌8.57点。Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）为115000美元/天，环比持平。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为30040美元/天， 环比下 跌1000美元/天，Fearnleys液化 石油气 运价（现 货市场:VLGC84000立方米）为600万美元/月，环比上涨30万美元/月。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，Fearnleys新船价格（超大型油船）为1.29亿美元，环比上涨0.01亿美元。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为8000万美元，环比持平。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 三、行业与公司新闻动态 1、天秦装备公布2026年限制性股票激励计划(草案) 本激励计划拟授予的第二类限制性股票数量为769.98万股，约占本激励计划 草 案 公 告 时 公 司 股 本 总 额16,085.238万 股 的4.79%。 其 中 ， 首 次 授予616.00万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的3.83%，占本次拟授予权益总额的80.00%；预留授予153.98万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的0.96%，占本次拟授予权益总额的20.00%。本激励计划首次授予限制性股票的授予价格为9.45元/股。 本激励计划首次授予的激励对象总人数为85人。包括公司公告本激励计划时在公司（含子公司，下同）任职的董事、高级管理人员、核心技术（业务）人员以及对公司发展具有重要作用、经董事会认定的其他员工。 本激励计划首次授予限制性股票考核年度为2026-2028年三个会计年度，每个会计年度考核一次，以达到业绩考核目标作为激励对象当年的归属条件之一，各年度对应归属批次的业绩考核目标如下：2026年营业收入不低于2.35亿元；2026-2027年营业收入累计不低于5.17亿元；2026-2028年营业收入累计不低于8.46亿