安粮观市

宏观 原油 宏观与地缘：美伊或即将达成谅解备忘录，若达成则霍尔木兹海峡将在30天内开放，符合预期美伊双方在夏季有达成协议的双向需求。但目前原油价格仍在三角收敛的下沿区间，等技术形态破位，或将迎来彻底的价格回落。5月26日又传来美国打击伊朗的消息，因此在霍尔木兹海峡开放板上钉钉前，原油仍然处于“噪音交易”期间，需密切关注后续发展，波动或将变大。原油高位价格收敛走势后，将根据地缘局势的缓和与否决定方向。 市场分析：2026年4月山东及天津到港原油到港量冲高回落，均值回落至867.50万吨，同比下降20%，国内化工原料短缺已经从预期变为现实。全球缺口正在打开，面临夏季传统旺季，需关注供需错配导致的结构性失衡。同时另一方面，中东产油国储油能力开始告急，若海峡再不畅通，油田或将被迫停产，OPEC6月增产的决定将成为一纸空谈。因此美伊都存在夏季前结束冲突的需求。美伊能否达成协议、霍尔木兹海峡是否开放或对原油及相关能化品种造成较大波动，观望或辅以期权工具对冲风险。 参考观点：原油收敛走势为主，关注美伊是否达成协议重新开放霍尔木兹海峡。 股指 宏观资讯：央行维持均衡净投放，跨月资金面无恙。央行连续多日通过逆回购净投放，DR001约1.32%、DR007约1.38%，跨月资金面虽有季节性收紧但整体平稳。央行呵护态度明确，流动性大幅收紧概率低。美股科技延续强势，费城半导体再创新高。纳指受益AI算力与存储芯片持续走强，对A股科技板块形成外部情绪支撑。 市场分析：超跌反弹如期而至，但缩量+弱力度存隐忧。5月28日A股止跌反弹，沪指微涨0.12%报4099点仍受制于4100关口，沪深300涨0.12%报4914点，中证500涨0.38%，中证1000涨1.07%，科创50涨1.59%报1844点，创业板指涨1.96%报4125点。两市成交2.99万亿元，较前日3.26万亿缩量逾8%。融资余额已连续五个交易日攀升，累计净增约367亿元。市场反弹但量能萎缩+融资高位的组合或意味着反弹由杠杆资金而非增量资金驱动，一旦反弹遇阻，被动去杠杆风险将再次放大。 参考观点：融资高位+量能不足的组合下反弹持续性存疑，不宜追涨。 黄金 宏观与地缘：宏观层面，美联储理事库克与副主席杰斐逊接连发表鹰派讲话，市场对年底前加息的概率定价升至约40%，10年期美债收益率维持4.5%上方高位，美元指数坚挺于99关口之上，持有零息黄金的机会成本持续攀升。地缘方面，美伊谈判再生波折，伊朗媒体披露谅解备忘录草案，但白宫随即驳斥“纯属捏造”，特朗普表态对谈判进程“不满意”，并威胁若无法达成协议将采取军事手段。 市场分析：5月28日亚盘，现货黄金大幅走弱，失守4400美元/盎司，最低下探4365美 元附近，日内一度跌超1.6%，创3月末以来新低，自年初历史高位累计回撤幅度已逼近20%。SPDR黄金ETF持仓5月27日维持1034.85吨，持平前日。金价承压的核心驱动来自宏观利率预期与地缘风险溢价的“双重退潮”。若PCE数据出现明显降温，则可能缓解利率压力，为金价提供短期喘息空间。 操作建议：中长期投资者可结合自身风险偏好，关注超跌后的布局窗口，通过分批策略平滑短期波动。短线资金需警惕数据公布及地缘消息反复带来的双向扰动，注意仓位管理。 白银 外盘价格：5月28日亚盘，现货白银大幅下挫，一度跌超3.5%，跌破72美元/盎司关口，最低触及四周新低。COMEX白银期货同步下行，失守75美元支撑。iShares白银ETF持仓5月27日维持15177.78吨，与前日持平。 市场分析：宏观层面，美联储多位官员释放鹰派信号，市场对年底前加息的概率定价升至约40%，美元指数走强至99.4上方，10年期美债收益率维持4.5%以上高位。地缘方面，美伊谈判进展存疑，美军对伊实施新一轮打击，地区紧张局势急剧升温。白银今日领跌贵金属，跌幅显著大于黄金，跌幅根源在于工业属性与利率压力的共振。压力层面，宏观上美联储鹰派转向与加息预期升温对零息资产形成系统性压制，而白银缺乏央行购金的战略性需求锚点，抗压能力弱于黄金。 操作建议：中长期关注者可结合工业需求结构性逻辑，在回调中关注分批参与窗口，但需警惕“去银化”趋势对长期需求逻辑的潜在修正。短线资金应警惕数据公布及地缘消息反复引发的高波动风险，注意仓位管理，避免追涨杀跌。 化工 橡胶 市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：17400元/吨，泰烟三片：20900元/吨，越南3L标胶：17900元/吨，20号胶：15350元/吨。合艾原料价格：生胶片：76.01泰铢/公斤；泰三烟片：87.36泰铢/公斤；田间胶水：83.7泰铢/公斤；杯胶：69泰铢/公斤。 市场分析：天然橡胶主产区逐步进入割胶期，东南亚产区因天气情况缓和供给逐渐上量，原料成本高价有松动迹象，但仍处于高位。同时中东缓和预期下，BR橡胶价格有下行转势倾向，天然橡胶替代窗口逐步关闭。同时需求来看，下游开工方面：本周中国全钢轮胎样本企业产能利用率为68.56%，环比+21.27%，同比+8.68%；中国半钢轮胎样本企业产能利用率为74.67%，环比+30.78%，同比+3.46%，均大幅高于2025年。重卡销量对全钢胎的支撑作用较为明显。库存方面，因上半年进口量收缩，青岛保税区库存大幅下降，但一般贸易库存微增。总体库存水平较健康。关注橡胶开割后的天气物候情况，在库存偏低、供给弹性不足及刚需支撑下，橡胶开割后的供给预期将成为未来的炒作要点。参考观点：沪胶下方空间有限，中期仍然偏强对待。 塑料 现货信息：华北现货主流价8251元/吨，环比下跌51元/吨；华东现货主流价8509元/吨，环比下跌63元/吨；华南现货市场主流价8904元/吨，环比下跌103元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为76.66%，环比上涨2.33%，聚乙烯装置检修影响产量为14.47万吨，环比减少3.25吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为36.88%，较上周期环比下跌0.67%。库存端看，截至2026年5月22日，中国聚乙烯生产企业样本库存量为54.92万吨，较上周期去库3.03万吨。5月28日L2609收盘报7818元/吨，期价回升。当前聚乙烯市场供需双弱、成本支撑减弱，短期行情宽幅偏弱运行，等待市场新指引。重点关注地缘走向及油价波动。 参考观点：预计塑料短期或维持区间波动，重点关注地缘走向及油价波动。 甲醇 现货信息：各地现货价格延续分化态势，浙江现货价格报3185元/吨，较前一交易日下跌40元/吨。新疆现货价格报2510元/吨，稳定。河北现货价格报2840元/吨，较前一交易 日下跌10元/吨。 市场分析：主力合约MA2609收盘价报2825元/吨，微跌0.14%。盘中运行区间2756-2856元/吨。库存方面，港口库存总量66.2万吨，较上期减少7.35万吨，降至一年以来相对低位，其中华东地区去库8.52万吨，卸货不及预期去库主因。供应方面，国内甲醇行业开工率89.33%，环比微增1.14%，绝对值处历史高位；上游煤制甲醇维持高利润，内地供应持续充足。需求方面，全口径MTO开工率87.57%，甲醇价格持续高位致下游利润亏损扩大，叠加淡季影响，传统下游（甲醛、醋酸等）需求疲软。地缘政治方面，美伊围绕霍尔木兹海峡发生短暂交火，美伊谈判协议待落地；进口方面，伊朗部分装置重启，发货效率恢复缓慢，到港量维持低位，进口缺口明显。 参考观点：甲醇期货短期或震荡偏弱运行。当前市场处于高开工、低进口、低库存、弱需求的博弈阶段，地缘情绪与下游需求变化主导短期波动，密切关注美伊谈判进展、MTO开工动态、伊朗装置复工速率及港口库存变化，操作上以控制风险为主。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1152元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1280元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，周内纯碱整体开工率75.59%，环比-1.13%，纯碱产量71.60万吨，环比-1.07万吨，青海盐湖和河南金山均开始检修，整体供应减少。库存方面，周内厂家库存169.70万吨，环比-7.90万吨，跌幅4.45%，库存继续去化；据了解，社会库存稳中有涨，不到1万吨，总量41+万吨。需求表现一般。整体来看，基本面短期支撑有限，后续利多仍在于是否有超预期检修、出口等方面，预计短期盘面延续坚挺震荡趋势。关注煤炭及原料价格走势、纯碱企业检修力度、下游产能变化。 参考观点：昨日盘面窄幅反弹，短期建议仍以底部区间波动思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1019元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1210元/吨，华北5mm大板市场价1040元/吨，华中5mm大板市场价1050元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，周内浮法玻璃开工率70.07%，环比+0.19%，玻璃周度产量102.08万吨，环比+0.345万吨，周内产线改产和引板，整体供应变动不大。库存方面，周内浮法玻璃厂家库存7682.30万重量箱，环比+36.80万重量箱，涨幅0.48%，库存继续累积。终端复工进度缓慢。整体来看，玻璃市场供需矛盾仍存，市场支撑因素不足，预计盘面延续底部区间波动态势。另需关注宏观及政策动态、企业产能变化及终端地产复苏节奏。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期仍以底部区间波动思路对待。 PTA 现货信息：华东现货价格为6285元/吨（+135元/吨）。 市场分析：PTA行业开工率持续下滑。5月22日当周产能利用率为62.02%，环比下降0.2个百分点。产量方面，5月22日当周产量为118.96万吨，较前一周的119.15万吨小幅减少0.19万吨。日产量维持在16.33万吨，供应端收缩明显。损失量持续增加，主要因华东地区两套装置计划内轮检导致供应收缩。聚酯行业保持相对稳定运行。5月21日产能利用率为80.92%，较前期略有下滑。需求端表现偏弱。纱线行业开机率5月21日为68.68%，较前一周的68.43%微升，但纺企开机负荷为75.7%，较上周下调0.66%，终端纺织需求疲软制约聚酯消费。聚酯损失量5月21日为49388吨，行业面临一定的经营压力。 参考观点：PTA市场呈现供需双弱格局，但地缘扰动持续，预计短期PTA市场维持波动运行。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为4570元/吨（+58元/吨）。市场分析：国内乙二醇产量呈现波动上升态势。其中一体化装置产量22.68万吨，煤制乙 二醇产量15.97万吨，分别环比下降0.65%和0.81%。装置开工率方面，4月份中国乙二醇产能利用率为52.43%，较3月份的57.56%有所下降。厂内库存水平在4月底达到39.2万吨，较3月底的36.5万吨增加2.7万吨。中国乙二醇样本需求量为52.52万吨，较前一周增加0.14万吨，环比增长0.27%。需求增长主要源于天圣、大发、汇隆等装置增量，以及恒逸高新负荷提升。 参考观点：预计短期内乙二醇价格将维持波动走势，需密切关注原油价格波动和下游需求变化情况。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙古重点深加工企业新玉米主流收购均价2278元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2404元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2320-2325元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2320-2340元/吨。 市场分析：外盘方面，美伊局势有缓和迹象，国际原油价格受此消息影响下挫，叠加近期美国天气乐观预期带来的利空影响，阶段性国内外期价偏空运行。国内方面，基层粮源已基本消耗完毕，余粮全部转移至贸易商手中，市场隐性库存较往年偏高，叠加华北地区新小麦已进入上市期，贸易商正积极腾仓出货，持粮主体出货意愿增强。需求方面，生猪养殖行业普遍处于亏损状态，饲料需求存刚需但无提振作用，深加工受行业亏损及停机检修影响，淀粉企业开机率由升转降，整体需求端缺乏有效提振。 参考观点