焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：主产区煤矿逐步恢复但产量有限，安监高压下供应不足问题未缓解。下游焦钢企业采购节奏加快，部分煤种增库困难，刚性需求支撑价格继续冲高。
2. 基差：现货升水期货，基差45。
3. 库存：总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨，钢厂、港口、独立焦企库存均下降。
4. 盘面：价格在20日线上方，20日线向上。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空减。
6. 预期：钢厂高炉开工率及铁水产量维持高位，焦企开工阶段性高位，炼焦煤刚需支撑强。产地供应收缩预期仍在，多数焦企原料库存未补足，担忧后续拿货难度提升，采购积极性高，加之焦炭价格上调预期，主动补库需求持续释放，预计短期焦煤价格暂稳运行。
   • 利多：铁水产量上涨、供应难有增量。
   • 利空：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。

焦炭观点

1. 基本面：原料煤价格上涨导致焦企成本压力陡增，下游采购需求较好，焦企销售良好，部分库存低位，焦炭供应趋于紧张。
2. 基差：现货贴水期货，基差-139.5。
3. 库存：总样本库存944万吨，较上周减少3万吨，钢厂、港口库存下降，独立焦企库存增加。
4. 盘面：价格在20日线上方，20日线向上。
5. 主力持仓：焦炭主力净多，多增。
6. 预期：原料煤价格仍在攀升，部分焦企利润倒挂，提产空间有限，厂内焦炭库存低位，供应继续收紧。下游钢厂铁水增势，采购积极性尚可，预计短期焦炭稳中偏强运行。
   • 利多：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升。
   • 利空：钢厂利润空间受挤压、补库需求已部分透支。

数据

• 焦煤港口库存：258万吨（持平）。
• 焦炭港口库存：199万吨（减少6万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤893万吨（减少225万吨），焦炭56万吨（增加12万吨）。
• 钢厂库存：焦煤820万吨（减少18万吨），焦炭689万吨（减少9万吨）。
• 焦炉产能利用率、吨焦平均盈利、焦炭日均产量、焦炭月度产量、高炉开工率、铁水产量等数据未详细展开。

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