宏观面，伊美“停火框架”草案曝光，或推动霍尔木兹海峡商船通航，但特朗普强调霍尔木兹海峡不归任何一方控制，伊朗放弃高浓缩铀也不会被解除制裁。
基本面，菲律宾镍矿海运价格上涨推高成本；印尼镍矿RKAB审批进度缓慢，新版HPM公式基数上调，镍出口税和暴利税计划实施，镍矿生产成本上抬。冶炼端，矿端成本上涨及印尼硫酸供应紧缺导致精炼镍预计减产。需求端，钢厂利润扩大但需求淡季排产增量有限，新能源三元前驱体产量增速放缓，磷酸铁锂份额挤压效应持续。国内镍库存增长，现货升水降至低位；海外LME库存小幅下降，现货升水下调。
技术面，持仓持稳价格调整，多空交投分歧。
观点参考：预计短线沪镍震荡调整，关注14.1-14.6区间。重点关注今日暂无消息。
关键数据：
- 期货市场：沪镍主力合约收盘价143370元/吨，6-7月合约价差-560元/吨，LME3个月镍18890美元/吨，主力合约持仓量1220987手，前20名净买单量-31970手，LME镍库存278064吨，上期所库存80850961吨，沪镍仓单83060894吨。
- 现货市场：SMM1#镍现货价142850元/吨，长江有色1#镍板均价142950元/吨，上海电解镍CIF2100美元/吨，NI主力合约基差-520元/吨，LME镍现货/三个月升贴水-201.35美元/吨。
- 上游情况：镍矿月度进口366.45万吨，港口库存787.18万吨，进口平均单价80.03美元/吨，印尼红土镍矿1.8%Ni湿吨价格41.7美元/吨。
- 产业情况：电解镍月度产量29430吨，镍铁产量3.2万吨，精炼镍及合金进口35840.98吨，镍铁进口84.98万吨。
- 下游情况：不锈钢300系月度产量196.21万吨，库存60.6万吨。
研究结论：预计短线沪镍震荡调整，关注14.1-14.6区间。
