核心观点与关键数据
铸造铝合金
- 市场表现：主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走强。
- 基本面：
- 原料端：国内废铝合规带票货源较少，海外进口因运力成本提升及航运压力而减少，原料成本支撑稳固。
- 供给端：再生铝厂因原料供给紧张及利润侵蚀减产，国内供给量收减。
- 需求端：传统淡季下游压铸厂刚需采买，需求谨慎，产业库存小幅积累。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱略收敛。
- 观点总结：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
氧化铝
- 市场表现：主力合约小幅走强，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。
- 基本面：
- 原料端：几内亚雨季前集中发运，国内港口库存回升，矿价暂稳，供应因季节性变化趋紧。
- 供给端：国内氧化铝开工高位运行，进口回升，供给偏多。
- 需求端：下游电解铝厂开工及产能接近上限，需求持稳。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱走扩。
- 观点总结：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
沪铝
- 市场表现：主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。
- 基本面：
- 原料端：氧化铝低位运行，电解铝冶炼利润高位，铝厂开工接近满产，供给量高位持稳。
- 需求端：铝价回落，下游采买情绪修复，铝材开工持稳，地产竣工端边际修复，电力及新能源行业托底。海外中东地区铝厂停产致国际供给缺口加大，铝材出口窗口开启，消费好转，产业库存逐步去化。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛。
- 观点总结：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
供需平衡与关键指标
- 氧化铝：开工率79.39%，产量738.70万吨，需求716.83万吨，供需平衡1.07万吨。
- 电解铝：社会库存140.10万吨，总产能4512.85万吨，开工率99.25%，产量568.60万吨，出口15.578万吨。
- 再生铝：产量61.37万吨，建成产能126万吨。
行业消息
- 国际局势：美伊谈判进展不明确，伊朗高浓缩铀问题未获解决。
- 政策：国务院强调大宗商品储备调节，提升产业链供应链韧性。
- 经济数据：中国1-4月规模以上工业企业利润同比增长18.2%，4月增长24.7%。
- 货币政策：美联储理事库克表示若劳动力市场恶化将降息，欧洲央行执委施纳贝尔称6月可能加息。
研究结论
铸造铝合金、氧化铝、沪铝均处于震荡阶段，但基本面各有差异。铸造铝合金供给偏多、需求谨慎；氧化铝供给偏多、需求持稳；沪铝供给稳定、需求转好。建议轻仓震荡交易，控制风险。
