每日观点——工业硅
- 供给端：上周供应量为7.3万吨，环比增加4.29%。
- 需求端：上周需求为6.3万吨，环比持平；多晶硅库存30.1万吨，高位；硅片和电池片亏损，组件盈利；有机硅库存47900吨，低位，盈利，开工率70.62%，环比持平，低于历史同期。
- 成本端：新疆地区通氧553生产成本为9708.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升。
- 库存：社会库存56.2万吨，环比增加1.44%；样本企业库存175400吨，环比减少1.90%；主要港口库存12.4万吨，环比减少1.58%。
- 预期：供给端排产增加，需求复苏低位，成本支撑上升。工业硅2609：8465-8645区间震荡。
每日观点——多晶硅
- 供给端：上周产量21000吨，环比持平；预测5月排产8.95万吨，环比增加2.87%。
- 需求端：上周硅片产量11.52GW，环比减少1.11%，库存26.33万吨，环比增加1.19%，亏损；5月排产51.1GW，环比增加9.91%；4月电池片产量45.7GW，环比减少3.72%，外销厂库存11.2GW，环比增加15.46%，亏损；5月排产量45.52GW，环比减少0.39%；4月组件产量31.8GW，环比减少18.67%，5月预计产量35.06GW，环比增加10.25%，国内库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲库存34.76GW，环比减少12.57%，盈利。
- 成本端：N型料行业平均成本40140元/吨，生产所得-5690元/吨。
- 库存：主力持仓净空，空减。
- 预期：供给端排产持续增加，需求端硅片短期增加，中期回调；电池片生产持续减少，组件短期增加，中期回调；总体需求持续衰退，成本支撑持稳。多晶硅2609：35865-37595区间震荡。
主要逻辑与风险
- 利多：成本上行支撑，厂家停减产计划。
- 利空：节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱。
- 主要逻辑：产能出清，成本支撑，需求增量。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。
