航运及碳排放日报

集装箱航运

• 市场分析：旺季来临，现货运价延续上行，主流船司征收旺季PSS，EC盘面走强。现货运价仍在上涨通道，双子星报价多在3800-4700美金/40HC，6月运力未明显增加，预计现货运价继续上涨。地缘政治风险需关注。
• 交易策略：单边建议关注现货及远月合约，06合约走交割逻辑，远月合约谨慎操作；套利观望。

干散货航运

• 市场分析：BDI指数3085点，BCI指数5194点。市场进入高位盘整，大船租金高位震荡，中小船市场受区域贸易支撑维持高位。未来中枢受油价影响，需关注地缘及大船运力情况。需求端，铁矿品味下降，但未来需求强劲；粮食发运良好，南美玉米产量上调；煤炭受国内事故及印尼出口政策影响。周转端关注巴拿马运河维护。
• 研究结论：短期散货市场高位震荡，中长期供给充裕，租金波动弹性弱，关注西芒杜铁矿投产及中东地缘局势。

碳排放市场

• 中国碳市场：5月26日收盘价80.06元/吨，成交量357,798吨。受政策与经济双重驱动，配额需求回升，供需格局趋紧。短期受淡季及电力配额未预分配影响承压，预计区间震荡筑底。中长期碳价中枢将高于2025年。
• 欧盟碳市场：5月26日EUA拍卖价75.7欧元/吨。政策端供给总量基本不变，侧重能源转型。美伊达成协议，欧洲能源价格难维持高位，工业弱复苏将带动配额需求。ETS审查临近或引发政策不确定性担忧。短期区间震荡，中长期LRF收紧驱动碳价上移。